IMF、2026年のGDPの1.4%の財政目標を維持

国際通貨基金（IMF）とアルゼンチン政府は、**2026年のGDPの1.4%に相当するプライマリーバランスの黒字目標を維持することを決定しました。**これは、今年の税収の明らかな問題にもかかわらず、支出削減を深める必要があったためです。

「財政のアンカーは、2026年にGDPの1.4%のプライマリーバランスの黒字を達成し、2027年にも同様の財政努力を行うという目標に沿ったプログラムの中心的な要素であり続けます」と、火曜日の午後に発表された声明は述べています。

IMFはまた、「これは4年連続でプライマリーバランスの黒字と全体的な財政均衡を達成することになるでしょう」と指摘しています。「支出の規律と税制および財政フレームワークの改革の継続は、さらなる統合努力を強化し、社会およびインフラに関する優先支出を保護することを可能にします」と、機関の声明は述べています。

声明には、**6月の財政目標の状況については言及されておらず、**それは第二回レビューからの提案をわずかに下回っていました。この時、経済が当初の合意に記載されていたペースよりもはるかに遅く成長しているという見通しを受けて、目標が引き下げられました。

第二回レビューの**スタッフレポートによれば、**連邦政府のプライマリーバランスの下限を設定する「パフォーマンス基準」において、**6月の目標は8.45兆ドルから6.86兆ドルに変更されました。**これは1.6兆ドルの減少を意味しました。しかし、それでもその時点までに達成された累積は約6.29兆ドルでした。つまり、達成されませんでした。

発言の変化

IMFとアルゼンチンはすでに何度も発言を変えています。合意の最初の年、ハビエル・ミレイ政府は、**モーターソーのおかげで目標を達成するのに問題はありませんでした。**しかし、その時点までにBCRAの準備金の蓄積目標を達成することに対する明確な拒否がありました。需要がないペソを発行しないためにドルを購入しませんでした。すべての焦点はインフレに向けられていました。昨年の立法選挙によるポートフォリオのドル化は、今、基準を変えることになりました。政府は今、「バズーカ」のドルを準備することを好み、すでに150億ドルを購入しました。

昨年は財政結果に重点が置かれていましたが、今や機関の声明は準備金に関する成果を強調しています。

予算の目標

奇妙なのは、IMFの声明が年間1.4%のGDP目標を162兆ドルに維持している一方で、政府は2027年の予算案で2026年の黒字がGDPの1.3%で155兆ドルになると見積もっていることです。

INDECによると、**2025年のGDPは850.23兆ドルでした。コンサルタントのPolitikon Chacoの推定によれば、**インフレと2.1%の成長率を考慮すると、2026年のGDPは1,145兆ドルに達する可能性があるとの楽観的な計算がされています。コンサルタントのアレハンドロ・ペゴラロによれば、活動の減速により、1,000兆ドルに近づく可能性があるとのことです。

このような大きな数字では、**1ポイントの違いが目標を達成するかどうかの違いを生む可能性があります。**より小さなGDPでは、予算の155兆ドルは1.4%を表す可能性があり、1.3%ではないかもしれません。

その点で、ペゴラロはÁmbitoに対し、政府が最後の四半期に支出削減を深めれば162兆ドルの目標を達成できる可能性があると指摘しました。昨年、12月の国の財政赤字は2.8兆ドルであり、これは主に「7ポイントの収入の大幅な減少」に起因していますと説明しました。

2025年12月の収入の減少は、主に一時的な税率の引き下げを利用するための農業からの前払いの控除によるものでした。今年は条件が同じであるため、政府が最後の月の赤字を半分に削減し、2027年1月の支払いを延期すれば、目標を達成できる可能性があります。

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