Após 3 desdobramentos de ações e uma perda de 13,5 milhões de dólares, esta empresa imobiliária apostou 8 milhões em criptomoedas que pode não conseguir retirar

A empresa de serviços imobiliários La Rosa Holdings colocou 8,14 milhões de dólares em ativos digitais no seu balanço de 31 de março em um relatório do primeiro trimestre atrasado. Quanto disso poderia realmente utilizar? O relatório deixa esse valor em branco. O caixa era de 1,74 milhões de dólares, as obrigações totais eram de 28,34 milhões de dólares e o déficit dos acionistas era de 7,5 milhões de dólares.

A maior parte do saldo era composta por USDC e Frax USD em uma conta de custódia restrita da BitGo. Os saques, transferências e outros usos dependem do cumprimento dos acordos de financiamento da La Rosa. A empresa registra os tokens ao custo histórico menos a depreciação, reconhecendo ganhos acima do valor contábil apenas quando os vende ou de outra forma se desfaz deles.

Uma nota conversível garantida sênior com 11 milhões de dólares em principal, emitida em 8 de janeiro por um preço de compra de 9,9 milhões de dólares, estabelece uma camada de controle. Quase todos os ativos comprados com os rendimentos do fechamento inicial estão sob um interesse de segurança de primeira prioridade. Os ativos restantes têm um interesse de segunda prioridade atrás do primeiro penhor de uma nota separada de fevereiro. A La Rosa avaliou a nota em 14,57 milhões de dólares no final do trimestre. Ela possui uma taxa de juros anual de 10%, paga mensalmente, e vence 24 meses após a emissão.

O investidor também possui um direito de token separado. Se exercido, dá ao investidor direito a 50% dos tokens comprados com os rendimentos líquidos do fechamento da nota e 56,25% comprados com certos outros rendimentos de financiamento, sem pagamento adicional devido do investidor. A La Rosa registrou uma obrigação corrente de 5,35 milhões de dólares para o acordo. Esse valor mede o valor justo do contrato. Os ativos restritos aparecem em uma linha separada do balanço.

Faltam no relatório as quantidades de tokens, a divisão da fonte de financiamento, o status de exercício, o histórico de entrega, liberações de colaterais e um saldo livremente retirável. Os penhores e direitos de token podem alcançar os mesmos ativos, portanto, uma simples subtração corre o risco de misturar medidas diferentes ou contar reivindicações em duplicidade.

A liquidez é apertada. A La Rosa relatou 12,06 milhões de dólares em obrigações correntes, uma perda líquida trimestral de 13,47 milhões de dólares e 1,76 milhões de dólares de caixa utilizado nas operações. A perda incluiu 10,50 milhões de dólares relacionados à emissão da nota garantida. A administração alertou que o capital de giro, o caixa e o fluxo de caixa operacional ficariam aquém das despesas operacionais projetadas por pelo menos 12 meses a partir da emissão das demonstrações financeiras. Ela sinalizou uma dúvida substancial sobre a capacidade da empresa de continuar como uma entidade em funcionamento.

A La Rosa usou duas cifras para a restrição. Um comunicado da empresa de 31 de março descreveu cerca de 3,9 milhões de dólares de uma reserva de aproximadamente 8,1 milhões de dólares como restrita sob o direito de token. O 10-Q posterior colocou o saldo total de 8,14 milhões de dólares na categoria restrita, uma vez que os controles de financiamento mais amplos se aplicavam.

As participações em ativos digitais atingiram 10,3 milhões de dólares até 31 de maio, principalmente FRXUSD e USDC, após a La Rosa ter utilizado 6,7 milhões de dólares dos rendimentos do fechamento inicial e 3,6 milhões de dólares de sua linha de capital. A atualização deixou os saques não quantificados.

Após o final do trimestre, dois fechamentos da Série D forneceram 500.000 dólares, seguidos por 250.000 dólares de rendimentos brutos da Série E. A La Rosa também submeteu um plano de conformidade à Nasdaq relacionado a uma deficiência com base em um patrimônio líquido negativo de 1,85 milhões de dólares em 31 de dezembro.

O 10-Q ajustou retroativamente as figuras de ações e por ação para um desdobramento reverso de 1 para 10 em 1 de abril, após desdobramentos anteriores em julho de 2025 e janeiro de 2026. O próximo relatório tem um trabalho claro. Ele precisa mostrar quantidades de tokens, fontes de financiamento, exercícios, entregas e liberações de colaterais.

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