Como as três ofertas públicas iniciais (IPO) mais valiosas de 2026 irão impulsionar uma nova narrativa sobre ativos do mundo real (RWA)?

O mercado de ações dos EUA deve receber este ano as três ofertas públicas iniciais (IPO) mais valiosas da história: OpenAI, SpaceX e Anthropic. Essas três empresas unicórnio também estão prestes a trazer inovações e uma maior profundidade narrativa ao universo RWA no mundo das criptomoedas.

Em 2026, o mercado de ações dos EUA deverá testemunhar uma onda de ofertas públicas iniciais (IPOs) no valor de um trilhão de dólares.

A OpenAI, a SpaceX e a Anthropic, três unicórnios que marcam uma era, têm uma avaliação combinada que se aproxima de US$ 3,3 trilhões, superando em muito a capitalização de mercado do setor de criptomoedas. Até o momento, a capitalização de mercado total em circulação das criptomoedas, incluindo as stablecoins, acaba de se recuperar para US$ 2,45 trilhões.

Prevê-se que as aberturas de capital dessas três empresas não só impulsionem um aumento geral no patamar de avaliação do setor de tecnologia, mas também tragam novas perspectivas e pontos de referência de valor para a narrativa dos ativos do mundo real (RWA) no universo das criptomoedas.

SpaceX, OpenAI e Anthropic: Ofertas públicas iniciais em andamento

Após as recentes turbulências geopolíticas, o mercado de ações dos EUA encontra-se atualmente em fase de recuperação, enquanto os setores de inteligência artificial e tecnologia espacial continuam a atrair um volume maciço de capital institucional, com o apetite do mercado por ativos de alto crescimento e altas barreiras de entrada atingindo um pico. As iminentes ofertas públicas iniciais (IPO) desses três grandes projetos são uma manifestação concentrada dessa tendência.

SpaceX: A maior oferta pública inicial da história: a peça final do quebra-cabeça de Musk

A SpaceX é o projeto espacial Starlink liderado por Elon Musk. A singularidade de sua oferta pública inicial (IPO) reside em seu modelo de negócios tridimensional, que combina hardware, serviços e dados: as vendas contínuas de terminais Starlink, a receita proveniente de assinaturas de serviços de rede e o potencial de tokenização de ativos de dados espaciais.

De acordo com dados públicos, a SpaceX está alcançando cobertura global de banda larga por meio de sua rede de satélites em órbita terrestre baixa. A empresa já lançou mais de 9.500 satélites, com uma receita prevista de aproximadamente US$ 12,3 bilhões em 2025, representando cerca de 70% a 80% da receita total da SpaceX. O serviço conta com mais de 10 milhões de usuários e está se expandindo rapidamente para os setores de aviação, marítimo e de defesa.

Quanto ao cronograma da oferta pública inicial (IPO), Musk confirmou os planos de prosseguir com a abertura de capital em 2026, com o processo previsto para começar já em junho, antes da OpenAI e da Anthropic.

Vale ressaltar que a SpaceX elevou recentemente sua meta de avaliação para a oferta pública inicial (IPO) para mais de US$ 2 trilhões. Visto de uma perspectiva mais ampla, quando essa maior oferta pública inicial da história da humanidade é inserida na grande narrativa de superar os sete gigantes do mercado de ações dos EUA, ela vai além de um mero exercício de captação de recursos. Por meio de uma visão de grande impacto e de uma gestão meticulosa do capital, a empresa vem reforçando continuamente o consenso do mercado e os prêmios dos ativos antes da abertura de capital.

OpenAI: A máquina de crescimento que mais queima dinheiro na era da IA

Como desenvolvedora do ChatGPT, a OpenAI consolidou sua liderança absoluta no campo da IGA (Inteligência Geral Artificial).

De uma perspectiva fundamental, a OpenAI está crescendo a um ritmo sem precedentes na história da humanidade: O número de usuários ativos semanais do ChatGPT ultrapassou 900 milhões, o Codex atende a mais de 2 milhões de desenvolvedores por semana e a receita anualizada em fevereiro de 2026 ultrapassou a marca de US$ 25 bilhões. A empresa prevê que sua receita anual ultrapasse US$ 280 bilhões até 2030 e declarou publicamente sua ambição de criar uma plataforma de superaplicativos de IA.

No final de março, a OpenAI concluiu a maior rodada de financiamento da história do Vale do Silício, levantando um total de US$ 122 bilhões de investidores como SoftBank, Amazon, NVIDIA e Andreessen Horowitz, com uma avaliação de US$ 852 bilhões. Só a Amazon investiu US$ 50 bilhões, além de se comprometer a gastar US$ 100 bilhões em serviços de nuvem da AWS.

Um sinal claro que acompanha essa evolução é que a OpenAI, pela primeira vez, abriu canais bancários para captar recursos de investidores individuais. Essa medida é amplamente interpretada como uma iniciativa para criar impulso antes de uma possível oferta pública inicial no quarto trimestre.

Ao contrário da SpaceX, que detém o monopólio no setor espacial comercial, a OpenAI continua atualmente mergulhada em uma concorrência acirrada e enfrentando perdas colossais: gasta mais de US$ 14 bilhões por ano, um custo incorrido para manter a infraestrutura computacional necessária para treinar modelos de ponta e expandir os centros de dados, e a empresa se comprometeu a investir mais de US$ 600 bilhões em servidores em nuvem nos próximos cinco anos.

Diante da concorrência em várias frentes por parte da Anthropic, do Google e da comunidade de código aberto, essa situação paralela de perdas massivas e rápido crescimento dos negócios continuará a ser analisada com atenção pelo mercado de capitais.

Anthropic: O maior rival da OpenAI, com foco em segurança e IA empresarial

Em contraste com a expansão agressiva da OpenAI, a Anthropic, desenvolvedora da série de modelos Claude, adotou uma abordagem mais prudente, preferida por órgãos reguladores e grandes empresas. Seu posicionamento de marca, "segurança da IA em primeiro lugar", garantiu-lhe o segundo lugar no setor de IA.

O crescimento dos negócios impulsionado por essa abordagem diferenciada é igualmente impressionante: A receita anualizada da Anthropic neste ano disparou de US$ 9 bilhões no final de 2025 para US$ 30 bilhões, estabelecendo um recorde de taxa de crescimento trimestral mais rápida na história do software empresarial para uma empresa dessa magnitude.

De fato, graças às vantagens de sua série de modelos Claude no processamento de textos longos e à segurança da Constitutional AI (um método de treinamento de sistemas de IA para alinhá-los aos valores humanos), a Anthropic tornou-se a escolha preferida no mercado de IA empresarial: atualmente, oito das dez maiores empresas globais da Fortune são clientes pagantes do Claude, sendo que os clientes empresariais representam mais de 80% da receita.

Em sua rodada de financiamento da Série G, realizada em fevereiro deste ano, a Anthropic levantou US$ 300 milhões, com sua avaliação disparando para US$ 380 bilhões.

Segundo informações, a Anthropic estaria considerando uma oferta pública inicial (IPO) na Nasdaq já em outubro de 2026, com o objetivo de levantar mais de US$ 60 bilhões, e uma estimativa de valorização entre US$ 400 bilhões e US$ 500 bilhões naquele momento.

Resumo: O mercado pré-IPO está em alta

Até 2026, os RWA se tornaram a tendência mais consolidada no setor de criptomoedas: o valor dos títulos do Tesouro dos EUA tokenizados na blockchain ultrapassou US$ 1,28 trilhão, e projeta-se que todo o mercado de RWA cresça mais de 200% em relação ao ano anterior em 2025. A valorização combinada dessas três grandes ofertas públicas iniciais (IPOs) se aproxima de US$ 3,3 trilhões, superando em muito a capitalização de mercado total atual do mercado de criptomoedas, o que indica que o mundo das criptomoedas está à beira de um boom sem precedentes de ativos do mundo real (RWA): os ativos de capital de tecnologia mais cobiçados estão à espera de serem tokenizados na cadeia de blocos.

O atual aumento na oferta de diversos produtos pré-IPO representa o caminho inevitável para que os ativos do mundo real (RWA) se expandam, passando de títulos e ETFs para ações de empresas de tecnologia de alto crescimento. Com base em nossas observações, existem atualmente três modelos principais para participar de pré-IPOs na cadeia de blocos:

• Contratos pré-mercado: Isso facilita a negociação semelhante à de ações por meio de contratos perpétuos, oferecendo alta eficiência de capital e baixas barreiras à entrada. No entanto, a fixação de preços depende fortemente dos oráculos, o que os torna suscetíveis à manipulação e sujeitos a uma exposição significativa a riscos.
• Tokenização de ações reais: Isso envolve o estabelecimento da titularidade legal na cadeia de blocos por meio de uma estrutura de SPV (Entidade de Finalidade Específica), com os ativos subjacentes lastreados em patrimônio líquido real, garantindo um caminho claro para a conformidade. Este é o modelo mais sólido do ponto de vista jurídico entre os três, mas envolve grandes obstáculos em termos de conformidade e um número limitado de ações negociáveis, encontrando-se atualmente em uma fase inicial, liderada por instituições.
• Ações-sombra/títulos de dívida: Negociados antecipadamente na forma de contratos à vista pré-mercado, com a liquidação física ocorrendo assim que os ativos de ações subjacentes forem tokenizados na cadeia de blocos. O processo é simples e rápido de implementar, mas a confiança na custódia dos ativos subjacentes é fraca, e os riscos jurídicos não podem ser ignorados.

Cada uma dessas três abordagens tem suas próprias vantagens e desvantagens, e nenhuma delas está totalmente desenvolvida ainda. No entanto, a lógica subjacente é consistente: desde títulos do Tesouro dos EUA e imóveis até ações do setor de tecnologia, a tokenização de ativos é uma tendência irreversível na inovação financeira e um passo positivo rumo à democratização financeira, o que permitirá que mais investidores comuns participem em pé de igualdade de ativos escassos que antes eram exclusivos de instituições de primeira linha.

Em resumo, as três principais ofertas públicas iniciais (IPOs) deste ano representam não apenas um momento histórico para o mercado de ações dos EUA, mas também constituem o maior catalisador para a integração profunda da tecnologia blockchain e dos ativos do mundo real (RWAs). Continuaremos acompanhando essa tendência, buscando um equilíbrio entre a inovação de produtos e a conformidade regulatória, e lançaremos produtos RWA relevantes no momento oportuno para oferecer aos investidores métodos de participação mais eficientes e transparentes, ao mesmo tempo em que acolhemos a chegada da nova era da tokenização de ações.
 

Leitura complementar: Semana de Negociação de Ações Tokenizadas