ASIC da Austrália emite declaração: não acredita que abrir mercados de previsão para investidores de retalho seja do interesse público

No dia 30 de outubro, a Comissão de Valores Mobiliários da Austrália (ASIC) publicou uma declaração de política regulatória assinada pela vice-presidente Sarah Court, afirmando claramente que abrir completamente os mercados de previsão para investidores de retalho não está em conformidade com os princípios de interesse público.

Durante uma avaliação aprofundada, a autoridade reguladora apontou que os contratos de mercado de previsão "possuem características centrais de jogo" em seu mecanismo de funcionamento. Esses derivados são geralmente construídos em torno de eventos futuros não binários, apresentando um alto grau de especulação e risco total de perda, com a distribuição de lucros apresentando uma forma binária de pagamento, onde se ganha tudo ou nada. Em termos de atributos de risco de produtos financeiros, eles são altamente homogêneos com as opções binárias, que já foram explicitamente proibidas de serem promovidas a investidores individuais pela legislação australiana.

Embora ambos tenham evoluído em termos de forma de entrega — os mercados de previsão geralmente operam por meio de redes de correspondência de transações, enquanto as opções binárias eram anteriormente vendidas por corretores em um modelo de balcão (OTC) — não há diferença na exposição ao risco essencial. Em relação ao fenômeno de alguns investidores de retalho participando diretamente de plataformas de negociação offshore pela internet, a ASIC emitiu um aviso de risco direcionado, enfatizando que as instalações de negociação offshore não autorizadas, em caso de inadimplência operacional, dificuldades de retirada ou divergências de liquidação, não oferecem aos investidores locais a jurisdição e o remédio das leis financeiras australianas.

O aumento do risco de integridade devido a negociações internas e disputas de liquidação

Na verificação cautelosa dos ativos subjacentes, a ASIC destacou que o escopo dos ativos negociados nos mercados de previsão está apresentando uma tendência irracional de generalização, com muitos eventos se afastando substancialmente da categoria razoável de investimento financeiro e alocação de capital:

• Ativos não financeiros: O mercado está inundado com contratos que apostam em eventos aleatórios da vida, como a probabilidade de precipitação no dia seguinte, a vitória ou derrota de equipes específicas ou o número de gols, cuja estrutura carece de uma representação de valor econômico real e âncoras de precificação, tornando difícil classificá-los como instrumentos financeiros sérios;

• Riscos de assimetria de informação interna: A autoridade reguladora apontou os potenciais riscos de integridade do mercado, onde eventos específicos não divulgados podem facilmente levar ao abuso de informações privilegiadas e negociações internas, podendo até incitar manipulações maliciosas em mercados de previsão com baixa liquidez;

• Disputas sobre decisões de liquidação e incertezas finais: Quando os eventos subjacentes enfrentam resultados ambíguos, como a plataforma verifica a verdade dos fatos e quem exerce o poder de arbitragem final frequentemente apresenta enormes lacunas institucionais, o que pode levar a disputas de liquidação e corroer a credibilidade do cumprimento dos contratos.

Regulamentação internacional colaborativa para controlar a atuação de intermediários

Baseando-se na dimensão da autorização legal, a ASIC invocou a obrigação legal do Artigo 798A da Lei das Empresas da Austrália em seu suporte jurídico na declaração. Este artigo estipula que as autoridades reguladoras, ao emitir licenças para o mercado financeiro, devem considerar rigidamente a promoção do interesse público como um critério prévio. Esta posição rigorosa está em alta consonância com o consenso de governança em algumas regiões da Europa e com a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA), que anteriormente já implementou severas restrições de varejo para derivados baseados em eventos com características de opções binárias.

Para as instituições de serviços financeiros locais, a ASIC estabeleceu linhas vermelhas de risco que não podem ser cruzadas:

• Supervisão abrangente de licenças: Todas as entidades reguladas que possuem uma licença de serviços financeiros da Austrália (AFSL), independentemente de como ajudam os investidores de retalho a acessar mercados de previsão offshore por meio de interfaces tecnológicas, captação de clientes ou assistência na liquidação, estarão sujeitas a todas as obrigações de conformidade e gestão de adequação do investidor;

• Interrupção de canais de violação: Os intermediários licenciados não podem evitar responsabilidades alegando que "apenas fornecem serviços de intermediação de informações", sendo estritamente proibido utilizar entidades associadas no exterior ou plataformas não regulamentadas para transmitir indiretamente ferramentas de especulação binária para o mercado local.

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