Cão Dourado de 800x, "Gacha" Salva o Comércio de NFT

Escrito por: Cookie, Rhythm

No mês passado, apresentamos detalhadamente o TCG de cartas em blockchain, onde o "gacha" é quase a única "máquina de imprimir dinheiro" nativa de criptomoedas, logo após Hyperliquid e pump.fun:

"CARDS aumentou 5 vezes em 2 meses, será que o TCG de cartas em blockchain é outra grande narrativa após o HYPE?"

Na semana passada, o vento do "gacha" soprou para a mainnet ETH. Um novo protocolo chamado Fake World Assets, que foi lançado há pouco mais de uma semana, já gerou cerca de 1,3 milhões de dólares em receita, ocupando a 15ª posição na lista de receitas de aplicativos de criptomoedas nos últimos 7 dias:

Ao mesmo tempo, o token do protocolo $FWA, que começou com uma capitalização de mercado de cerca de 47.550 dólares, atingiu um pico de aproximadamente 38,8 milhões de dólares, um aumento de 800 vezes. Enquanto isso, o Collector Cards, que ainda mantém um forte impulso de receita, viu seu token $CARDS cair de um pico de quase 90 milhões de dólares há um mês para cerca de 28,87 milhões de dólares.

Por quê?

Mecanismo do FWA {#article-toc-32842-2}

A equipe por trás do FWA, TokenWorks, não é estranha para muitos. O projeto anterior deles foi o "PunkStrategy", que alcançou uma capitalização de mercado de 300 milhões de dólares em um mês.

No entanto, a TokenWorks não cria sucessos a cada vez. O projeto anterior, TTT (Ten Thousand Tokens), foi lançado durante o auge da onda do Uniswap v4 hook, e seu mecanismo era um Launchpad onde apenas NFTs poderiam emitir tokens, com um total de 10.000 NFTs correspondendo a 10.000 tokens, e as taxas eram distribuídas entre o emissor, todos os detentores de NFTs e a equipe do protocolo.

Como não conseguiu gerar um ativo popular, o projeto viu uma queda acentuada no valor dos NFTs logo após o lançamento.

No início, eu também perdi a oportunidade do FWA, pensando que era apenas um simples jogo de "gacha" de NFT. Mas ele projetou um mecanismo de token que permite que o $FWA cresça de forma exponencial.

O token $FWA não pode ser comprado diretamente no mercado externo. Para obter esse token, é necessário "gachar".

Os NFTs nesse pool são depositados pelos jogadores. Ao depositar um NFT, o jogador também precisa depositar ETH como liquidez bilateral. Ou seja, cada jogador que deposita ativos, na verdade, cria seu próprio pool.

Quanto mais ETH for depositado, menor será a probabilidade de o NFT correspondente ser sorteado. Por exemplo, neste CryptoPunks, há 276 ETH emparelhados, resultando em uma probabilidade de apenas 0,0000061% de ser sorteado, ou seja, seria necessário sortear mais de 10 milhões de vezes para ter uma chance. Desde que o protocolo começou a operar em 3 de julho, houve um total de 73.884 sorteios, com uma média de mais de 3.000 sorteios por dia.

Além disso, o depositante deste CryptoPunks já arrecadou 12,7213 ETH em um pouco mais de um dia. Essa receita vem de:

• Cada vez que alguém participa do sorteio, uma taxa fixa de 1% é retirada.
• Se alguém sorteia um NFT desejado e decide mantê-lo, uma taxa de 1% é retirada da receita gerada pelo jogador que depositou esse NFT.
• A maioria dos jogadores sorteia NFTs comuns e imediatamente vende esses NFTs de volta ao depositante correspondente com um desconto de 85%, e essa diferença de preço gera receita.

Quanto cada jogador que deposita NFTs e ETH no protocolo pode receber não depende do valor dos ativos depositados, mas sim de quanto tempo o NFT depositado pode permanecer no pool. Se o NFT não for sorteado, o jogador pode continuar a receber lucros. Se for sorteado, os dividendos cessam e é necessário depositar novos NFTs.

Para garantir que seu NFT permaneça no pool por mais tempo, o jogador precisa depositar mais ETH, o que incentiva o pool a crescer cada vez mais.

Aqui podemos resumir claramente que isso se assemelha a um AMM de NFT com um mecanismo de gacha.

O Vórtice do FWA {#article-toc-32842-3}

A parte mais interessante do token do protocolo $FWA é que não pode ser comprado diretamente do mercado externo. Para obter esse token, é necessário realmente participar da máquina de gacha de NFT.

50% do total do token é usado para adicionar liquidez inicial, 30% para a distribuição nos primeiros quinze dias após o lançamento (1% por dia para jogadores que depositam ativos e jogadores que participam do gacha), e 20% são airdrops para os primeiros usuários.

A maneira mais comum de obter $FWA é participar do gacha e, como mencionamos anteriormente, quando se sorteia um NFT indesejado, pode-se vendê-lo de volta ao depositante com um desconto de 85%. Nesse momento, o jogador pode optar por receber ETH de volta ou $FWA (o protocolo automaticamente converte a parte do ETH recuperada em $FWA).

A maioria dos jogadores escolhe receber $FWA após vender NFTs indesejados. Dados mostram que, nos últimos 7 dias, até 82,3% das operações foram de jogadores que escolheram vender imediatamente após o sorteio para obter $FWA, especialmente quando o preço do token ainda não havia começado a subir. Nos últimos dias, à medida que o preço do $FWA subiu e entrou em correção, a escolha de obter ETH após a venda imediata começou a aumentar, mas a escolha de obter $FWA ainda representa mais de 60% das operações diárias.

Se convertermos diretamente o custo de aquisição do $FWA, perceberemos que cada sorteio tem uma expectativa negativa; o custo de adquirir $FWA através do sorteio é, na verdade, superior ao preço do $FWA naquele dia, o que representa uma compra a preço premium.

Mas se, após obter $FWA, o jogador não vender imediatamente e optar por manter, entre 20 e 23 de julho, cada operação de sorteio para $FWA foi uma verdadeira impressão de dinheiro. Isso é semelhante ao que aconteceu com a oferta de airdrop da Blur, onde os jogadores apostam que os tokens subsequentes irão disparar, apostando tempo contra espaço. Mas também há uma diferença, pois este é um ciclo de jogo que, em comparação, é muito mais curto e se concentra principalmente na atenção do jogador—se esse mecanismo for rapidamente descoberto e se tornar o foco da atenção, sempre que novos jogadores entrarem para participar do gacha, haverá uma enorme demanda de compra por $FWA. Os novos participantes continuarão a aumentar o valor das posições dos detentores de $FWA.

Essa é a razão pela qual o FWA conseguiu ultrapassar a capitalização de mercado do token Collector Cards em um período muito curto. Ambos têm como mecânica central o gacha, e a receita central é a diferença de preço de recompra imediata, e até mesmo o conteúdo do gacha do Collector Cards (cartas Pokémon) pode atrair um público mais amplo do que NFTs, com desempenho de lucro melhor. No entanto, a utilidade do token do Collector Cards é amplamente criticada pela comunidade. Além da recompra pela equipe do projeto (também devido à não aprovação da Clarity Act, os detalhes específicos ainda não foram divulgados), a utilidade do token do Collector Cards é praticamente zero.

Mesmo com a recompra diária de grandes quantias do pump.fun, o mercado ainda não reconheceu, quanto mais o Collector Cards, que tem uma recompra muito inferior.

Conclusão {#article-toc-32842-4}

Esse vórtice do FWA provavelmente será difícil de sustentar a longo prazo. Quando o preço do token sobe, todos correm para participar do gacha, elogiando essa grande inovação que salvou os NFTs. Mas assim que o preço do token cair, as perdas do gacha não poderão ser cobertas pelo aumento contínuo do $FWA, e esse protocolo será gradualmente esquecido, e a "grande renascença" dos NFTs também chegará ao fim.

Mas a lição mais valiosa que podemos aprender é que a rentabilidade é uma narrativa muito facilmente esquecida no mercado de criptomoedas. Se entendermos a relação entre atenção e conversão de compras, talvez possamos evitar muitas situações em que os investidores ficam presos no topo da montanha.

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