米国債利回りが2023年最大の下落、世界の資産が再評価

10月23日、世界の金融市場において資産間の分岐が見られた。テクノロジー株が売りに直面し、資金が米国債に流入した。10年物米国債利回りは1日で19.3ベーシスポイント下落し4.952%となり、2023年3月以来の最大の下落幅を記録した。2年物米国債利回りも18.8ベーシスポイント下落した。中東情勢、フランスの財政リスク、AI投資のリターンに対する懸念が高まり、投資家はリスクエクスポージャーを減少させた。債券の空売りの買い戻しが上昇を拡大する可能性があるが、市場が完全に景気後退の価格設定に転じたことを証明するには不十分である。米国債の反発は構造的な制約に直面しており、米国の連邦債務は40兆ドルを超え、2026会計年度の利息支出は約1.36兆ドルに達する見込みである。20年物米国債の入札利回りは5.469%に達し、1986年以来の新高値を記録した。デュアルラインキャピタルは長期米国債を低配分しており、短期的な避難需要と長期的な資金供給の圧力が共存していることを反映している。経済に対する懸念が続く場合、利回りは圧力を受ける可能性があるが、政府の膨大な債券発行需要も長期国債価格の反発の持続性を制限する可能性がある。金は一時的に1オンス4000ドルを下回り、テクノロジー株の売りが市場間のポジション調整を引き起こす可能性があることを示している。一部の投資家は流動性を補うために貴金属を売却した。市場では円が介入される可能性があるとの噂が流れたが、確固たる証拠はない。日本の9月のコアCPIは2.1%に回復し、コアインフレは2.4%に上昇し、日本銀行の12月の利上げ期待を強化している。今後、米国債の買いが短期的な避難と空売りの買い戻しによるものか、市場が成長予測を引き下げるかが鍵となる。