L2 in difficoltà, PoW+AI in ascesa? Analisi del progetto Pearl al TOKEN2049

Autore: Bitcoin Orange Trader

L2 in crisi, mentre il PoW inizia a guadagnare terreno: cosa stanno preparando gli stranieri con il $PRL, tanto discusso al TOKEN2049?

Negli ultimi tempi, diversi progetti PoW sono emersi, mentre Blast e Abstract, tra gli L2, stanno chiudendo.

Durante il TOKEN2049, uno dei progetti più discussi è stato Pearl ($PRL). Dopo aver fatto delle ricerche, ho scoperto che il suo team, la tecnologia e i finanziamenti dietro di esso sono davvero notevoli, e stanno cercando di risolvere un problema esistente da molti anni: è possibile far sì che la potenza di calcolo dell'AI possa estrarre una valuta simile al Bitcoin?

Iniziamo a spiegare cosa fa PRL.

È una blockchain PoW indipendente che sarà lanciata il 27 aprile 2026, utilizzando il Proof of Useful Work (PoUW). Mentre i miner di Bitcoin eseguono calcoli SHA-256 per ottenere ricompense di blocco, Pearl ha sostituito il lavoro di mining con la moltiplicazione di matrici, ampiamente utilizzata dai modelli AI.

Se un'azienda AI deve già utilizzare GPU per fornire inferenze ai clienti, la stessa potenza di calcolo può partecipare al mining di Pearl, ottenendo ricompense in PRL.

In un'ottica ideale, una GPU guadagna sia dai clienti AI che dal mining, permettendo ai miner di guadagnare di più e ai fornitori di servizi AI di abbassare i prezzi con parte dei profitti.

Il background del team è uno dei punti di forza principali di PRL.

Il CEO Omri Weinstein è un dottore in informatica di Princeton e professore associato all'Università Ebraica, con esperienze di insegnamento alla Columbia University e precedenti esperienze in NVIDIA e VAST Data.

Un altro co-fondatore, Ilan Komargodski, è professore associato di crittografia all'Università Ebraica e dottore di ricerca presso l'Istituto Weizmann, con esperienze di ricerca presso Cornell Tech e NTT Research.

Il terzo co-fondatore, Idan Sugarman, ha un background commerciale e di investimento, e c'è anche Rafael Pass, ricercatore di crittografia di Cornell, coinvolto nella ricerca sulla sicurezza economica.

Il team centrale ha a lungo studiato la complessità computazionale, la crittografia e il calcolo verificabile, pubblicando il documento originale su PoUW nel 2025; la tecnologia non è stata assemblata all'ultimo minuto per sfruttare l'hype dell'AI.

Ci sono stati anche progressi concreti nella commercializzazione.

Il 15 maggio di quest'anno, Together AI ha annunciato ufficialmente una collaborazione con Pearl Research Labs per lanciare il servizio di inferenza Gemma-4-31B-it-Pearl, riducendo il prezzo di inferenza del modello di oltre il 25% grazie ai sussidi del mining.

Pearl ha anche costruito una piattaforma di inferenza compatibile con l'API di OpenAI, supportando modelli aperti come GLM e DeepSeek, con la possibilità di ricaricare in dollari e addebitare in base al consumo di Token.

Ci sono clienti, prodotti e meccanismi di pagamento, ma attualmente mancano dati chiave come entrate reali, volume medio di inferenza giornaliera e retention dei clienti, quindi non è ancora possibile dimostrare che questo business sia già in grado di operare su larga scala.

E chi lo supporta?

No Limit Holdings (NLH) ha dichiarato pubblicamente di stare accumulando attivamente PRL, e il suo investitore Brian Breslow ha pubblicato a settembre un lungo studio, definendo Pearl come un potenziale prossimo Bitcoin, con obiettivi a lungo termine superiori ai 30 dollari.

La figura centrale di NLH, Gin Chao, è stata Chief Strategy Officer di Binance ed è membro del consiglio di BinanceUS, il che indica che il circolo di investimenti che sostiene PRL ha effettivamente un certo background, ma non si può interpretare come un investimento o una garanzia di Binance per Pearl.

PRL non ha round di token tradizionali per VC né distribuzioni pre-mining; le prime risorse sono state generate principalmente attraverso il mining GPU, e successivamente sono circolate attraverso mercati OTC di terze parti come Pearl OTC e Black Pearl OTC.

Il sito Pearl OTC riporta un volume totale di transazioni di circa 31,5 milioni di dollari, e attualmente il mercato spot è già presente su exchange come BigONE e SafeTrade.

Il limite massimo di PRL è di 2,1 miliardi di token, senza pre-mining tradizionale per il team o sblocco per VC; il metodo di emissione è una ricompensa di blocco che diminuisce gradualmente, senza il dimezzamento improvviso ogni quattro anni tipico del Bitcoin.

Il problema è che la difficoltà di mining iniziale era molto bassa; in circa 5,9 giorni sono stati estratti 121,7 milioni di token, che rappresentano circa il 36% dell'attuale offerta circolante, e non è trasparente quanto ne abbiano ricevuto il team e i miner iniziali.

Calcolando un prezzo di riferimento di circa 1,28 dollari l'8 ottobre, la capitalizzazione di mercato circolante è di circa 430 milioni di dollari, e il FDV si avvicina ai 2,7 miliardi di dollari, con circa 1 milione di PRL che continuano ad essere emessi ogni giorno, quindi la pressione di vendita potenziale generata dai miner non può essere trascurata.

C'è anche una grande controversia tecnica:

Pearl può dimostrare che i miner hanno effettivamente completato i calcoli delle matrici, ma non può dimostrare che questi calcoli provengano necessariamente da clienti AI paganti.

A giugno di quest'anno, uno studio ha osservato il software dei miner e il comportamento di mining effettivo, scoprendo che gran parte dei calcoli poteva essere completata con matrici casuali, senza la necessità che qualcuno acquistasse servizi di inferenza.

La logica del progetto è che in futuro i miner che forniscono realmente servizi ai clienti AI avranno due fonti di reddito, mentre i miner puri avranno solo ricompense in token; con l'aumento della concorrenza, il vantaggio di costo per i secondi svanirà.

Questo modello economico ha senso, ma non è ancora stato dimostrato da dati commerciali reali su larga scala.

Il bug di mining MoE emerso a luglio ci ricorda che la realizzazione del consenso è ancora nelle fasi iniziali, e l'aggiornamento FP8, che supporta carichi di lavoro AI più ampi, deve ancora essere verificato nel lancio della mainnet.

Attualmente, la piattaforma di inferenza di Pearl accetta principalmente dollari; i miner guadagnano dai pagamenti dei clienti e dalle ricompense in PRL, ma non ci sono già confermati dividendi su larga scala, meccanismi di riacquisto forzato o distruzione dei token.

Espandere l'attività può migliorare l'economia dei miner, aumentare la sicurezza della rete e la fiducia del mercato, ma per trasformare la domanda di AI in acquisti diretti di PRL, sarà necessario vedere se ci saranno pagamenti in token reali, regolamenti in token, collaterali e domande di riserva in futuro. Altrimenti, anche se le entrate da inferenza aumentano, il prezzo del token potrebbe comunque essere diluito dall'emissione continua di mining.

La crisi degli L2 dimostra che il mercato non ha bisogno di così tante catene duplicate, mentre progetti come PRL stanno cercando di trovare una nuova via per il PoW. PoW+AI ha l'opportunità di diventare una narrazione importante nel prossimo futuro, ma ciò che determinerà quanto lontano potrà arrivare PRL è se le aziende AI saranno disposte a pagare a lungo termine per questa potenza di calcolo.

Essere in grado di far estrarre monete dalla potenza di calcolo dell'AI è una tecnologia, ma far sì che questa moneta diventi un asset realmente necessario sul mercato è un grande affare.

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