ビットコインとトランプ氏の関税配当：仮想通貨市場への影響は？

元の記事タイトル: "A $2000 Christmas 'Heist': Trump and His Tariff Dividend"

元のソース: Chainalysis

毎年クリスマスになると、子供たちは謎の老人から贈り物を受け取り、その贈り物の代償を疑うことはありません。今、ドナルド・トランプ氏は大人の世界のためにサンタクロースを演じようとしており、空から降ってきたような2000ドルの「関税配当」を分配すると約束し、その贈り物は遠い「外国の工場」が支払っていると主張しています。仮想通貨市場は、すでに贈り物に群がる子供たちのように興奮しています。しかし、この壮大な魔法のパフォーマンスには見落とされている詳細があります：空中に現れたウサギに拍手を送る前に、誰がそのウサギのために夕食を差し出したのかを尋ねた人はいません。そして、今夜誰が空腹になるのでしょうか？

I. 大統領が全国的な現金給付を発表した時：市場の祝祭

ソース: ドナルド・トランプ

そして仮想通貨市場は、誰が夕食代を払うかを気にせず、ただその香りを嗅ぐだけの食事客となっています。

彼らが最後に熱狂したのはパンデミック時の給付金の時でした。今回は、その宴のメインコースがドナルド・トランプ氏の新しいひねりである「関税配当」に置き換わりました。1ヶ月以上も早く急いで「就任」したこの79歳の「サンタクロース」は、11月9日に自身のソーシャルプラットフォームTruth Socialで、すべての中低所得のアメリカ人に2000ドルの現金を分配すると公式に発表しました。そして、このお金を生み出す「魔法」は、伝統的な印刷機からではなく、彼が愛する輸入関税から来ています。

市場の拍手は躊躇なく響き渡りました。発表から数分以内に、ビットコインは1.75%急騰し、イーサリアムは3.32%上昇しました。ZcashやMoneroのような「匿名現金給付」の物語に敏感なプライバシーコインは、2桁の異常な上昇を記録しました。仮想通貨取引所の出来高は急増し、ソーシャルメディア上での「新しい刺激によるブルマーケット」への歓声は絶えませんでした。

明らかに、この興奮した「子供たち」にとって、サンタクロースはすでにそりに乗って出発しています。

早く開封されたギフトボックス：配当の源泉

トランプ氏の関税への執着は、2016年の選挙公約である「アメリカ・ファースト」にまで遡ることができます。

彼は、高い関税がアメリカの製造業を保護し、外国にアメリカの債務を支払わせることができると固く信じています。就任後、彼は中国やEUなどの経済主体と貿易戦争を開始し、輸入された鉄鋼、アルミニウム、消費財に高い関税を課しました。

この論理は単純ですが危険です：関税は、アメリカの消費者に対する暗黙の税負担ではなく、外国が支払う「保護費」として説明されています。

2025会計年度までに、米国の関税収入は1950億ドルに達しました。トランプ氏は、この収入を使ってアメリカの37兆ドルの国家債務を返済できると繰り返し主張してきました。しかし、経済学者は、企業は単にコストを消費者に転嫁するだけであり、インフレの上昇と購買力の低下を招くと指摘しています。

しかし、トランプ氏の支持者の目には、これは勝利です。関税は「外国に支払わせ、アメリカをより豊かにする」からです。この物語が、彼が提案する「関税配当」の政治的基盤を築きました。

配当はどのように生まれたのか？

「関税配当」という概念は、先月のテレビインタビューで突然現れたわけではありません。トランプ氏は、関税収入の一部をアメリカ人に還元する計画（1人あたり1000ドルから2000ドル）をほのめかしました。彼は、この政策が年間1兆ドル以上の収入を生み出し、国家配当をカバーするのに十分であると主張しました。

11月9日、彼はTruth Socialで計画を公式に発表しました：「我々は数兆ドルを徴収しており、間もなく巨額の債務の返済を開始する。全員（富裕層を除く！）が少なくとも2000ドルの配当を受け取ることになる。」

スコット・ベッセント財務長官は後に、配当が減税の形で分配される可能性があることをほのめかしました。しかし、トランプ氏は具体的な詳細を提供しませんでした。

言い換えれば、この輝くギフトボックスは、中身が空であることを明らかにするために開けられたのです。スケジュールも、資格基準も、そしてもちろん議会の承認もありません。

そして、Kobeissi Letterの投資アナリストの分析によると、過去のパンデミック時の給付金の分配パターンを参照すると、現在約2億2000万人のアメリカの成人がこの給付金を受け取る資格があります。形式的には、これは「財政革新」のように聞こえますが、実質的には政治的スクリプトの再現です。まずスローガンを唱え、次に市場の反応を刺激する。

市場には筋肉の記憶があります。2020年、米国政府からの給付金がビットコインを4000ドルから69000ドルまで押し上げ、仮想通貨史上最も熱狂的なブルマーケットを記録したことを鮮明に覚えています。市場は当然「歴史の再現」を期待し、仮想通貨史上最もワイルドなパーティーを開こうとしています。今、おなじみの音楽が再び流れ、市場は当然「歴史の再現」を期待しています。

しかし今回、マジシャンのトリックには欠陥があります：当時のパーティーは、FRBが何もないところから高級ワインを魔法のように作り出したことで燃料を供給されていましたが、今日の「ボーナス」は、一部のゲストのワインを他のゲストに再分配するだけです。これは新しい宴ではなく、単なる税の操作です。その規模と持続可能性の両方に疑問符がついています。

前回の刺激策の後、米国のインフレ率は10%に近づきました。

II. 先取りした祝祭の序曲と未払いの請求書：感情、熱狂、幻想

短期的な市場の誇大宣伝：感情が先、現金は後

仮想通貨市場は常に物語に素早く反応します。

発表から24時間以内に、ビットコイン、イーサリアム、ソラナなどの主要な仮想通貨はすべて急騰しました。

「株式とビットコインは刺激策に対して一つの方法でしか反応しない。それは上昇だ。」と、投資家のアンソニー・ポンプリアーノ氏は発表後に自身のXプラットフォームで書きました。

ビットコイン支持者のサイモン・ディクソン氏はこう警告しました：「もしこの2000ドルを資産に投資しなければ、インフレに飲み込まれるか、借金の返済に使われるか、最終的には銀行に戻ることになるだろう。」

この声明は、市場の核心的な心理を明らかにしています：刺激策が実際に実現するかどうかにかかわらず、流動性の期待が価格上昇の燃料であるということです。

しかし、この急騰はむしろ心理的な投機の幻想に近いものです。

1. 第一に、この政策はまだ何の立法上の承認も受けていません。もし最高裁判所が関連する関税を違法と判断すれば、ボーナス計画は死産になる可能性があります。

2. 第二に、たとえ実施されたとしても、それは債務削減ではなく財政収入の直接分配を意味します。トランプ氏の「外国のお金で米国の債務を返済する」という約束は、再び失敗に終わる可能性が高いです。

3. さらに重要なことに、大規模な現金給付はインフレ圧力を高め、連邦準備制度理事会（FRB）によりタカ派的な金融政策を採用させることになります。その時、流動性は引き締まり、リスク資産が最初に打撃を受けることになります。

業界の投資アナリストは、配当資金の一部が市場に流入して資産価格を押し上げるものの、長期的な結果は法定通貨のインフレと購買力の喪失であると警告しています。

市場予測のゲーム：Kalshi vs Polymarket

熱狂の背後で、法的な戦いが進行中です。米国最高裁判所は現在、関税の合法性に関する事件を審理しています。11月10日以前の執筆時点で、分散型予測市場Polymarketのデータによると、トレーダーは最高裁判所の承認の可能性をわずか23%と見ています。予測プラットフォームKalshiでは、この数字はさらに低く22%です。言い換えれば、市場の大多数は、この計画が最終的に司法によって拒否されると賭けています。

ソース: Polymarket

しかし、トランプ氏自身は明らかに、より優れた「ドラマの監督」です。彼はTruth Socialで直接尋ねました：

「米国大統領は議会から外国とのすべての貿易を停止する権限を与えられている - これは関税を課すよりもはるかに深刻だ - しかし国家安全保障目的で課税することはできないのか？それはどのような論理だ？」

見てください、たった一言で、彼は退屈な論争を「主権」に関する政治ドラマに巧みに作り変えました。

このドラマチックな戦略は、かつてクリスマスの名作映画「ホーム・アローン2」にカメオ出演し、小さな主人公にロビーへの行き方を指示した人物にとって、まさに天性のものでしょう。

三. クリスマスキャンディの裏にある「インフレ」という虫歯

言い換えれば、短期的な熱狂の背後にはおなじみのスクリプトがあり、監督は同じままで、問題を次の俳優に押し付けているだけです。

「関税配当」は慎重にクリスマスのギフトボックスとしてパッケージ化されていますが、それはむしろ、甘い味（短期的な刺激）の後に「インフレ」という治らない虫歯だけが残る、すぐに溶けてしまうクリスマスキャンディのようなものです。

1. 関税からの1950億ドルの収入は、37兆ドルの国家債務と比較すると、1枚のコインでプールを満たそうとするようなものです。このコインを直接流通させることは、将来のお金を使って現在の歓声を買うことに似ています。

2. 短期的な政治的人気がもたらすのは、長期的な財政危機です。経済学者は、この政策が「二重のインフレ」につながる可能性があると警告しています：関税はコストを押し上げ、配当は需要を刺激し、すでにスピードを出している車のアクセルとブレーキの両方を踏むことに似ており、最終的にはエンジンが過熱し、致命的なクラッシュを引き起こします。

3. 地政学的な側面も同様に考慮することが重要です。この騒々しい家族のパーティーは、隣人（他の国々）からの不満や報復さえも引き起こす可能性があります。貿易戦争の雪だるま式の影響が再開するにつれ、世界的なサプライチェーンの窓はガタガタと音を立てるでしょう。特に世界的なチップに依存する仮想通貨マイニング業界にとっては、これは吹雪以外の何物でもありません。

言い換えれば、短期的な熱狂の背後にはおなじみのスクリプトがあります。サンタクロースは、来年のクリスマスストッキングに「インフレ」、「赤字」、「貿易戦争」と書かれた請求書を詰め込んだだけです。

五、最後にテーブルを離れる者

この壮大な政治ドラマの中で、サンタ・トランプは一般の人々だけでなく、仮想通貨の世界のためにも特別な贈り物を用意しました。彼が「関税」という名前の唯一のポケットからすべてのアメリカ人のために2000ドルを引き出すと発表した時、仮想通貨市場全体がクリスマスイブの鐘の音を前もって聞いたかのようでした。

今日、歴史のそりは古い道をたどっているようです。市場の子供たち（個人投資家）は、いくつかの贈り物が直接彼らのウォレットに届き、別の「アルトコインの季節」が到来すると信じて、煙突を熱心に見つめています。

しかし、サンタを信じるすべての子供は、最終的に厳しい現実に直面します：贈り物の代償は何でしょうか？

今回、サンタの贈り物は北極の工房で魔法のように現れたわけではありません。彼は単に国家のクレジットカードを寛大に使い果たしただけです。総額4000億ドルを超えるこの宴には、「インフレ」という請求書がついてきます。休日の熱気で部屋全体（経済）が過熱すると、大人たち（FRB）は窓を開けて冷たい風（利上げ）を入れなければならず、この祝祭を早めに終わらせることになるかもしれません。

つまり、すべての仮想通貨投資家の前にあるのは、美しく包まれたギフトボックスです。短期的には、歴史が繰り返されるという魅力的な輝きを放っていますが、長期的には、箱の裏に「インフレ」という請求書が小さく印刷されているかもしれません。

これは本当に冬の間中ずっと暖かく保てる贈り物でしょうか、それとも口の中で溶けて虫歯を残すだけのクリスマスキャンディでしょうか？仮想通貨の世界の信者にとって、どの物語を信じるかを選択することが、この宴から無傷で立ち去れるかどうかを決定します。

パーティーを最後に離れる者が請求書を支払う。

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