Twenty One CapitalのCEOがビットコイン財務モデルの失敗を警告

ラファエル・ザグリー（Raphael Zagury）氏は、Twenty One Capitalの新CEOとして、ビットコイン財務企業のプレミアム資金モデルは無限に簡単なリターンを生むことができないと述べています。彼は、会社のBTCバランスシートを中心に現金を生み出すビジネスの開発を提唱しています。7月22日のSECとの議論で、ザグリー氏はビットコイン保有の純資産価値を上回る株式を発行してより多くのBTCを取得する戦略を説明し、より多くの企業がこのアプローチを採用するにつれて、市場価値のプレミアムは1倍に収束する可能性が高いと指摘しました。ザグリー氏は、プレミアムが戻る可能性がある一方で、それが株主リターンの唯一の源であってはならないと強調しました。Twenty Oneは、5月に運営会社モデルを概説し、運営ビジネスの取得または構築、資本市場能力の向上、ビットコイン担保の金融商品開発に焦点を当てていました。リーダーシップの変更は、ジャック・マラーズ（Jack Mallers）が7月20日にCEOを辞任した後に起こり、会社は彼の退任が意見の不一致とは無関係であると述べています。ザグリー氏は、マイニングを現金生成の潜在的な例として挙げ、バークシャー・ハサウェイの資本配分における保険の役割に例えました。彼は、Twenty Oneがまだそのようなモデルを確立していないことを認め、実行が難しいかもしれないと述べました。会社は3月31日時点で43,514 BTCを報告し、運営からの損失は1,057万ドルであり、期待されるキャッシュフローエンジンはまだ実現していないことを示しています。ザグリー氏の議論では、資産売却の発表はなく、エレクトロン・エナジー（Elektron Energy）の潜在的な取得はまだ初期段階にあります。

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