Ecco perché una massiccia liquidità di $1,6 miliardi in criptovalute è inattiva e si sta sprecando

Circa $1,6 miliardi di liquidità depositata su importanti scambi decentralizzati non è stata utilizzata al massimo delle sue potenzialità durante la prima metà del 2026, secondo una nuova ricerca.

La cifra rappresenta l'85% dei $1,84 miliardi tracciati attraverso pool di liquidità concentrata su Uniswap, PancakeSwap e Aerodrome, secondo la ricerca dell'azienda di analisi Dune commissionata dall'aggregatore di scambi decentralizzati 1inch.

Circa $542 milioni, ovvero il 29,5%, è rimasto completamente fuori portata in una settimana media. Il denaro non aveva lasciato l'ecosistema della finanza decentralizzata. Era valutato così alto che i trader non potevano utilizzarlo.

I risultati arrivano mentre le piattaforme retail portano più utenti e asset tradizionali on-chain e le aziende finanziarie espandono il loro lavoro su fondi tokenizzati e regolamenti basati su blockchain. 1inch sostiene che la liquidità inattiva diventerà più costosa man mano che i mercati cresceranno, più capitale sarà bloccato e più commissioni di trading andranno non guadagnate man mano che la liquidità diventa più sottile.

"Gli scambi decentralizzati sono diventati uno dei mercati più profondi e liquidi nel mondo delle criptovalute," ha dichiarato Filippo Armani, responsabile della ricerca di Dune. "Ciò che la nostra ricerca mostra è che ha raggiunto questa scala anche se gran parte della sua liquidità non è ancora completamente attiva."

I pool di liquidità concentrata consentono ai fornitori di posizionare asset all'interno di un intervallo di prezzo scelto. Il capitale supporta più trading e raccoglie più commissioni mentre il mercato rimane all'interno di quell'intervallo; una volta che il prezzo si muove oltre, la posizione smette di funzionare fino a quando il fornitore non regola l'intervallo o il mercato non torna alla sua impostazione originale.

Ad esempio, una posizione in un pool ETH/USDC impostata tra $2.000 e $2.500 smette di guadagnare commissioni se il prezzo di ETH si sposta al di fuori di quel range. Il fornitore deve impostare un nuovo intervallo o attendere che il mercato vi ritorni.

Dune ha tracciato Uniswap v3 e v4, PancakeSwap v3 e Aerodrome Slipstream su 7 catene utilizzando istantanee settimanali dal 6 gennaio al 30 giugno. La quota fuori portata è rimasta principalmente tra il 25% e il 35%, salendo a quasi il 41% all'inizio di febbraio.

Lo studio ha collegato la liquidità inattiva più strettamente ai movimenti di prezzo piuttosto che alla volatilità. Un movimento di prezzo costante in una direzione è più probabile che blocchi capitale rispetto a una settimana volatile che si è conclusa vicino a dove era iniziata. Per inciso, il prezzo del bitcoin oscillava intorno ai $90.000 a gennaio prima di crollare a circa $60.000.

Inoltre, le posizioni più grandi sono solitamente meno propense a rimanere inattive, ma la ricerca ha trovato che quei pool di denaro detenevano ancora la maggior parte del capitale inattivo.

Circa il 54% della liquidità in posizioni inferiori a $1.000 era fuori portata, rispetto al 26% per le posizioni superiori a $1 milione. Tuttavia, le posizioni superiori a $1 milione rappresentavano il 47% di tutto il capitale inattivo, ovvero circa $260 milioni.

Mentre le posizioni gestite da contratti rimanevano all'interno di un intervallo più consistente, i portafogli individuali rappresentavano tra l'82% e il 94% del capitale inattivo attribuito su Uniswap v3, a seconda della catena. Ciò suggerisce che la liquidità depositata direttamente dagli utenti e che richiede aggiustamenti manuali è più probabile che rimanga trascurata e cada fuori portata.

Dune ha stimato che questi fornitori fuori portata, che sono inattivi, potrebbero perdere circa $150 milioni in commissioni ogni anno, basandosi su un APR delle commissioni in range di circa il 35%.

I fornitori di liquidità depositano coppie di token che gli scambi decentralizzati utilizzano per completare gli scambi. Guadagnano una quota delle commissioni pagate per le transazioni che utilizzano quel pool di liquidità mentre le loro posizioni rimangono nell'intervallo che hanno impostato.

Tuttavia, la ricerca ha affermato che la cifra non è un reddito garantito recuperabile. Mantenere le posizioni attive può aggiungere costi di transazione, rischio di esecuzione ed esposizione a movimenti di prezzo sfavorevoli.

1inch ha commissionato la ricerca in vista del lancio previsto di Aqua, un nuovo protocollo di liquidità. Dune ha dichiarato di aver sviluppato la metodologia e raggiunto le sue conclusioni in modo indipendente.

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