KelpDAOのハッキング後、AAVEの状況はあなたが思っているよりも悪化しています

原著者：デュオナイン

原編纂：ディープタイドテックフロー

@aaveの状況がどれほど悪いか、人々は気づいていないと思います。

すべてのコア市場は100%の利用率に達しており、これは30億ドルのUSDTと20億ドルのUSDCが動かせない状態を含みます！

これは、あなたが資金を引き出せないことを意味します。

なぜこの状況に至ったのかを説明する長い記事です。

rsETHの脆弱性が発生し、AAVEが不良債権を生み出したとき、ジャスティン・サンやMEXC取引所、その他のクジラたちはすぐにAAVEから数十億ドルを引き出しました。

これにより、ETH、USDT、USDCなどの主要コア市場からすべての利用可能な流動性が瞬時に枯渇しました。最初に引き出した人々は逃げましたが、一歩遅れた人々は閉じ込められました。

最初にETH市場は100%の利用率に達し、AAVEからETHを引き出すことができませんでした。

さらに悪いことに、ETH価格が下落または崩壊した場合、プロトコルはETHの清算を処理できません。ETHを売却できない場合、債務義務をカバーするために清算することができません。

これは、AAVEが市場が動かない限り、さらに多くの不良債権を生み出すリスクが高まっていることを意味します。

それでも、ユーザーはUniswapや類似のアグリゲーターでaETHwETHトークンを少し損失を出して売却することができます。これは、AAVEのETH預金者にとって最後の出口です。

USDTおよびUSDCの預金者はこれを行うことができません。彼らは閉じ込められています。

これは、AAVEが過去24時間で60億ドル以上の流動性を失ったためです。クジラが資金を引き出すにつれて、USDTとUSDCも100%の利用率に達しました。

これらの市場も現在、資金がロックされて動けなくなっています。パニックが広がっており、この重要な瞬間においては切迫した対策が必要です。

一部のユーザーは、他の市場を通じて10-25%の損失（90-75% LTV）で退出するために、USDT/USDCを担保として借りることを決定しました。基本的に、ロックされたUSDT/Cに対抗するためにGHO/DAI/USDeを借ります。

しかし、AAVEから流動性がさらに流出するにつれて、より多くの市場が100%の利用率に達し、流動性不足のためにロックされて動けなくなります。これはすべての利用可能な市場に急速に広がっています。

幸いなことに、今日の暗号市場は比較的安定しているため、清算のリスクは最小限ですが、状況が変われば、AAVEにロックされた数十億ドルのステーブルコインや他の資産は清算に対応できず、AAVEにとってはより多くの不良債権となります。

閉じ込められたユーザーや関連プロトコルが清算や他の重要な機能を防ぐために資金にアクセスする必要がある場合、彼らは重大な問題に直面します。

さらに、現在これらの市場に預金（または流動性を提供）したい人はいません。なぜなら、あなたのETH、BTC、USDC/Tがそこに閉じ込められる可能性があり、どれくらいの期間そうなるかは誰にもわからないからです。

利用可能な流動性が現れると、それはすぐに逃げるために急いでいるボットによって奪われます。この記事を書いているとき、私はUSDCの流動性が数秒で25万ドル消えるのを見ました。

次に、不良債権の問題があります。

AAVEは、rsETHを通じて2億ドル以上の不良債権を生み出しており、それはまるで熱いジャガイモのようです。最終的に誰がその費用を負担するのかは誰にもわかりません。

もしあなたがAAVEから資産を引き出していない場合、あなたは何らかの形でこの費用の一部を負担するリスクがあります。資金にアクセスできないことも、このリスクの一部です。

感染の広がりも非常に高いです。

多くのプロトコルとアプリケーションは、収益メカニズムを実現するためにAAVEに依存しています。これらのプロトコルとそのユーザーは、無理由で悪い負債を生み出さざるを得ない状況に陥っています。

10月10日はCEX主導のクラッシュであり、DeFiリスク軽減の壮大な失敗でした。

AAVEは、少なくとも数億ドル規模で、ハッカーが偽の担保をリリースした後に2億ドル以上のETHを借りることを可能にしたrsETHを担保資産として導入すべきではありませんでした。

X上の噂によれば、rsETHはAAVEがサービスプロバイダーとの利害の対立（ロビー活動）により導入したとのことです。もしそれが真実であれば、これはそのガバナンス構造の重大な失敗です（新しいことではありません）。

rsETHを管理しているチーム、@KelpDAOは、200百万ドルの脆弱性の代償を誰が本当に支払うのかという厳しい決断に直面しています。AAVEのユーザーですか？L2 rsETHのユーザーですか？影響を受けたすべての人が損失をカバーするために剃られなければならないのでしょうか？

AAVEチームとその創設者スタニは、脆弱性が発生した後にrsETH市場の凍結を最初に発表してから20時間以上沈黙を保っています。

彼らは手元にかなりの問題を抱えており、プロトコル全体が現在危険にさらされています。信頼は失われており、AAVEのTVLは数十億ドルを失い、すべてのコア市場が100%の利用率に達しています。

おそらく、この分野のいくつかの主要なプレーヤーが介入し、状況が悪化する前にAAVEの市場を安定させるために流動性を提供するでしょう。

私はこれを最初に見たとき、早くAAVEから逃れることができて幸運でした。私はまた、DeFiからすべての資産を引き上げ、今後数週間はどのプロトコルにも触れないつもりです。数パーセントの利益のためにリスクが高すぎます。