Il più grande fondo pensione della Corea del Sud perde oltre 130 miliardi di dollari a causa degli investimenti in Samsung e SK Hynix

Fino al 15 ottobre, il valore totale delle azioni detenute dalla National Pension Service (NPS) in 287 società quotate, con una partecipazione del 5% o superiore, è diminuito da 515,93 trilioni di won coreani a 333,53 trilioni di won, con una perdita di circa 182 trilioni di won, pari a circa 137 miliardi di dollari.

La perdita è principalmente legata agli investimenti del fondo in Samsung Electronics e SK Hynix. Il valore di mercato di SK Hynix detenuto dall'NPS è evaporato di circa 74,2 trilioni di won, mentre il valore di mercato di Samsung Electronics è diminuito di 56,9 trilioni di won; insieme, queste due azioni rappresentano circa il 72% della perdita totale di valore del portafoglio.

L'NPS è il più grande fondo pensione della Corea del Sud, con un patrimonio gestito di 1866 trilioni di won, pari a circa 1,35 trilioni di dollari, fino alla fine di giugno. Nel primo semestre di quest'anno, il rendimento degli investimenti ha raggiunto il 27,2%, il livello più alto dal 2022, ma nei mesi successivi il mercato ha invertito la tendenza, segnando la prima diminuzione trimestrale del valore del portafoglio principale dopo il quarto trimestre del 2024.

L'NPS ha a lungo considerato Samsung Electronics e SK Hynix come le prime due azioni locali nel suo portafoglio, mantenendo una partecipazione superiore al 7%. A maggio, il comitato di gestione del fondo ha anche aumentato l'obiettivo di allocazione per le azioni coreane a fine anno. Dopo il picco di giugno, i prezzi delle azioni sono rapidamente scesi; fino a metà ottobre, SK Hynix ha registrato un calo di oltre il 50% rispetto al picco, mentre Samsung Electronics ha visto una diminuzione di circa il 40%.

Le vendite concentrate da parte degli investitori stranieri sono state il principale motore del calo, con le due aziende che rappresentano quasi l'80% del totale delle vendite nette da parte degli investitori esteri. Le divergenze nel mercato riguardo alla prosperità della memoria AI, i progressi nella tecnologia di memorizzazione in Cina e l'alta volatilità degli ETF a leva su singoli titoli hanno amplificato le perdite. Il 22 giugno, l'indice KOSPI della Corea del Sud ha raggiunto un massimo storico di 9114,55 punti, ma fino al 15 ottobre è sceso di circa il 39%. Durante questo periodo, la partecipazione di SK Hynix detenuta dall'NPS è scesa dal 7,5% al 7,32%, mentre la partecipazione in Samsung Electronics è rimasta al 7,84%.

Un rapporto di Bank of America del 16 ottobre ha suggerito che la valutazione delle azioni di memoria potrebbe aver toccato il fondo dopo circa tre mesi e mezzo di aggiustamenti, e che i prezzi e i profitti dei chip di memoria potrebbero rimanere elevati fino al 2027-2028. Ci sono anche opinioni che avvertono che, se le aziende globali di AI riducono le spese in conto capitale, le aspettative di profitto per le due aziende potrebbero ancora avere spazio per una revisione al ribasso. Fino ad ora, l'NPS non ha rilasciato una risposta ufficiale riguardo alla significativa diminuzione del valore del portafoglio.

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