ビットコインが2028年にATHを突破しない場合、すべてを再考する必要がある：マシュー・シゲル

• シゲルによると、米国におけるビットコインの採用と戦略的保有は、上昇の触媒となる。
• シゲルは、ビットコインが市場で底を打つのは10月になると予測している。

<<ビットコイン（BTC）が2028年の第1四半期までに過去最高値を超えない場合、投資の仮説を再考する必要があるかもしれません>>。この警告をもって、VanEckのデジタル資産研究責任者であるマシュー・シゲルは、2026年7月5日にアナリストのスコット・メルカーとのインタビューで、ビットコインの伝統的な4年サイクルの有効性を見直した。

シゲルのこの立場は、資産の技術的な動きに対する厳しいシナリオを描いている。メルカーとの会話の中で、シゲルはVanEckが市場の前例に基づいて構造化された戦略を維持していると詳述し、次のように述べた：<<私たちは4年サイクルを尊重しており、今年ビットコインの価格が下がるたびに購入しないための重要な要素となっています>>。

この季節的なアプローチに沿って、シゲルは市場が来月の10月に最も低い価格に達すると予測しており、トレンドの変化前に金融ポジションを積み上げるための最適な期間と定義している。

この件について、シゲルは次のように説明した：<<私が顧客に言っているのは、10月までに完全なポジションを持っておくべきだということです>>。月ごとの段階的な購入を実行することを提案している。

VanEckは最小値を予測し、マクロ経済リスクを測定する

彼の分析によれば、2026年11月3日に立法府を再定義する中間選挙の近接は、この季節的な予測を推進する即時のマクロ経済要因として機能する。
左から右へ、スコット・メルカーとマシュー・シゲル。出典：The Wolf Of All Streets Podcast。

投資家は、次期議会の構成がビットコインや暗号通貨の規制の発展にどのように影響するかを評価しており、2028年11月7日に行われる大統領選挙にも先んじていると、ビジネスマンは述べている。

技術的な観点から、ビットコインの動きは実際のデータと投資家の感情の間に重要な矛盾を示している。シゲルは、現物市場での売り圧力が減少していることを示しており、長期投資家は保有資産を分配するのをやめている。

しかし、デリバティブ市場は深い恐怖を反映している。プットオプションの価格---トレーダーがビットコインの価格が急落した場合に備えて保険として購入する契約---は、その歴史の80パーセンタイルに位置している。これは、今日、ビットコインの価格が下落することに対して保護することが、ビットコインが存在して以来の取引日数の80%よりも高価であることを意味していると、VanEckの幹部は保証している。

Sigelはこの状況を対比させ、これらの保険の高コストにもかかわらず、<<この再テストでは、清算やプレミアムの観点で全く同じ種類の capitulation の信号は見られなかった>>と指摘しました。これは、市場が一般的な恐怖のために高い価格を支払っていることを意味しますが、現在のサポートレベルでのパニックによる強制売却や大規模な損失は記録されていません。

4年サイクルに基づく強気の予測に直面して、経営者は、人工知能（AI）の発展によって生じた資本の競争のために、長期的な収縮シナリオのリスクが存在すると述べました。

この主張は、StrategyのCEOであるMichael Saylorの立場と一致しており、彼はビットコインの下落圧力をAIセクターへの資本の回転に起因するとしています。「資本市場は歴史的な規模でAIの拡張を資金提供しています」。Saylorによれば、減速は機関投資家の金融フローの一時的な再配分に起因しています。

このマクロ経済的な警戒感の中で、Sigelは、実際の進展が欠如していることを警告しています。これは、2025年3月に大統領の大統領令によって推進された米国のビットコイン戦略的準備プロジェクトと、完全な民主党の勝利の可能性がセクターの成長アジェンダに影響を与えることを意味します。

これらの収縮リスクを軽減するために、Sigelは主権インフラの成長を通貨の触媒として評価しており、現在22カ国がデジタルマイニング活動を実行するか、財務省に資産を保持していると述べています。

Sigelは、<<主権の採用は継続的な物語です>>と強調し、エルサルバドルやブータンのような国々だけでなく、BRICSブロックの主要メンバーの内部ダイナミクスによっても推進されていると述べました（BRICSは、ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカから成る新興市場の経済的および政治的同盟であり、西側の金融的重みを均衡させるために最近拡大されました）。

ブロックはビットコインに対する統一された政策を持っていませんが、Sigelは、ロシア、エチオピア、アラブ首長国連邦のような国々のインフラとデジタルマイニングに関する個々の努力が、この同じ主権的な傾向の一部であると示唆しています。

しかし、彼は<<その傾向が停止または逆転した場合、それは資産の価格を支えるマクロ経済変数の一般的な再評価を強制することになる>>と強調しました。

伝統的な銀行はステーブルコインのコンソーシアムを推進しています

さらに、Sigelは、140以上の伝統的な金融、銀行、テクノロジー企業のマクロコンソーシアムによって支えられたステーブルコインであるOpen USD（OUSD）のプロジェクトの実現可能性も評価しました。

この暗号通貨は、現在USDTとUSDCを発行する企業であるTetherとCircleが集中している商業流動性に挑戦することを目指しています。

しかし、Sigelは、これらの伝統的な銀行によって共同で管理されるビジネスモデルの運用可能性について否定的な診断を持っています。専門家は、ドルにリンクされた資産を発行するための技術的な参入障壁は最小限であるものの、企業の管理の断片化が商業上の重要な責任を希薄化させると主張しました。

Sigelは、製品を発売し、ネットワーク効果とスケールを達成することは異なるものであると明確にしました。資産を発行することと、ユーザーの大規模化（ネットワーク効果）や、効果的に競争するために必要な数百万ドルの流動性を達成することは全く異なると述べています。彼の見解では、個々のインセンティブを持つリーダーシップの欠如が、実際の採用を促進することを困難にし、この種のコンソーシアムの成功を妨げるとしています。

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