分析: 複数の要因により、2022 年初頭以来初めて、市場にプラスの純流動性環境が生まれました。

By: theblockbeats.news|2025/12/04 12:15:57

BlockBeatsによると、12月4日、暗号資産市場調査会社Delphi Digitalはソーシャルメディアに、来年の連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しはここ数年で最も明確だと投稿した。2025年12月に25ベーシスポイントの追加利下げが行われれば、フェデラルファンド金利は約3.5%～3.75%に低下する。フォワードカーブは2026年に少なくともあと3回の利下げを予測しており、この見通しが変わらなければ、年末までに金利は3%前後の低水準に低下するだろう。

しかし、利下げは全体像の一部に過ぎません。量的引き締め（QT）は12月1日に終了しました。財務省の一般会計（TGA）プログラムは、補充されるどころか徐々に縮小しています。翌日物リバースレポ（RRP）は完全に枯渇しました。これらの要因が相まって、2022年初頭以来初めて、ネット流動性がプラスとなる環境が生まれています。

担保付翌日物調達金利（SOFR）とフェデラルファンド金利は3%の高水準に低下しました。実質金利も2023～2024年のピークから低下しました。しかし、経済が崩壊したわけではなく、これは政策の転換ではなく、制御された減速です。

2026年は、政策が抵抗から穏健な支持へと転換する年となるでしょう。この環境は、構造的な需要に支えられた長期資産、大型株、金、デジタル資産にとって好ましい状況です。

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