Francja może być "dławiona przez stopy procentowe", ostrzega gubernator Banku Francji

Centralny bankier, który mówi o dławieniu, to nie codzienność. W wywiadzie dla Financial Times opublikowanym w poniedziałek 5 października, Emmanuel Moulin, gubernator Banku Francji, ostrzega, że kraj może być stopniowo "dławiony przez stopy procentowe", jeśli nie poprawi swoich finansów publicznych. Ostrzeżenie pojawia się w dniu, w którym euro osiąga najniższy poziom od 17 miesięcy, obciążone tym samym francuskim długiem.

Kluczowe punkty tego artykułu:

• Gubernator Banku Francji ostrzegł, że Francja może być "dławiona przez stopy procentowe", jeśli nie poprawi swoich finansów publicznych.
• Stopa kredytowa na 10 lat dla Francji zbliżyła się do 5%, a rząd proponuje wysiłek budżetowy w wysokości 43 miliardów euro w celu zmniejszenia deficytu.

Stopy procentowe: co mówi gubernator Banku Francji

Przesłanie składa się z dwóch części, według wywiadu udzielonego brytyjskiemu dziennikowi. Najpierw alarm. Jeśli nic nie zostanie zrobione, wzrost stóp ostatecznie stopniowo dusi finanse kraju. Następnie zabezpieczenie, ponieważ Francja, jak podkreśla Emmanuel Moulin, nie jest Grecją z kryzysu strefy euro. Mimo to ocenia "poważne i niepokojące" ostatnie ruchy na rynku długu publicznego.

Dla gubernatora rozwiązanie leży w rękach Parlamentu. Budżet uchwalony w Paryżu, z malejącym deficytem, wystarczyłby według niego, aby uspokoić rynki.

Francuski dług: stopa na 10 lat zbliżająca się do 5%

Liczby nadają powagi ostrzeżeniu. Stopa, po której Francja pożycza na dziesięć lat, zbliżyła się do 5% w piątek, zanim spadła do 4,86% w poniedziałek. Różnica w stosunku do Niemiec, ta premia, którą rynki wymagają, aby pożyczyć Paryżowi zamiast Berlinowi, chwilowo przekroczyła 1,5 punktu.

Z drugiej strony rząd proponuje wysiłek w wysokości 43 miliardów euro, między oszczędnościami a podwyżkami podatków. Cel pozostaje skromny. Chodzi o obniżenie deficytu do 5% PKB, w porównaniu do 5,4% oczekiwanych w tym roku. Trzeba jeszcze, aby Parlament uchwalił ten budżet.

Obciążenie długu: 91 miliardów euro odsetek w 2027 roku

Dławienie ma już swoją cenę. Obciążenie długu (same odsetki wypłacane wierzycielom) osiągnie 91 miliardów euro w 2027 roku według projektu budżetu, w porównaniu do nieco ponad 79 miliardów dzisiaj.

Policz to. Odsetki wzrosną o około 12 miliardów w ciągu roku, co stanowi ponad jedną czwartą wysiłku w wysokości 43 miliardów wymaganych od Francuzów. A ponieważ deficyt pozostanie na poziomie 5% PKB, dług nadal będzie rósł. Bercy przewiduje wzrost z 119,3% do 121,7% PKB.

Stopy procentowe, które już odstraszają wierzycieli

Zastanawiasz się, kto kryje się za "rynkami"? To realni pożyczkodawcy, a niektórzy już zaczęli odchodzić. W Japonii, gdzie posiada się około 145 miliardów dolarów francuskiego długu, aktywa już spadły o 2,5% od końca 2025 roku. Każde odejście podnosi nieco koszt następnej pożyczki.

Kraj, który pożycza po 4,86%, nie jest krajem w bankructwie, a Grecja w 2012 roku pożyczała po stopach dwucyfrowych. Dławienie, o którym mówi Emmanuel Moulin, jest powolne, co sprawia, że łatwo je zignorować.

Miłośnicy Bitcoina zobaczą w tej sekwencji darmową reklamę dla waluty bez długu i budżetu do głosowania. Bitcoin handlowano w okolicach 86 000 dolarów w poniedziałek, bez szczególnej reakcji. Prawdziwe spotkanie jest parlamentarne, ponieważ wysiłek w wysokości 43 miliardów euro musi jeszcze zostać uchwalony.