Coinbase Financial Markets złożyła do Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) wniosek o dopuszczenie bezterminowych kontraktów futures na pojedyncze akcje, początkowo powiązanych z Apple, Teslą i Nvidią, w ramach dalszego rozwoju działalności na regulowanym amerykańskim rynku instrumentów pochodnych. Produkty nie są jeszcze dostępne do obrotu i nadal podlegają procesowi regulacyjnemu.

Bezterminowe kontrakty futures są powszechne na rynkach kryptowalut, ponieważ umożliwiają inwestorom utrzymywanie ekspozycji z dźwignią bez ustalonej daty wygaśnięcia. W przypadku pojedynczych akcji taka struktura pozwalałaby inwestorom zajmować kierunkowe pozycje na akcjach bez posiadania instrumentu bazowego.

Coinbase poinformowała, że wniosek wpisuje się w jej szerszą strategię budowy regulowanej infrastruktury instrumentów pochodnych w USA. Spółka ma status Designated Contract Market, który zapewnia ścieżkę zatwierdzania produktów, choć samo złożenie wniosku nie gwarantuje, że kontrakty zostaną dopuszczone do uruchomienia ani że będą natychmiast dostępne.

Dodatkowe doniesienia wskazują, że Coinbase zamierza rozszerzyć ofertę poza początkową grupę akcji, jeśli proces posunie się naprzód, a spółka wprowadziła już bezterminowe kontrakty na akcje dla kwalifikujących się klientów poza USA. Sugeruje to, że Coinbase próbuje przenieść format produktu używany już na rynkach offshore lub rynkach natywnych dla kryptowalut do krajowego, regulowanego obrotu.

Jednocześnie ścieżka regulacyjna pozostaje nieustalona. Amerykańscy urzędnicy analizują, jak kontrakty bezterminowe powinny wpisywać się w istniejące przepisy dotyczące instrumentów pochodnych, w tym kwestie klasyfikacji produktów, ochrony klientów i ryzyka detalicznego. Różne źródła opisują tę sprawę odmiennie, a istotne szczegóły nadal wymagają oficjalnego potwierdzenia.

Dlaczego to ważne

Wniosek jest istotny, ponieważ sprawdza, czy struktura produktu, która zyskała popularność w kryptowalutach, może zdobyć pozycję na regulowanym amerykańskim rynku tradycyjnych aktywów finansowych. W przypadku zatwierdzenia poszerzyłaby zakres całodobowej ekspozycji na akcje z dźwignią dostępnej za pośrednictwem regulowanych kanałów zamiast platform offshore.

Stawia on również Coinbase w centrum szerszej zmiany struktury rynku. Spółka nie tylko rozwija instrumenty pochodne na kryptowaluty, ale także próbuje zastosować natywne dla kryptowalut formaty handlu do akcji. To sprawia, że wynik jest istotny nie tylko dla planu rozwoju produktów Coinbase, lecz także dla oceny, jak daleko amerykańscy regulatorzy są skłonni pozwolić kontraktom bezterminowym wyjść poza aktywa cyfrowe.