Pracownicy Fedu sygnalizują jastrzębie podejście: Daly twierdzi, że wstrząsy podażowe nie powinny być dłużej ignorowane, a Hammack mówi, że utrwalenie oczekiwań inflacyjnych może wymagać bardziej agresywnych podwyżek stóp

Jastrzębie sygnały są intensywnie wydawane, rynek czeka na przemówienie Wosh.

Autor: Yang Chen, Wall Street Journal

W czwartek, po publikacji danych CPI w USA, które okazały się lepsze od oczekiwań, dwaj pracownicy Fedu wydali jastrzębie sygnały, wyrażając rosnące obawy dotyczące inflacji.

Przewodnicząca Fedu w San Francisco, Mary Daly, stwierdziła, że w porównaniu do sześciu miesięcy temu, jej pogląd na trwałość inflacji uległ zasadniczej zmianie, twierdząc, że obecne ryzyko inflacyjne "jest w pełni skierowane w górę".

Przewodnicząca Fedu w Cleveland, Beth Hammack, ostrzegła, że jeśli publiczne oczekiwania inflacyjne ulegną wyraźnemu pogorszeniu, Fed może potrzebować podjąć bardziej agresywne działania w zakresie podwyżek stóp.

Powyższe wypowiedzi miały miejsce po tym, jak dane o inflacji w tym tygodniu okazały się lepsze od oczekiwań. Po publikacji danych niektórzy uczestnicy rynku zwiększyli prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed na posiedzeniu w dniach 27-28 października.

Zmiana stanowiska Daly: wstrząsy podażowe nie powinny być dłużej "ignorowane"

Mary Daly w podcaście Hoover Institution stwierdziła, że porzuciła wcześniejsze tradycyjne podejście do wstrząsów po stronie podaży, które polegało na "ignorowaniu". Sześć miesięcy temu skłaniała się ku przestrzeganiu praktyk banków centralnych, wierząc, że inflacja wywołana czynnikami po stronie podaży sama się rozwiąże, a narzędzia polityki monetarnej mają ograniczony wpływ.

Jednakże, kumulacja i trwałość wielu wstrząsów po stronie podaży zmieniły jej osąd. "Gdy wstrząsy nakładają się na siebie i trwają dłużej, czy tradycyjne doświadczenia wciąż mają zastosowanie?" powiedziała. "Czynnik, który pierwotnie był jednorazowym zdarzeniem, w kontekście długoterminowo wysokiej inflacji, w którym momencie zacznie erodować oczekiwania inflacyjne?"

Daly zauważyła, że przed posiedzeniem w wrześniu zaczęła dostrzegać niepokojące zmiany w długoterminowych wskaźnikach oczekiwań inflacyjnych opartych na rynku. "Odszkodowanie, które inwestorzy żądają z powodu obaw o inflację, wzrosło i od posiedzenia w lipcu nieprzerwanie rośnie, co w moim odczuciu jest wczesnym sygnałem ostrzegawczym."

Wspomniała również, że przedsiębiorstwa w rejonie Fedu w San Francisco coraz bardziej skłaniają się do przenoszenia wzrostu kosztów na konsumentów, co jest typowym znakiem rozprzestrzeniania się presji inflacyjnej z punktu wejścia do końcowego.

Hammack ostrzega: Utrwalenie oczekiwań inflacyjnych zmusi do bardziej agresywnych podwyżek

Jak donosi Reuters, Beth Hammack podczas wydarzenia organizowanego przez Goldman Sachs w Nowym Jorku stwierdziła, że gdy publiczność zacznie formować "psychologię inflacyjną", trudność w regulacji polityki monetarnej znacznie wzrośnie, a wymagane podwyżki stóp będą większe niż przewidywano.

"Obawiam się, że jeśli ta myśl o inflacji się rozprzestrzeni, jeśli wszyscy powszechnie będą oczekiwać, że presja cenowa będzie coraz bardziej trwała, to utrudni to pracę polityki monetarnej, a my będziemy musieli podjąć działania w większym zakresie niż w przypadku braku tej psychologii," powiedziała Hammack.

Hammack jest członkiem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) i jednym z pierwszych oraz najbardziej zdecydowanych zwolenników podwyżek stóp w odpowiedzi na inflację w Fedzie. Tym razem nie dostarczyła jasnych wskazówek dotyczących obecnej ścieżki polityki monetarnej, ale jej wypowiedzi są zgodne z ogólnym jastrzębim stanowiskiem ostatnich urzędników.

Jednocześnie wspomniała, że mimo wzrostu kosztów kredytów, inwestycje w dziedzinach takich jak technologia nadal są prowadzone w pełnym tempie, a obecne warunki finansowe są zasadniczo na neutralnym poziomie, nie odczuwając wyraźnego efektu zaostrzenia. "Nie odczuwam, aby warunki finansowe w obecnym momencie wprowadzały jakiekolwiek ograniczenia," powiedziała Hammack.

Jastrzębie sygnały intensywnie wydawane, rynek czeka na przemówienie Wosh

Powyższe wypowiedzi Hammack są jednymi z ostatnich w harmonogramie publicznych wystąpień urzędników przed rozpoczęciem "okresu ciszy" przed październikowym posiedzeniem Fedu.

Rynek uważnie śledzi planowane na czwartek wieczorem przemówienie przewodniczącego Fedu Wosh, aby znaleźć dalsze wskazówki dotyczące kierunku polityki monetarnej.

Fed na posiedzeniu 16 września jednogłośnie zgodził się na podwyżkę o 25 punktów bazowych, a prognozy stóp procentowych urzędników wskazują, że większość decydentów przewiduje jeszcze jedną podwyżkę o 25 punktów bazowych przed końcem 2026 roku.

Dane o inflacji, które w tym tygodniu okazały się lepsze od oczekiwań, skłoniły rynek do ponownej oceny prawdopodobieństwa podwyżki stóp na posiedzeniu pod koniec miesiąca. Wielu urzędników podkreśliło ryzyko oczekiwań inflacyjnych, a także to, że warunki finansowe nie stworzyły jeszcze wyraźnych ograniczeń, co wzmacnia oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp w tym roku.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.