トークンが労働になるとき、人々はインターフェースになる

著者 | 林婉婉

1876年、フィラデルフィア万博で、ブラジルの皇帝ドム・ペドロ2世は、ベルの発明品である電話を手に取り、向こう側の声を聞いて、「神よ、話している！」と叫んだ。

150年後、2026年3月18日、サンノゼ・コンベンションセンターで、黒い革のジャケットを着たジェンスン・フアンは、GTCカンファレンスのステージに立ち、驚くべき声明を発表した。

「10年後、NVIDIAの従業員数は約75,000人になるでしょう。彼らは750万人のAIエージェントを扱うことになるので、とてもとても忙しくなるでしょう。」

聴衆から笑いが起こった。

75,000人、750万人のエージェント、1:100。

ジェンスン・フアンはくすくすと笑い、「彼らは昼夜を問わず働くことになるでしょう。」願わくば、我々の国民が彼らと競争する必要はないだろう。」

拍手は収まり、この日、この数字は、より派手なチップの発表やパートナーシップの発表に隠れてしまった。しかし、もう一度このことに焦点を当ててみると、これはおそらく会議全体の中で最も重要な声明の一つである可能性がある。

ジェンスン・フアンだけではない。3ヶ月前、別の人が同じ未来をより具体的な言葉で説明した。

2026年1月、ラスベガスで開催されたCESで、マッキンゼーのCEO、ボブ・スターンフェルス氏はステージに立ち、数字を発表した。

「現在、40,000人の人間従業員と約25,000人のAIエージェントがいます。」2年足らず前には、この数は数千人でした。その25,000人のエージェントは、過去6ヶ月間に250万枚のチャートを生成した。

250万枚のチャート。これはかつては新規採用アナリストの仕事だった。23歳か24歳で、名門大学の輝きを浴びながら、午前3時に軸を調整する。

それが、すべてのマッキンゼーの新入社員の出発点だった。最も機械的な労働をパートナーへの道のための切符と交換する。

今やその切符の前半はエージェントに引き継がれた。シュテルンフェルスは、「AIは一部のポジションでは25%の成長をもたらし、他のポジションでは25%の削減をもたらした。同社は、拡張と収縮の間にきれいに分割されている。

NVIDIAとMcKinseyの物語は同じ物語を語っている。

1:100の世界では、作業はトークン駆動型エージェントによって行われ、人々はこれらのエージェントに接続されたインターフェースである。

アウトソーシングのリモートコントロールはあなたの手にない

GTC週間に、ジェンセン・フアンはオールインポッドキャストに登場し、さらに印象的な声明を発表した。

「年間50万ドルのエンジニアがいるとしましょう。もし彼らが少なくとも25万ドル相当のトークンを消費していないのであれば、私は非常に懸念するでしょう。」

ホストから、NVIDIAがエンジニアリングチームのために20億ドルをトークンに費やしているのかと尋ねられたとき、ジェンスン・フアンは、「取り組んでいます」と答えた。

トークンを消費しないエンジニアは、50万ドルの給与にも値しません。

NVIDIAのアプローチは非常に直接的です。補償パッケージにトークンを押し込むのです。GTC基調講演でジェンスン・フアンは、将来、すべてのNVIDIAエンジニアは年間トークン予算を持ち、それは彼らの基本給のおよそ半分になると述べた。

基本給が数万ドルのエンジニアの場合、基本給の半分に相当する量の計算能力が追加されるので、総報酬の3分の1が純粋な燃料となる。

トークン予算を最大限に活用する人にとっては、コードの記述、テストの実行、文書の検索、シミュレーションの実行を支援するために、12人のAIエージェントが24時間体制で働いているようなものである。APIクォータの無料版しか持っていない人は、まだキーボードをタイプするために自分の手だけに頼っている。同じ履歴書を持つ2人でも、生産性の差は5倍から10倍になることがある。

これはもはやシリコンバレーだけの理論ではない。

今年3月、Business Insiderは、エンジニアが面接で「このポジションにはどのくらいのトークン予算が割り当てられていますか？」と尋ね始めたと報じた。Theory Venturesのパートナーであるトマシュ・トゥンゲズ氏は、トークン予算を、基本給、ボーナス、株式に次ぐエンジニア報酬の「第4の柱」と呼んだ。OpenAIのグレッグ・ブロックマン社長は、より率直に次のように述べた。「アクセスできる推論の量が増えるほど、全体的な生産性が向上する。」

ジェンスン・フアン自身も、GTCのスピーチで「私の役割にはどのくらいのトークンが関連付けられているのですか？」と述べた。これはすでにシリコンバレーの求人ツールとなっています。」

1950年代、デトロイトの自動車労働者は米国で最も賃金が高い労働者の一部でした。彼らが中産階級の生活を送ることができたのは、ヘンリー・フォードが組立ラインを発明したからです。労働者はラインに立ち、ラインは動いていましたが、人々は動かず、ロボットアームによって皆の生産量は何倍にも増幅されました。デトロイトの労働者の生活水準は、当時の職人の生活水準をはるかに上回っていました。職人の技量は劣っていなかったかもしれませんが、彼らはより広い組立ラインを歩んでいました。

2026年のトークン予算は、1950年の組立ラインに相当する。

しかし、決定的に違う点がある。

デトロイトでは、労働者はフォードを辞めてGMに行ったり、クライスラーに行ったりすることができた。組立ラインはどこにでもあった。労働組合は、より良いライン速度やより安全な環境を求めて経営陣と交渉することができた。

トークン予算は違う。与えられた時はスーパーヒーロー、取り上げられたらまた普通の人に戻る。株式は現金化でき、スキルは転職しても持ち歩ける。トークンバジェットはただのチートコードで、スイッチは会社が握っている。

シリコンバレーでは、この状況を「GPUの渇望」と呼ぶ。

トップAI研究者は転職するが、給与格差は2位に落ち、計算能力がトップに躍り出る。実験ができない、エージェントを配置できない、能力は割り当てによって制限される。「どのくらいのトークンが提供されるか」は、時には株式オプションよりも優先される。株式は、下落する可能性のある将来の小切手のようなものであり、トークン・バジェットは今日現金化できる生産性である。

そして、AIのないものは排除されるだけだ。

ゴールドマン・サックスは、AIによって米国の労働時間が25％自動化されると推定している。マーサーの調査によると、経営者の65％が、AIにより従業員の2～3割の配置転換が必要になると予想している。2つの数字を組み合わせると、結論は明らかだ。トークンを持つ人々は生産性を爆発的に向上させ、トークンを持たない人々は最適化されてしまう。

分岐点はトークンの割り当てであり、それはますます個人のスキルとは関係なくなっている。

トークンのスループットは評価に直結する

個人の価値はトークンの割り当てによって決まる。しかし、企業はどうだろうか？

2026年3月上旬、上海に拠点を置くMiniMax社は、上場後初の年次報告書を発表した。年間収益は7900万ドル、調整後純損失は2億5000万ドルだった。従来の財務指標によれば、これはキャッシュを燃やす小規模企業であり、収益はアクセンチュアの四半期収益のほんの一部に過ぎなかった。

しかし、資本市場は違った見方をしていた。

MiniMaxのCEO、Yan Junjie氏は、決算発表会合で、レポート全体よりも重要な一文を述べた。「会社の価値は、インテリジェンス密度にトークンスループットを掛けたもので決まる。」

トークンスループットは、収益成長率でもユーザー数でも粗利益率でもない。

この発言を裏付けるデータは非常に確固たるものだ。2026年2月、MiniMaxのM2シリーズモデルの1日あたりのトークン消費量は、2ヶ月前の12月と比べて6倍に増加した。プログラミングシナリオにおけるトークンの消費量は10倍に増加しました。AIモデルアグリゲーションプラットフォームOpenRouterでは、MiniMaxのM2.5が2週間で45.5兆トークンを消費し、すべての米国モデルを追い抜き、上海を拠点とする企業が初めて世界のトークン消費ランキングでトップに躍り出ました。

状況は{b:以下のように}説明された{0:}。 サウスチャイナ・モーニング・ポスト 声明とともに:中国のオープンソースモデルは、アメリカの開発者の1年間の市場支配に終止符を打った。何が終焉をもたらしたのでしょうか？トークンの消費。最も多くのトークンを消費した人が勝者です。

この論理はOpenAIにも適用されます。OpenAIのAPIプラットフォームは、1分間に60億のトークンを処理し、2年間で20倍の増加となりました。年間10万ドル以上を費やす法人顧客は、ほぼ7倍の増加を経験しています。バークレイズのアナリスト、ロス・サンドラー氏は、データを分析した結果、以下のように結論づけた。OpenAIの消費者側のトークン消費量は、Google Geminiの2倍以上である。

トークン消費は、AI企業のランキングにおける硬貨となった。

さらに興味深いのは、これが企業内でどのように展開されるかである。最近の New York Times の記事では、「tokenmaxxing」と呼ばれる現象が取り上げられました：メタとOpenAIのエンジニアは、内部のリーダーボードで競い合い、トークンを最も消費できるかを競っている。

トークンの予算は、10年前の無料ランチや歯科保険と同様に、標準的な福利厚生になりつつある。エリクソンのストックホルムオフィスで働くエンジニアが語った ニューヨーク・タイムズ クロードへの支出は給料より高いかもしれないが、会社が費用を負担している。

テッククランチの最近の報道では、エンジニアは午後の記事執筆で10,000トークンを消費するかもしれないが、エージェントクラスターを運用するエンジニアは、一言もタイプしなくても一日で何百万ものトークンを消費する可能性がある。

2年前、トークン100万個あたりの価格は33ドルでした。今は9セントです。つまり99.7%下落したということです。価格が安くなるほど、燃焼は激しくなります。燃焼が激しいほど、外すのが難しくなります。

ヤン・ジュンジーの電話会議での予測は次の通りでした：トークンの将来の市場需要は10倍から100倍に増加する可能性があります。

これが2026年に企業が評価される新しい方法です。どれだけのお金を生み出しているかではなく、どれだけトークンがバーンされているかが重要です。ミニマックスは25億ドルの打撃を受けましたが、トークンのスループットの急成長カーブは資本市場の関心を引くのに十分でした。2006年のYouTubeのようなもので、収益はゼロだが帯域幅の消費は指数関数的に増加し、Googleが165億ドルを投じて買収するほどだった。

YouTube時代は、帯域幅が燃やされていた。今日、MiniMaxはトークンを燃やしている。測定単位は変わったが、論理は同じだ。

キャパシティは待てても、負債は待てない

GTCと同じ週に別の出来事があった。

3月18日、StripeはMachine Payments Protocolをリリースした。簡単に言うと：AIエージェントは、これで自分でお金を使うことができる。

エージェントはデータセットを必要とし、ダウンロード代を自分で支払う。推論には計算能力が必要で、それを秒単位で購入する。他のエージェントのAPIを呼び出す必要がある場合、請求書は自動的に決済される。全プロセスはもはや人間の確認を必要としない。Visaはこのプロトコルにクレジットカード決済を適応させ、Coinbaseはエージェント用のウォレットを作成し、MastercardはAgent Payを開発中である。

トークンの消費には新たな供給源が加わった。以前は「人間の派遣エージェント」というシナリオしかなかった。今や、エージェント自身がトークンを消費し、トークンで稼いだお金をさらに多くのトークンを購入するために使っている。Stripeの共同創業者、ジョン・コリソン氏は「洪水」という言葉を使った。

黄仁勲氏は対応する数字を提供した。NVIDIAはトークンの生成レートを2200万から7億に引き上げる計画で、これは350倍の増加だ。

これは、交通量が増加の一途をたどることを前提に、ハイウェイ網全体を建設するようなものです。

6兆ドルというインフラ投資には、投資収益率（ROI）を支えるのに十分なだけのグローバルなトークンの消費量が必要だという前提が必要です。この前提は、現時点では単に高価なものです。

2025年最終四半期には、ハイテク企業が過去最高額となる1,087億ドルの債券を発行しました。2026年に入ると、最初の数週間でさらに1,000億ドルが投入されました。モルガン・スタンレーとJPモルガンは、今後数年間でAI関連企業の総債務は15兆ドルに達する可能性があると推定している。ゴールドマン・サックスによると、AIの設備投資はすでに米国の約3%を占めています。GDP。

リスクを感じたウォール街の人々が保険の購入を開始した。クレジット・デフォルト・スワップ取引の取引高は上昇している。数十ベーシスポイントのプレミアムを支払うことで、彼らはこれらの企業が債務不履行に陥る可能性があると予想している。シティの信用戦略責任者、ダニエル・ソリッド氏は投資家向けカンファレンスで、「信用投資家として、これほどの大規模な変革に直面し、これほどの大規模な資本投資が必要なことは、本質的に不安定である」と述べた。

グーグルの共同創業者ラリー・ペイジは、かつて社内でより極端なことを言い、グーグルの従業員に何度も「この競争に負けるくらいなら、倒産する方がましだ」と語った。

これは囚人のジレンマを正確に描写している：すべての巨人は、相手が投資を続けるだろうと予想しているため、彼らも投資を停止できない。直接停止した者は脱落する。

客観的なデータには明るい面もある。トークンの生成レートは350倍に増加した。Stripeはエージェントが自由に資金を使うことを許可した。McKinseyはエージェントを数千人から2年で25,000人に拡大した。エージェント経済が完全に立ち上がれば、トークンの消費の成長曲線は確かに指数関数的になるだろう。

しかし、多くの人々が夜も眠れない日付がある。2026年後半の更新の崖。

2024年から2025年にかけて、企業は「イノベーション予算」を使い果たした。CEOは決算発表で「我々はAIを採用している」と言う必要があったが、価格に対する敏感度が低く、結果を求めず、見せかけにお金を使っていた。2026年後半には、パイロットプロジェクトの第一波が更新点に達する。イノベーション予算は使い果たされ、CTOはテーブルを挟んで向かいに座ることを諦め、CFOが引き継ぐ。CFOはただ1つの数字しか認識しない。ROI。

多数のパイロットが削減されれば、トークンの最終消費に突然のギャップが生じるだろう。上流の6000億ドルの生産能力、建設されたデータセンター、接続された電力、棚に置かれたチップは、遊休能力に変わるだろう。

歴史上、こんなことがありました。

2000年、通信会社は海底ケーブルの敷設に数兆ドルを費やしました。バブルが弾けたとき、世界のケーブルの90%は海の下で暗く、ほぼ10年間も使われずにいました。Netflixがストリーミングを開始し、iPhoneがモバイルインターネットを引き起こすまで、ケーブルは徐々に点灯しました。ケーブルは無駄に敷設されたのではありませんでした。ケーブルの建設会社であるルーセント、ノーテル、タイコはすべて破産した。インフラは残ったが、建設会社は消えてしまった。

2012年には中国の太陽光発電産業が同じ状況に陥った。無錫のシャンデと江西のサンテックは、世界の部品価格を下回る価格で販売した。深刻な供給過剰により、この産業は3年間血みどろの状況に苦しんだ。需要は結局後になって高まり、今日では太陽エネルギーは地球上で最も急速に成長しているエネルギー源となっている。シャンデは倒産した。サンテックは倒産した。先駆者たちは夜明け前の最後の暗闇の中で取り残された。

ベルが電話を発明した後、ウェスタンユニオンは10万ドルで特許を購入することを拒否した。10年後、ウェスタンユニオンは2500万ドルの提示をしましたが、ベルは売却を拒否しました。30年後、電話網は全米をカバーしていました。しかし、電話網を構築した小規模企業のほとんどは、電話が普及した時代を見ることなく消えていきました。勝者はAT&Tで、後にすべてを買収し独占しました。

インフラの物語は常にこのバージョンです。方向性はほとんど常に正しいが、タイミングは致命的である。

トークンに戻る。前述の構造では、トークンは労働となり、人々はインターフェースとなり、トークンの配分がすべてを定義し、トークンが継続的かつ大量に急速に消費されるという前提がある。エンジニアの10倍の成果はトークンの供給に依存している。それを取り除くと、ゼロに戻る。OpenAIの8400億ドルの評価額は計算能力のコミットメントに依存している。プロトコルを終了すると、評価額は縮小する。6000億ドルのインフラはエンドユーザーの消費成長に依存している。成長率が鈍化すれば、単なる見せかけのものになってしまう。

各層は次の層に依存している。消費成長が建設成長の2〜3年遅れれば、チェーン全体にいるすべての人々にとっての価格設定は緩む。

どの鉄道に頼っているのか？

2023年までに、カードを持つことが王道となる。2026年までに、トークンを持つことが王道となる。

言葉の変更のように聞こえるが、その背後にある変革は、ほとんどの人が認識しているよりも深い。

GPUは資産である。購入すれば、それはあなたのものとなり、データセンターにロックされるので、他人が奪うことはできない。

トークンはトラフィックである。あなたの10倍の出力、あなたの高い評価、交渉の場でのあなたの切り札は、すべて継続的な、所有されていない供給に依存している。蛇口を閉めると、すべてがゼロにリセットされます。

トークンが本当に労働の手段になると、人々はトークンに接続されたインターフェースになります。優れたインターフェースはトークンの価値を高めることができます。判断力、美意識、経験は依然として重要です。しかし、インターフェースができることは、主にトークンへのアクセス権に依存します。

1870年代、アメリカの農民たちは、良い小麦を育てるだけでは不十分だと気づきました。それは鉄道の隣になければなりませんでした。1950年代、職人たちは、どんなに熟練していても、組立ラインの労働者たちと競争できないことを発見しました。2026年、エンジニアたちは、どんなに美しくコードを書こうとも、トークン配分なしではすべてが無駄であることを発見しています。

トークンが真に労働力を発揮するようになると、人々はインターフェースになります。インターフェース自体の品質は依然として重要ですが、その価値は主にその力を提供する人々に依存します。