SharpLink Co-CEO: Apenas acumular, não vender, permitindo que o ETH continue gerando receita em um mercado em baixa

Autor: Qin Xiaofeng, autor sênior da Odaily

Texto original de: Tony Edward

Compilado por: Odaily Planet Daily, Qin Xiaofeng

Nota do editor: Durante a recente "Injective Summit 2026" em Washington, o co-CEO da SharpLink, Joseph Chalom, concedeu uma entrevista.

Ele afirmou que o mercado atual está pessimista em relação ao Ethereum, mas há uma divergência entre a realidade e o sentimento do mercado. Na verdade, vários dados do ecossistema Ethereum indicam um futuro promissor: a participação das transações de stablecoins ultrapassa 50%, a tokenização de RWA chega a quase 60%, e a posição dominante do DeFi permanece inabalável. Ele disse: "O Ethereum está vencendo, mas a comunicação falhou". A SharpLink se uniu a gigantes como a ConsenSys, investindo para apoiar as três principais equipes centrais desmembradas da fundação Ethereum, focando na escalabilidade institucional, conformidade de privacidade e marketing. O mais importante é que, em um mercado em baixa, eles operam sem alavancagem e sem dívidas, insistindo em fazer o ETH gerar receita "produtiva" e preveem que a tokenização e as transações 24/7 desencadearão uma nova onda de adoção institucional.

Nesta semana, o ETH chegou a quase 2000 dólares, e a taxa ETH/BTC alcançou 0,03, atingindo o ponto mais alto em quase três meses, o que parece indicar que as coisas estão melhorando. Além disso, após cerca de oito meses sem grandes compras, a SharpLink comprou novamente 10.000 ETH em junho deste ano, com um custo médio de cerca de 1611 dólares; após a compra, a posição total de ETH atingiu 886.725 ETH.

A seguir, o texto original da entrevista, aproveite～

Apresentador (Tony Edward/Thinking Crypto): Olá a todos, estamos gravando na cúpula de políticas da Injective em Washington, D.C., e hoje estou acompanhado pelo CEO da SharpLink, Joseph Chalom. Joseph, é um prazer vê-lo.

Joseph Chalom: É um prazer conversar com você novamente. Primeiro, deixe-me apresentar: somos uma empresa de gestão de ativos digitais. Levantamos bilhões de dólares para comprar Ethereum (ETH) e torná-lo muito eficiente. Nos últimos meses, as duas coisas mais interessantes foram: primeiro, retornamos ao mercado público para realizar uma captação de capital, na verdade, compramos ETH de volta a um preço muito bom e recompramos algumas ações. Segundo, começamos a apoiar e investir em projetos desmembrados no ecossistema Ethereum com Joe Lubin da ConsenSys e Tom Lee da Bitmine, o que será muito positivo para a nova narrativa e nova era do Ethereum.

Apresentador: Recentemente, houve muitos sentimentos negativos em torno do ETH, incluindo algumas dúvidas sobre a fundação Ethereum. Você acha que esses sentimentos negativos são apenas sintomas do mercado em baixa?

Joseph Chalom: Na verdade, eu acho que, nos últimos um ano e meio, houve uma divergência entre a realidade e o sentimento do mercado.

A realidade é que, para começar de uma maneira muito positiva, o ecossistema Ethereum representa mais de 50% de todo o volume de transações de stablecoins e quase 60% dos ativos do mundo real tokenizados, e a grande maioria do DeFi é construída sobre o Ethereum. Portanto, se olharmos para o histórico, eles estão vencendo. O sentimento negativo se deve, em grande parte, à estagnação da indústria e à fundação Ethereum - embora tenha feito um ótimo trabalho nos últimos dez anos - ter tomado a decisão de reduzir a escala e permitir que mais participantes do ecossistema apoiassem o roteiro. E essa forma de comunicação resultou em uma falta de clareza e confiança no ecossistema, mesmo que na realidade esteja vencendo.

Portanto, alguns de nós, como guardiões do ecossistema e grandes detentores de ETH, nos manifestamos e apoiamos nossa posição com ações concretas, e estou feliz em compartilhar algumas das coisas que fizemos como um coletivo da indústria.

Apresentador: Vamos nos aprofundar, quais são as iniciativas específicas?

Joseph Chalom: Começando pelo lado positivo. O Ethereum é a blockchain que, além do Bitcoin, tem o maior tempo de operação, nunca teve uma interrupção, é a mais segura, confiável e líquida. Além disso, possui um roteiro de escalabilidade muito agressivo e de longo prazo.

Hoje, sua missão e diretrizes são retornar às raízes. A fundação Ethereum se concentrará em privacidade e resistência à censura, além de alguns princípios centrais, para garantir que o Ethereum mantenha sua neutralidade confiável nas próximas décadas. Mas isso significa que alguns dos talentos e funções mais críticos dentro da fundação estão sendo desmembrados. Nos últimos três semanas, três equipes se desmembraram da fundação Ethereum e receberam apoio de Joe Lubin, de mim e de Tom Lee da Bitmine. Essas são coisas muito importantes para a adoção institucional.

Deixe-me contar quem eles são. A primeira é a ETH Labs, que consiste em alguns dos desenvolvedores mais poderosos do ecossistema Ethereum, que estão construindo as capacidades de escalabilidade necessárias para as instituições. A segunda é a Ethereum Institutional, que é a frente de mercado do Ethereum, as atividades de desenvolvimento comercial, que se desmembraram da fundação com nosso apoio. Logo no início desta semana, nós três também financiamos a EthSystems, que está construindo a próxima geração de capacidades de privacidade e conformidade no Ethereum, o que é absolutamente necessário para as maiores instituições realizarem transações e garantir a privacidade de seus dados. Embora pareça que são três nós independentes no ecossistema, essas são as três coisas mais importantes que impulsionarão a adoção institucional no próximo ano e além.

Apresentador: Isso é muito interessante. Eu vejo que muitas instituições, ao se prepararem para a tokenização e se aprofundarem no DeFi, começam pelo Ethereum e, em seguida, acabam se expandindo para outras blockchains.

Joseph Chalom: É verdade. Como eu disse antes, o Ethereum possui as características necessárias para as instituições. Trabalhei na BlackRock por 20 anos e sei que, antes de migrar para um sistema confiável, que nunca falha, seguro e com a maior liquidez, você gostaria de migrar de trilhas financeiras que têm 40, 50 ou 60 anos de história. O mais importante é que as pessoas ainda não falam o suficiente sobre descentralização.

Uma blockchain verdadeiramente descentralizada significa que, uma vez que você toma uma decisão, as regras não podem ser alteradas. Portanto, ter uma cadeia totalmente descentralizada e distribuída, sem uma única pessoa ou um único fundo controlando-a, é muito importante para as instituições, pois elas estão fazendo uma migração de infraestrutura que ocorre uma vez em uma geração.

Apresentador: Concordo plenamente. Então, durante o mercado em baixa, como a SharpLink está criando valor para os acionistas? É através de protocolos DeFi de staking para gerar receita passiva?

Joseph Chalom: Claro. Durante a onda de gestão de ativos digitais no verão passado, havia cerca de seis ou sete empresas de gestão de ativos digitais focadas em Ethereum, e talvez cinco empresas de gestão de ativos focadas em Solana que foram lançadas. Apenas algumas de nós conseguimos levantar bilhões de dólares e obter uma velocidade de lançamento em escala. Na competição neste setor, você precisa de escala.

O que fazemos é, primeiro, usar todo esse capital para comprar ETH e, desde o primeiro dia, fazê-lo gerar receita, porque o ETH em si é um ativo produtivo. Você pode fazer staking e obter de 2,5% a 3% de retorno. Temos feito isso e o tornamos mais eficiente do que essa referência. Também participamos do DeFi. Anunciamos uma parceria com outra empresa listada, a Galaxy, para criar um fundo de 125 milhões de dólares, usando nosso ETH para implantar em novos protocolos, ajudando-os a iniciar e obter o que chamamos de TVL (valor total bloqueado) ou capital inicial. Portanto, estamos fazendo com que a produção do ETH seja maior do que o staking nativo.

Por fim, quero dizer que, quando você começa uma empresa e, após três meses, enfrenta um período de integração, um inverno e um ciclo, é quando você realmente pode ver quem está operando uma empresa listada de forma institucional. Não temos dívidas, não emitimos ações preferenciais, não usamos nosso ETH como colateral para empréstimos. Decidimos ser conservadores durante o inverno. Algumas de nós sobreviveram, mantendo ETH no valor de bilhões de dólares. Essa é a nossa maneira de proteger os investidores.

Honestamente, passar pelo inverno não é divertido, mas respeitar os investidores sempre foi nossa motivação. Você sabe, após o inverno vem a primavera e o verão. Quando o mercado se recuperar, estaremos em uma posição muito boa. E começamos a ver a recuperação do ETH. Desde os anúncios recentes, o ETH já subiu cerca de 20% desde o fundo. A situação de curto prazo realmente enfrenta desafios, mas a narrativa de adoção de longo prazo nunca foi tão otimista.

Apresentador: Isso é realmente ótimo de ouvir. Eu gosto do fato de que vocês não se endividaram, porque acho que isso é arriscado e um pouco contra o espírito das criptomoedas.

Joseph Chalom: Sim. Você sabe, eu admiro Michael Saylor, ele realmente inventou uma nova ferramenta de exposição a ativos. Você pode ter uma empresa listada e obter exposição ao Bitcoin.

O desafio no espaço do Bitcoin é que ele não é produtivo em si, e para fazer seu Bitcoin continuar acumulando e gerando receita, a única maneira é financiar suas ações, emitir títulos conversíveis ou ações preferenciais. Então você pode acabar em apuros e, eventualmente, ter que vender seus ativos de reserva. Isso sempre foi um desafio para a comunidade Bitcoin, porque as empresas de gestão de ativos digitais, incluindo Michael Saylor, passaram de grandes compradoras líquidas de Bitcoin para vendedoras agora, o que é muito negativo para o preço no curto prazo.

Apresentador: Totalmente correto. Joseph, com seu histórico na BlackRock e no setor financeiro tradicional, você tem uma vasta experiência. Como você vê o futuro da adoção institucional dessa tecnologia? Parece que todos em Wall Street estão buscando tokenização, participando de stablecoins e DeFi.

Joseph Chalom: Sim, eu acho que o campo da tokenização, seja tokenizando dólares em stablecoins ou tokenizando títulos do governo ou ativos do mundo real, já é um fenômeno que existe há cerca de 8 a 9 anos.

Até agora, o progresso tem sido relativamente lento, devido à falta de clareza regulatória. Eu gostaria de descrever essas coisas de uma maneira muito simples, como elas trabalham em conjunto e se sobrepõem.

Você pode ver as stablecoins como o dólar ou camada de valor do futuro financeiro, e pode ver os ativos tokenizados como a camada de exposição de ativos, enquanto o DeFi é a camada de execução. Se você tiver uma camada monetária, uma camada de exposição e uma camada de execução, você pode começar a correr. O que você começa a ver não é apenas a tokenização de novos fundos, mas também a tokenização de fundos existentes de bilhões de dólares e a tokenização de ações. Um pouco mais complexo, há uma camada onde você tem dinheiro, ativos e a camada de execução. Agentic (agentes inteligentes) será a camada de automação.

Eu acho que ainda estamos na segunda metade do primeiro tempo. Estamos esperando mais clareza regulatória, mas as instituições já passaram da fase de aprendizado para a fase de experimentação e agora estão entrando na fase de produção, e agora é uma corrida para não ficar para trás.

Apresentador: Você acha que, uma vez que a "Clarity Act" seja aprovada, isso trará um catalisador ou confiança para as instituições, permitindo que elas inovem e invistam mais?

Joseph Chalom: 100% de acordo. Eu acho que a "Clarity Act" é muito importante em dois aspectos. Primeiro, deixa claro que se você é um desenvolvedor de DeFi, você é um fornecedor de software, você não é responsável pelas ações que ocorrem em seu software, mas se você, como protocolo DeFi, detém os ativos dos clientes, então você deve ser regulamentado e responsável por tudo o que acontece. Portanto, o futuro do DeFi será muito mais brilhante devido à "Clarity Act".

O segundo ponto é que eu acho que isso também afetará o sentimento do mercado e o impulso de desenvolvimento. No espaço das criptomoedas, mesmo um pequeno vento a favor pode trazer um enorme desenvolvimento.

O terceiro ponto é que, se você estiver em uma grande instituição e sua liderança estiver interessada em ativos digitais, então, com o selo de "boa governança" do governo, você terá mais liberdade para fazer as coisas que normalmente levariam mais tempo. Eu acho que veremos muito impulso neste verão. E eu acho que chegaremos a um ponto em que a tokenização se tornará a norma, e não a exceção.

Apresentador: Você acha que quando algumas empresas começarem a tokenizar, enquanto o mercado tradicional ainda existir, haverá desafios significativos? Por exemplo, você pode ter uma versão tokenizada das ações da Tesla, mas ainda existem as ações tradicionais no mercado de ações. Quais diferenças você acha que surgirão e que problemas podem ocorrer?

Joseph Chalom: Eu acho que o maior desafio é a existência de diferentes pools de liquidez.** Para a tokenização ter sucesso, precisamos garantir que a versão digital das ações ou fundos tenha um volume de negociação e liquidez comparáveis à versão tradicional. Mas sempre que há um avanço tecnológico, haverá simulações e versões digitais coexistindo. É como trens lentos e trens rápidos operando em trilhos paralelos; eventualmente, eles se tornarão rápidos.

Mas eu acho que o ponto de inflexão mais importante é este: imagine um mundo onde seu governo anuncia uma guerra no Oriente Médio em uma sexta-feira à noite, suponha que você tenha uma versão simulada de uma ação em seu portfólio e queira vendê-la. Se você tiver a versão digital, poderá negociar 24/7 e expressar sua opinião. Você quer comprar ações de uma empresa de petróleo? Você pode. Você quer vender ações cíclicas de consumo? Você também pode.

Em algum momento, aqueles que decidem comprar a versão simulada ou a versão digital na blockchain, quase certamente escolherão comprar e manter a versão na blockchain, porque ela pode ser negociada 24/7, é programável e pode ser liquidada instantaneamente. Portanto, os fiduciários chegarão a um ponto em que dirão a si mesmos: não posso manter a versão simulada lenta, porque não posso expressar minha opinião no fim de semana. Portanto, em algum momento, haverá um ponto crítico, e eu acho que isso ainda levará alguns anos.

Apresentador: Esse ponto de vista é muito bom. À medida que o mercado avança para negociações 24/7, se você ainda estiver usando a versão simulada, estará em desvantagem. Você deve mudar para a versão digital tokenizada.

Joseph Chalom: Sim. Mas você precisa que a liquidez se incline em direção à versão que tem mais liquidez, porque isso também é importante.

Apresentador: Eu acho que é por isso que as bolsas de valores, grandes instituições e bancos estão se movendo em direção a um mercado 24/7, isso faz muito sentido.

Joseph Chalom: Sim. A Nasdaq e a Bolsa de Valores de Nova York estão se movendo em direção a negociações 23 horas por dia, 7 dias por semana ou 24 horas por dia. Apenas esta semana, o DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) - a instituição de compensação e liquidação que processa cerca de 400 trilhões de transações anualmente - acaba de lançar a tokenização de colaterais na blockchain. Portanto, eu acho que isso é muito empolgante. Você pode ver diariamente esses anúncios se tornando tão comuns, enquanto há três ou quatro anos eles eram suficientes para abalar o mercado. É quando você sabe que o impulso está chegando.

Apresentador: Totalmente correto. Parece que essa classe de ativos está amadurecendo. Estamos entrando em uma nova fase de adoção. Isso é incrível. Por último, você pode compartilhar seu roteiro?

Joseph Chalom: Eu acho que a coisa mais importante que a SharpLink está fazendo atualmente, além de acumular ETH e fazê-lo gerar receita (sempre fomos a empresa de gestão de ativos digitais com a maior capacidade de ETH), é nos manifestar como guardiões do ecossistema. Não apenas verbalmente, mas investindo em novas capacidades, investindo em projetos desmembrados da fundação Ethereum e basicamente ajudando o Ethereum a ir ao mercado.

Eu frequentemente sou perguntado: isso atende aos interesses de quem? A resposta é que isso atende aos interesses de nossos acionistas, é totalmente consistente. Portanto, queremos ajudar o Ethereum a vencer, seja Layer 1 ou Layer 2, e contar a história de por que o ETH é um ativo de liquidação e confiança muito procurado, o que, na verdade, atende aos interesses de nossos investidores. Portanto, nos uniremos aos nossos parceiros do ecossistema e nos esforçaremos para sermos excelentes guardiões. O que não faremos é participar do protocolo central, que é completamente descentralizado. Não participaremos da governança do Ethereum, mas investiremos em talentos e capacidades de marketing, o que atende aos interesses de longo prazo de nossos investidores.

(Fim)

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