Kraken Institutional добавляет инструменты оценки Upshot для более сложного крипторынка

Kraken Institutional углубляется в один из более запутанных уголков цифровых активов: как оценивать криптохранения, которые не торгуются как Bitcoin, Ethereum или основные ликвидные токены.

Институциональное подразделение биржи заключило партнерство с Upshot, чтобы внедрить инструменты оценки в свой стек, сосредоточив внимание на NFT и других неликвидных цифровых активах. Это может показаться узким на первый взгляд, особенно на рынке, который все еще в основном оценивается по спотовым ценам и ежедневному объему, но это касается реальной проблемы для фондов, кредиторов, хранителей и профессиональных трейдеров.

Ликвидный токен имеет видимую рыночную цену. Коллекция NFT, токенизированный актив или слабо торгуемое хранилище часто не имеют таковой. Это усложняет все: отчетность, обеспечение, хранение, заимствование, контроль рисков и управление балансом.

Для Kraken этот шаг соответствует более широкой инициативе сделать институциональные криптоуслуги менее похожими на простую торговую площадку и больше на финансовую инфраструктуру.

Криптоиндустрия потратила годы на создание ликвидных рынков вокруг основных токенов, но большая часть ценности в секторе все еще находится в активах, которые трудно оценить. NFT — очевидный пример, но проблема шире, чем коллекции JPEG.

Неликвидные активы могут включать нишевые токены, токенизированные требования, активы на блокчейне или позиции, где последняя цена сделки не обязательно отражает то, что продавец может фактически получить в большом объеме. Это создает проблему для любого учреждения, пытающегося серьезно относиться к этим активам.

Если фонд держит неликвидные цифровые активы, ему нужен обоснованный способ отчетности о стоимости. Если кредитор принимает их в качестве обеспечения, ему нужно знать, сколько кредита можно предоставить против них. Если хранитель обслуживает профессиональных клиентов, ему нужны более точные данные, чем "минимальная цена плюс настроение".

Вот где инструменты оценки становятся полезными. Они не устраняют риск волшебным образом и не превращают неликвидные активы в ликвидные. То, что они могут сделать, — это предоставить учреждениям более последовательную структуру для оценки стоимости.

Это важно, потому что следующий этап криптоиндустрии не только в том, чтобы получить больше активов в листинг. Речь идет о том, чтобы сделать эти активы пригодными для более формальных финансовых рабочих процессов.

Обновление Kraken также говорит о том, где биржи конкурируют.

Для розничных пользователей отношения с биржей часто просты: купить, продать, держать, вывести. Для учреждений отношения более сложные. Им важны хранение, отчетность, кредит, обеспечение, лимиты рисков, качество исполнения и то, как все эти инструменты связаны.

Биржа, которая может поддерживать оценку неликвидных активов, имеет более сильное предложение для фондов и профессиональных клиентов, которые уже активны в криптоиндустрии, но все еще нуждаются в лучших операционных путях. Это особенно верно, если эти клиенты хотят заимствовать против своих активов, управлять диверсифицированными портфелями цифровых активов или учитывать позиции, которые не постоянно торгуются на глубоких ордер-буках.

Уголок обеспечения особенно важен. Заимствование под Bitcoin или Ethereum относительно просто, потому что рыночная цена видима и ликвидна. Заимствование под портфель NFT или менее ликвидный цифровой актив гораздо сложнее. Кредитору нужно иметь представление о волатильности, глубине рынка, сопоставимых продажах, риске ликвидации и вероятности того, что указанная стоимость может быть фактически реализована.

Лучшие данные по оценке не устраняют эти вопросы, но дают обеим сторонам более структурированную отправную точку.

Это также часть более широкого сдвига в структуре крипторынка.

В первые годы институциональная история отрасли в основном касалась доступа: может ли профессиональный инвестор безопасно купить Bitcoin, хранить его и отчитываться о нем? Это изменилось. Учреждениям теперь нужны инструменты, которые ближе к тем, что они уже используют на традиционных рынках.

Это включает модели ценообразования, панели рисков, структуры обеспечения и оценки, которые могут пройти внутреннюю проверку. Без этих элементов многие криптоактивы остаются трудными для использования за пределами спекуляций.

Интеграция Upshot в Kraken должна рассматриваться в этом контексте. Это не заголовок, который обязательно сразу же повлияет на рынки, но он помогает объяснить, на что серьезные поставщики криптоуслуг тратят время. Они строят скучную инфраструктуру, которая делает цифровые активы проще для управления в больших масштабах.

Такой род работы не всегда привлекает такое же внимание, как листинги токенов или прорывы цен, но часто более важен для долгосрочного принятия.

Теперь вопрос в том, насколько велика потребность институциональных клиентов в поддержке оценки вокруг NFT и неликвидных активов. Если спрос реальный, этот тип инструментов может стать стандартной частью платформ бирж и хранения. Если он останется нишевым, он все равно будет полезен, но ограничен меньшим углом рынка.

На данный момент сигнал достаточно ясен: Kraken рассматривает неликвидные цифровые активы как то, что учреждения могут захотеть держать, оценивать и использовать — а не просто как то, что розничные трейдеры перепродают во время спекулятивных циклов.