ユーザー貢献度2%、取引量90%：Polymarketの真実の姿

原文作成者: sealaunch intelligence

元の翻訳：チョッパー、フォアサイトニュース

Polymarketに関するほとんどの報告書は、取引量のマイルストーン、ユーザーの成長、取引件数、未決済ポジションなど、表面的なことしか触れておらず、これらの数字の背後にある実際のトレーダーについて掘り下げたものはほとんどありません。この記事では、アクティブなウォレットを、取引頻度と取引量という2つの次元で分類し、Polymarketの真のユーザープロファイル構造を概説しています。

Polymarketの取引量の圧倒的大部分は、アルゴリズムトレーダーと高頻度取引グループの少数のグループによって貢献されており、大規模な低頻度のリテール投資家とこれらのプロトレーダーの間にはほとんど重複がありません。これらの2つのグループの違いを理解することは、プラットフォームの料金体系、製品の優先順位付け、市場カテゴリー戦略を直接決定します。

注記：この記事のすべてのデータは、Duneデータダッシュボードから来ており、ウォレットレベルの行動をほぼ3ヶ月間カバーしています。ユーザープロファイルは、取引頻度レベル（T1～T7）と取引量レベル（V1～V7）に基づいてクロス定義されており、金額統計は米ドルで表示されています。

ユーザーの取引頻度とボリューム分布

取引頻度は、典型的な対数正規分布の減衰特性を示しています。最大のユーザーグループは、調査期間中に2〜10件の取引を行い、全ユーザーの32％を占めています。11〜50件の取引を行ったユーザーグループと合わせると、ユーザーベース全体のほぼ3分の2を占めています。これらの個人は、通常、選挙、スポーツイベント、または重要なマクロ経済イベント中に取引に参加し、少額の資金を賭けています。

取引頻度分布図

しかし、取引量の分布は全く異なります。取引頻度は左側から急激に減少するが、取引量ヒストグラムは対数目盛でベル型を示し、ユーザー1人当たり約600ドルから3000ドルでピークに達する。これは、典型的なアクティブユーザーの取引金額は4桁の範囲内にあるが、25,000ドルから始まる右側の尾のユーザー数は少ないが、プラットフォームの取引量の圧倒的多数を占めていることを意味する。

取引量分布図

この2つのヒストグラムを合わせると、構造的な分裂が明らかになります。1つの部分は低頻度の参加者で構成され、もう1つの部分は取引量チャートへの影響が支配的であるのに、ユーザーチャートでは足跡がほとんど見えない高ボリュームの参加者で構成されています。

ユーザー比率とボリューム集中マトリックスの方が直感的です。ユーザー次元は低頻度少量の範囲に集中しているのに対し、ボリューム次元は完全に逆になっています。

ユーザープロファイルシステムの構築方法

ユーザーをカテゴライズする際に頻度やボリュームだけに頼ることは、両者の間の相関論理を無視することになります。総額50ドルの取引を500回完了することは、総額500万ドルの取引を500回完了することとは全く異なります。これらの2つの次元に基づいて各ウォレットを分類します。

まず、各ウォレットを異なる取引頻度レベル（T1（単一取引）からT7（10,000件以上の取引））に割り当てます。次に、異なる取引量レベル（V1（総取引額が100ドル未満）からV7（200万ドル以上））に割り当てます。これらの2つの次元の交点によって、それぞれが異なるタイプの参加者を表す7つのユーザープロファイルが生成されます。

• P1 単一サイレントユーザー:1件のみの取引、総額が100ドル未満、プラットフォームの1回限りの体験
• P2 低活動小売投資家:2～10件の取引、総額が1000ドル未満、ホットイベントに駆られて時々参加
• P3 中程度参加者:11～200件の取引、金額1000～10,000ドル、繰り返し参加するが体系的な取引ロジックはない
• P4 高度な個人投資家：201--1000件の取引、金額10,000--100,000ドル、積極的にかつ着実に参加しているが、機関投資家レベルではない
• P5 低頻度高純資産投資家：50件未満の取引、100,000ドル以上の単一の大口取引、集中ポジションで機会を厳選して捉える
• P6 高頻度プロフェッショナル主力：200件以上の取引、金額100,000ドル以上、アルゴリズム戦略および機関投資家グループ
• P7高頻度小口プレイヤー:200件以上の取引、総額10,000ドル未満、活動量が高いが資本が限られている参加者

ユーザーの2%が取引量の約90%を占める

P2低活動量個人投資家の規模は849,000人に達し、全ユーザーの69%を占め、P6高頻度高投資ユーザーはわずか27,000人で、約2%を占める。

しかし、統計期間中、P6グループは最大390億ドルの取引総額を記録しました。これはパレートの法則の最も極端な例です。従来の80/20ではなく、ユーザーの2%が取引量の約90%を占めています。

ユーザープロファイルの要約表：取引頻度と取引規模の交差点から導き出された7つの主要なユーザータイプ

各グループのユーザー数、中央値の取引回数、中央値の取引額：3つのデータセットは、ユーザー分布の特徴がはっきりと異なることを示しています。

ユーザー成長チャートと取引量成長チャートは、ほぼ完全に異なるユーザーグループを説明しています。ユーザー成長をターゲットにしたプラットフォームと取引量成長をターゲットにしたプラットフォームでは、製品の決定が全く異なります。

異なるユーザープロファイルのカテゴリ設定

スポーツと暗号通貨は、ポリマーケットの2大取引カテゴリであり、それぞれ総取引量の42%と31%を占めており、その背後にあるユーザー構造には大きな違いがあります。

異なるユーザープロファイルと取引カテゴリの取引量シェア

暗号通貨市場における高頻度・高資本（P6）トレーダーの割合は、全体的なユーザーベースよりも大幅に高く、アルゴリズム取引と一致しています。これらの参加者は、カジュアルな賭けではなく、暗号通貨取引のための体系的な戦略を使用しています。高い取引量と頻度は、取引の実行が主観的な判断に基づくのではなく、自動化されていることを示しています。

異なるユーザープロファイルとカテゴリーの取引件数シェア

スポーツ賭博もまた、高頻度・高資本（P6）取引量に支配されていますが、適度（P3）および高い（P4）参加ユーザーの割合は、暗号通貨カテゴリーよりも高くなっています。スポーツ賭博には、機関投資家のアルゴリズムファンドと、機械主導の高頻度反復ではなく主観的な判断に基づいて堅実な注文を出す経験豊富な手動判断プレイヤーの両方が含まれています。

異なるユーザープロファイルとカテゴリのユーザー比率：ユーザー分布は取引量と取引件数とは完全に逆です

政治ユーザーが19%で最も高い割合を占めていますが、ユーザー数はさまざまなユーザーグループに比較的均等に分布しています。低参加ユーザー（P2）は政治ユーザーの中で最も高い割合を占めており、他のカテゴリと比較して、これらのユーザーは通常、イベントに駆り立てられた一回限りの個人投資家で、選挙賭博に参加するためにアカウントを登録しています。

経済・金融セクターは、低頻度で高資本（P5）の参加者が不均衡に多く集まっており、これらの参加者は取引頻度は低いものの、大きな単一取引額で取引し、比較的少ない頻度で取引しながら巨額の資本をマクロ経済の成果に投資していることを示しています。

プラットフォーム上のカテゴリーは、引きつけられるユーザーグループを直接決定し、流動性の深さ、ユーザーの定着、手数料の許容度に影響を与えます。

新しい暗号通貨市場はアルゴリズムトレーダーや高頻度トレーダーを引き付け、新しい政治市場はイベント終了後に二度と戻ってこない可能性のあるイベント主導型参加者を引き付けます。バイナリオプションや構造化された結果市場のようなより専門的な市場形態は、すでに暗号通貨市場を支配している高頻度で資本量の多い（P6）ユーザーグループをさらに引き付ける可能性があります。目標が取引量である場合は、P6ユーザーグループに向けて構築します。目標がユーザーの成長とブランドの影響力である場合は、P2ユーザーグループに向けて構築します。この2つの目標は、まったく異なるカテゴリの選択を必要とします。

料金モデルの洞察

ユーザー層のプロファイルは、予測市場の料金設計に直接影響を与えます。

取引ごとの固定料金モデルは、P6の高頻度・大口資本グループとP7の高頻度小規模グループを過度に抑制します。しかし、これらのグループこそが、プラットフォームが依存する流動性の基盤を支えているのです。

カテゴリによる差別化された料金率の価値はここにあります。Polymarketの現在の料金率システムは、まさにこの論理に基づいています：

• 暗号通貨セクターの実質手数料率:1.80%
• スポーツセクター:0.75%
• 政治・金融セクター:1.00%
• 地政学セクター：手数料ゼロ

この基準は恣意的に設定されたものではなく、各カテゴリーのユーザーグループの構造と取引習慣に正確に適合しています。暗号通貨セクターには、流動性を損なうことなく高額の手数料に耐えられるP6アルゴリズムのプロフェッショナルファンドが充満しており、政治セクターは主に、維持率を維持するために摩擦コストを削減しなければならない低障壁の小売投資家から構成されています。ユーザープロファイルを考慮せずに手数料率を設計することは、本質的に盲目的な試行錯誤です。

主要な結論

• P6高頻度・高資本グループはユーザーのわずか2％を占めていますが、プラットフォームの取引量の88％を生み出しています。
• P6の利益を損なう手数料政策は、プラットフォームの基盤を著しく損なうでしょう。
• ユーザーの69％は、ホットイベントにのみ動かされる低頻度の小口個人投資家です。
• 暗号通貨取引はアルゴリズムの高頻度ファンドに集中していますが、スポーツセクターは参加者の構成がより多様です。
• 一般ユーザーは90日間に平均わずか12件の取引を完了し、総投資額の中央値は224ドルである。
• 新しいカテゴリーを拡大するには、単にトピックの人気だけを追うのではなく、ターゲットユーザーのプロファイルを定める必要がある。

結論

取引量が小規模な高頻度のコアエリアに集中している場合、なぜPolymarketは小売製品として自らを位置づけるのか？プロのアルゴリズムファンドが大部分のフローをサポートしているが、製品体験、マーケティング戦略、カテゴリーレイアウトは常に一般の小売投資家に適応している。

答えの一部は構造的要因にあるかもしれません。エージェントフレームワーク、Telegramボット、ノーコードツールの普及により、個人投資家は自動取引を簡単に始めることができます。個人投資家がアルゴリズム取引を始めた場合、次の自然な進化は、AIエージェントが大量かつ高頻度で自律的に運用されることです。

これが、Polymarketが暗号通貨と人工知能の交差点で最初のキラーアプリケーションを生み出す可能性がある理由でもあります。流動性が高く、イベント主導のダイナミクスとバイナリ結果が特徴の市場では、自律エージェントは正確に運用でき、グローバルイベント、社会的感情、リアルタイムの推論情報を吸収し、価格が誤設定された取引結果を特定し、人間の介入なしに取引を実行できます。このアプリケーションが画期的な進歩を遂げたら、それはもはや単なる暗号通貨製品ではなくなります。エージェント取引が大量市場に参入する瞬間が来るでしょう。