Eleições de meio de mandato nos EUA se aproximam, e as expectativas para as eleições de 2028 se tornam uma nova variável no mercado

Os investidores estão cada vez mais otimistas sobre a possibilidade de o Partido Democrata assumir o controle do Congresso, mas o foco do mercado não se limita apenas à disputa fiscal do próximo ano; as eleições presidenciais de 2028 também estão começando a entrar na visão dos investidores.....

Escrito por: Yang Dapan, Jinshi Data

As eleições de meio de mandato nos EUA estão entrando na fase final, e os investidores estão avaliando o impacto mais profundo que a possível mudança de controle do Congresso pode ter nos mercados financeiros, o que pode levar a uma reavaliação antecipada das políticas em torno das eleições presidenciais de 2028.

De acordo com as últimas cotações de contratos nos mercados de previsão Polymarket e Kalshi, a probabilidade implícita de o Partido Democrata conquistar tanto a Câmara dos Representantes quanto o Senado é superior a 60%, enquanto a probabilidade de ganhar pelo menos a Câmara dos Representantes é superior a 90%. No entanto, os mercados de previsão refletem as apostas dos traders, e ainda há incertezas sobre a composição do Senado.

Na quarta-feira, horário local, o ex-presidente Donald Trump foi ao estado de Ohio para apoiar candidatos, enquanto o ex-presidente Barack Obama fez campanha na Geórgia para candidatos democratas. Atualmente, o Partido Republicano tem uma vantagem no Senado com 53 assentos contra 47, e os democratas precisam conquistar vários estados tradicionalmente favoráveis aos republicanos para assumir o controle.

Expectativas de mudança de controle do Congresso aumentam, políticas fiscais e regulatórias enfrentam desafios

Se o Partido Democrata controlar ambas as casas do Congresso, a legislação interna durante os últimos dois anos do segundo mandato de Trump pode entrar em um impasse mais evidente. Questões como orçamento fiscal, limite da dívida do governo e disputas regulatórias sobre a construção de centros de dados de inteligência artificial podem se tornar o foco dos confrontos entre os dois partidos.

Mesmo que os democratas ganhem as duas casas, Trump ainda terá o poder de veto presidencial e amplas autoridades executivas, e as principais políticas não serão revertidas imediatamente. No entanto, a mudança no controle do Congresso pode aumentar a complexidade das negociações sobre o orçamento de 2027 e o limite da dívida, fazendo com que o impasse fiscal se torne um risco para os mercados financeiros.

Chris Grisanti, estrategista-chefe de mercado da MAI Capital Management, acredita que o Partido Republicano ainda tem uma boa chance de manter o Senado. Se esse cenário se concretizar, o mercado de ações pode experimentar um breve alívio, mas o impacto das eleições não deve durar muito tempo.

Rami Sarafa, CEO da Cordoba Advisory Partners, acredita que se os democratas ampliarem sua influência no Congresso, as políticas de saúde podem enfrentar ajustes, e a expansão dos centros de dados de inteligência artificial pode encontrar mais resistência. No entanto, devido ao longo ciclo de construção desses projetos, os resultados das eleições não devem interromper repentinamente o entusiasmo pelos investimentos em inteligência artificial.

As eleições de 2028 entram na precificação de políticas

Em comparação com o impasse legislativo de curto prazo, as eleições presidenciais de 2028 podem trazer mudanças mais amplas nas expectativas políticas.

O Centro de Pesquisa Geopolítica do JPMorgan listou o impasse nas políticas internas, a busca de Trump por um legado político e o início da campanha presidencial de 2028 como três linhas principais a serem observadas após as eleições de meio de mandato. Sua análise abrange questões como Irã e Oriente Médio, o conflito Rússia-Ucrânia, América Latina e OTAN.

Os analistas do JPMorgan apontam que as eleições de meio de mandato abrirão discussões sobre a direção das políticas dos EUA em 2028 e além. Questões que anteriormente tinham um amplo consenso bipartidário, como as relações transatlânticas e a política em relação à Rússia, agora enfrentam cada vez mais debates dentro dos dois partidos.

A estrutura de poder no Congresso pode mudar, mas Trump ainda dominará a política externa e comercial dos EUA nos próximos dois anos. À medida que a próxima campanha presidencial se desenrola, os investidores precisarão avaliar se as políticas atuais podem continuar após 2028.

Atualmente, os mercados de previsão estão praticamente equilibrados em relação a qual partido, democratas ou republicanos, ganhará a Casa Branca em dois anos, e os potenciais candidatos ainda não estão claros. Isso significa que as expectativas do mercado sobre políticas tarifárias, cadeias de suprimento globais, segurança energética e relações internacionais podem ser ajustadas à medida que a situação da campanha presidencial muda.

Aumento significativo nos ativos globais, mudanças nas políticas adicionam variáveis de reavaliação

Desde a vitória de Trump em 2024, os principais ativos globais acumularam aumentos significativos. De acordo com a Reuters, o índice S&P 500 e o índice MSCI de ações globais subiram mais de 30%, o índice Nasdaq subiu 42%, e as sete principais empresas de tecnologia acumularam um aumento de cerca de 45%, enquanto o índice de semicondutores da Filadélfia subiu mais de três vezes.

Nesse mesmo período, os preços internacionais do petróleo subiram 53%, com todo o aumento ocorrendo após o início da guerra no Irã em fevereiro deste ano. As ações de defesa dos EUA subiram cerca de 27%, enquanto os índices europeus semelhantes subiram cerca de 60%, mostrando uma clara diferenciação de desempenho.

Os mercados de câmbio e de títulos apresentaram tendências diferentes. O índice do dólar caiu menos de 2% desde a vitória de Trump em 2024, enquanto o rendimento dos títulos do governo dos EUA a 10 anos subiu cerca de 100 pontos base, refletindo mudanças nas expectativas de inflação, política monetária e crescimento econômico.

No entanto, o desempenho desses ativos não pode ser totalmente atribuído às políticas de Trump. O entusiasmo pelos investimentos em inteligência artificial impulsionou a alta das ações de tecnologia globais, enquanto os conflitos no Oriente Médio mudaram o ambiente de oferta e demanda do mercado de energia. Se as expectativas políticas mudarem no futuro, os investidores precisarão distinguir entre os diferentes impactos dos lucros corporativos, ciclos econômicos e fatores políticos nos preços dos ativos.

Os participantes do mercado também não concordam que as eleições de meio de mandato se tornarão o fator dominante nas tendências de longo prazo do mercado de ações. Grisanti prevê que os gastos de capital em inteligência artificial e os lucros corporativos ainda serão variáveis de mercado mais importantes em torno de 2027, e as flutuações de curto prazo trazidas pelas eleições podem não alterar essa tendência.

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