ETHを持つべきか持たざるべきか — SOLはより良い分散投資先か？

ETHを持つべきか持たざるべきか --- SOLはより良い分散投資先か？

著者: デニー・ガリンド、CFA®、モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメント、グローバル投資オフィスのエグゼクティブ・ディレクター

ビットコインの現物上場投資商品（ETP）は、2024年1月の発売以来、550億ドル以上の流入を引き寄せ、イーサリアム（ETH）やSOLのETPの後続の発売への道を開きました。現在、より多くの暗号通貨投資オプションが利用可能になったため、多くの投資家がデジタル資産へのエクスポージャーを持つべきか、また持つ場合はビットコインとともにイーサやSOLを所有すべきかを問うています。

これらの資産のポートフォリオにおける役割を評価するために、私たちは2つの質問に焦点を当てます: 1) デジタル資産は典型的なポートフォリオの他の部分とどの程度相関しているか？ 2) ビットコイン、イーサ、SOLの組み合わせは歴史的にどのように最大の分散効果を提供してきたか？

歴史的に、ビットコインは4年間の暗号サイクル全体を通じて、伝統的な資産クラスとの相関が比較的低いことを示しています。これらの関係は、暗号通貨が先物、上場投資信託（ETF）、ETPを通じて金融市場により統合されるにつれて進化してきましたが、ビットコインは一般的に多くの伝統的資産とは異なる分散特性を維持しています。

投資家がビットコインを超えて考えると、問題はより複雑になります。イーサとSOLは一般的にビットコインよりも流動性が低く、ボラティリティが高いです。2026年の初め以来、イーサとSOLはそれぞれビットコインよりも約35%および44%高いボラティリティを示しています。したがって、暗号内での分散はしばしばボラティリティを増加させます。それが分散を改善するかどうかは相関に依存します。同じ方向に動くボラティリティの高い資産は分散の利益を減少させる可能性があり、異なる方向に動く資産はそれを強化する可能性があります。

歴史的に、SOLはイーサよりも良い分散投資先として機能してきました。2026年4月までの4年間において、ビットコインとイーサの相関は0.78でした。それに対して、SOLのビットコインとの相関は0.72でした。したがって、SOLは毎週ビットコインと同じ方向に動く可能性がわずかに低かったのです。さらに重要なのは、SOLがビットコインと同じ方向に動かなかった場合、歴史的にイーサよりも伝統的なポートフォリオの他の部分、例えば株式と同じ方向に動く可能性が低かったことです。SOLのS&P 500指数との相関は、ビットコインやイーサのそれよりもわずかに低かったです。歴史的な相関が指標となるなら、SOLはイーサよりも良い分散投資先として機能するかもしれません。

すべての投資家が分散の利益によって動機づけられているわけではありません。私たちは、投資家がポートフォリオにデジタル資産を保持する理由を3つ見ています。暗号をデジタルゴールドと見なす投資家は、ビットコインを好むかもしれません。ブロックチェーンの採用と金融の混乱に焦点を当てる投資家は、ビットコイン、イーサ、SOLへのエクスポージャーを好むかもしれません。これらの技術はそれぞれ異なる市場を混乱させています。主に分散を求める投資家は、ビットコインのみのポートフォリオまたはビットコインとSOLを組み合わせたポートフォリオを検討するかもしれません。

私たちは、投資家がビットコイン、イーサ、SOL、または他の資産を購入、売却、保持すべきかについての推奨を行いません。歴史的な関係は持続しない可能性があり、過去の分散特性は将来の結果の指標として見なされるべきではありません。それでも、デジタル資産エコシステムがビットコインを超えて拡大する中で、投資家は暗号内で分散するかどうかではなく、どのように分散するかがより重要な質問であることに気づくかもしれません。

分散は損失のリスクを排除するものではありません。

著者: フランシスコ・ロドリゲス

過去1週間、暗号通貨の分野での支配的なテーマは、その基盤を支えるインフラの深化と、規制された銀行および資本市場へのさらなる進出でした。一方、戦略は初の重要なBTC販売を進めています。

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