Биткойн достигнет 1 миллиона долларов, если банки выделят 1%, прогнозирует создатель первого ETF на биткойн в Латинской Америке

Бразильский предприниматель и исследователь Жоао Пауло Майалл, соучредитель QR Capital и ответственный за запуск QBTC11, первого ETF на биткойн в Латинской Америке, на этой неделе опубликовал свою модель, чтобы ответить на один из самых обсуждаемых вопросов на рынке: что произойдет с ценой биткойна, если банкам будет разрешено покупать.

Названная MBFM (Мультипликатор банковских потоков Майалла), модель основывается на трех цифрах. Глобальные банки владеют активами на сумму около 190 триллионов долларов, согласно Финансовому стабильному совету. Весь биткойн сегодня стоит примерно 1,27 триллиона долларов. И, по словам Майалла, связь между одной цифрой и другой постепенно разрывается.

"Самый большой поток в истории биткойна зависит от 3 последовательных разрывов, и 2 из них уже в процессе", написал аналитик в X.

Первый — это Закон CLARITY, который уже прошел через Палату представителей США и банковский комитет Сената, осталось только голосование в полном составе. Закон классифицирует биткойн как цифровой товар и предоставляет юридическую безопасность, которую американские банки требуют для работы с активом.

Второй — это Базель. Стандарт Комитета, действующий с января 2026 года, присваивает биткойну риск-вес в 1250%, что обязывает банк резервировать один доллар капитала на каждый доллар экспозиции. "Это, по сути, запрет на практике", резюмирует Майалл. Однако Комитет по Базелю уже начал целенаправленный пересмотр стандарта, обновление которого ожидается еще в этом году.

После разрыва двух концов вступает третий элемент, который, по словам аналитика, рынок игнорирует: поток не влияет на цену в пропорции один к одному.

Финансовая литература предполагает, что каждый доллар ликвидности, входящий в биткойн, увеличивает рыночную капитализацию в несколько раз, с оценками от 2x до 25x в исследованиях Криса Бернски, достигая 118x в отчете Bank of America за 2021 год, поскольку предложение фиксировано, и большая часть монет никогда не выходит на рынок.

MBFM сознательно использует консервативный минимум этой литературы, с мультипликаторами 2x, 5x и 10x. Результаты: при выделении 0,5% глобальных банковских активов биткойн вырастет с 158 тысяч до 537 тысяч долларов. При 1% промежуточный сценарий указывает на 537 тысяч долларов, а верхний превышает 1 миллион долларов. При 2% модель приближается к 2 миллионам долларов за единицу.

Майалл признает ограничения этого упражнения. Даже с нормализованным риск-весом Комитет по Базелю обсуждает потолок прямой экспозиции к криптоактивам в диапазоне от 1% до 2% капитала Tier 1 банков, и модель предполагает статическое предложение, без эффектов рефлексивности или деривативов. Тем не менее, тезис заключается в том, что банковский канал разблокирует поток гораздо больше, чем собственная позиция, включая хранение, казначейство, залог и продукты для клиентов.

Модель является частью исследовательской работы, которую Майалл проводит в Mayall Private Research, ограниченном круге образовательного и аналитического контента о тезисе биткойна и его последствиях, от привилегированных акций Strategy до майнинговых компаний и бирж, включая макроэкономическую повестку и регуляторные фронты, определяющие институциональный поток, от Закона CLARITY и Базеля до регулирования VASPs Центральным банком и правового статуса криптовалют в Бразилии.

Автор четырех опубликованных исследований на SSRN, охватывающих валидацию биткойна теорией австрийской экономики, влияние монетарной экспансии на инфляцию, парадокс золотых резервов центральных банков и новый статистический фильтр для агрегатов денежной массы, Майалл резюмирует тезис в фразе, которая завершила пост: "Самый крупный покупатель в истории еще не получил разрешение на покупку."

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.