Снижение сложности майнинга биткойнов на 15% и противоречивые потоки ETF: Crypto.com указывает на регулирование и реальное использование как ключевые факторы рынка

Согласно исследованию Crypto.com, на прошлой неделе глобальный рынок виртуальных активов продемонстрировал сложные тенденции, вызванные снижением сложности майнинга биткойнов (BTC), высокой волатильностью на американском фондовом рынке, расширением внедрения блокчейна в традиционном финансовом секторе и одновременными вопросами регулирования в Южной Корее и США. В частности, сложность майнинга биткойнов снизилась на 15% по сравнению с пиковыми значениями начала года, а потоки средств в американских ETF на спотовые активы стали более дифференцированными между биткойном и эфириумом (ETH), что ограничило склонность рынка к риску.

Американский фондовый рынок под давлением макроэкономических факторов, но результаты крупных технологических компаний способствуют восстановлению

Финансовый рынок США продемонстрировал значительную волатильность на неделе после решения Федеральной резервной системы (ФРС) от 29 июля о сохранении процентной ставки. Опасения по поводу инфляции и признаки замедления экономики пересеклись, что вызвало колебания на рынке. Доходность 10-летних государственных облигаций США выросла до 4,75%, что усилило опасения о продолжении жесткой денежно-кредитной политики, однако индекс базовых личных потребительских расходов (Core PCE) показал лишь 0,1% роста по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает на некоторое ослабление инфляционного давления. Предварительный рост валового внутреннего продукта (ВВП) за второй квартал составил 1,5%, что свидетельствует о замедлении экономической динамики, но хорошие результаты в облачных и AI-секторах Microsoft и Amazon поддержали инвестиционный климат.

В результате индекс Nasdaq, ориентированный на технологические компании, вырос на 1,59% за неделю, а индексы S&P 500 и Dow Jones также увеличились на 1,05% и 1,04% соответственно. Crypto.com отметила, что эта тенденция также отразилась на рынке виртуальных активов. Путь повышения процентных ставок ФРС и опасения по поводу замедления роста в США ограничили верхнюю границу рисковых активов, но восстановление результатов крупных технологических компаний сыграло определенную защитную роль для цифровых активов.

Сложность майнинга биткойнов снизилась на 15%, потоки ETF противоречивы

На рынке виртуальных активов изменения в показателях сети биткойнов (BTC) стали наиболее заметными. Сложность майнинга биткойнов составила 126,23 трлн, что на 15% ниже по сравнению с пиковыми значениями января. Это также на 2,5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является вторым ежегодным снижением в истории сети после запрета на майнинг в Китае в 2021 году. Это интерпретируется как результат ухудшения прибыльности некоторых майнинговых компаний, перераспределения оборудования и увеличения затрат на электроэнергию.

Потоки средств в спотовые ETF оказались еще более сложными. В американских спотовых ETF на биткойн произошло чистое отток средств в размере 62 млн долларов, в то время как в спотовых ETF на эфириум (ETH) зафиксирован чистый приток в 10 млн долларов. В условиях неопределенности направления рынка инвесторы, похоже, начали распределять интерес к эфириуму (ETH), который ожидается как относительно новый источник спроса, в отличие от биткойна (BTC). Это указывает на углубление различий в спросе и предложении по отдельным активам, превышающим простые ценовые колебания.

Укрепление Cardano и изменения в структуре комиссий Uniswap также привлекают внимание

Среди основных альткойнов выделяется Cardano (ADA). Несмотря на общее снижение на рынке, благодаря покупательскому интересу со стороны крупных инвесторов, он вырос на 14,2% за неделю. Это важно, поскольку наблюдается не только краткосрочный спекулятивный спрос, но и выборочное накопление определенных классов активов.

В секторе DeFi внимание привлекли действия Uniswap. Uniswap активировал переключатель комиссий протокола v4 на семи сетях, перенаправляя часть торговых комиссий на протокол и сжигая эквивалентные токены Uniswap (UNI). Это может работать как механизм "дефляции", способствующий снижению объема обращения, что является важным изменением с точки зрения экономики токенов. В то же время объем спотовых торгов на децентрализованных биржах (DEX) в июле составил 24% по сравнению с централизованными биржами (CEX), что является максимальным показателем с 2019 года. Это демонстрирует, что структура торговли, сосредоточенная на централизованных платформах, постепенно расширяется в сторону децентрализованной инфраструктуры.

Законопроект CLARITY в США и окончательное налогообложение в Южной Корее: переосмысление регуляторной среды

С точки зрения политики, регуляторные тенденции в США и Южной Корее оказали значительное влияние на рынок. Поправка к законопроекту CLARITY в Сенате США сосредоточена на запрете выпуска цифровых активов государственными служащими и более четком представлении регуляторных руководств. Крупные управляющие активами, такие как BlackRock, Fidelity и Goldman Sachs, поддерживают это, утверждая, что это может снизить неопределенность в регулировании. В то же время традиционные банки, такие как JPMorgan Chase, выступают против, утверждая, что положения о предоставлении процентов по стейблкоинам могут создать несправедливое конкурентное преимущество по сравнению с традиционными банковскими депозитами.

Этот конфликт можно рассматривать не только как различие в интерпретации законопроекта, но и как столкновение интересов относительно того, кто будет контролировать цифровую активность. Управляющие активами ожидают расширения токенизированных активов и финансов на блокчейне, в то время как банковский сектор обеспокоен возможным вытеснением своих депозитных бизнес-моделей. Исследование Crypto.com считает, что этот регуляторный спор станет ключевым фактором, определяющим скорость входа институциональных инвесторов на рынок стейблкоинов в США.

В Южной Корее график налогообложения виртуальных активов фактически был утвержден. Южное правительство подтвердило, что с 1 января 2027 года будет введен налог в размере 22% на прирост капитала от продажи виртуальных активов. Это предложение было отложено трижды с момента первого предложения в 2022 году, но теперь планируется его внедрение без дополнительных отсрочек. Это сигнализирует о том, что местным инвесторам необходимо пересмотреть свои стратегии торговли, налогового планирования и передачи активов в течение следующего года.

Emirates Airlines, BNY и Morgan Stanley: расширение реального использования и интеграции в традиционные финансовые системы

Коммерциализация виртуальных активов и их интеграция в традиционный финансовый сектор также ускоряются. Emirates Airlines официально внедрила Crypto.com Pay на своем веб-сайте и мобильном приложении, расширив способы оплаты. Платежи обрабатываются в дирхамах ОАЭ (AED), что демонстрирует, что точки соприкосновения с реальными платежами расширяются на крупные глобальные бренды.

Банк Нью-Йорк Меллон (BNY) представил блокчейн-платформу, которая переводит записи о праве собственности на фонды и сделки инвесторов в ончейн. Это позволит сократить ручную сверку данных и повысить эффективность бэк-офиса, работая параллельно с существующими системами. Это символично, поскольку традиционные финансовые учреждения начинают использовать блокчейн не как "эксперимент", а как инструмент для повышения операционной эффективности.

Morgan Stanley разместил спотовые ETP на эфириум (MSSE) и солану (MSOL) на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE Arca). Особенно важно, что структура предполагает прямую выплату 100% вознаграждений за стейкинг по эфириуму (ETH) и солане (SOL) инвесторам, подчеркивая прозрачность распределения доходов. Это указывает на то, что институциональные инвестиционные продукты развиваются в направлении, который охватывает не только простое следование ценам, но и экономические выгоды блокчейн-сетей.

В целом, на этой неделе рынок столкнулся с такими факторами, как ухудшение показателей сети биткойнов (BTC), отток средств из ETF и макроэкономическая неопределенность в США, однако растущий институциональный спрос на эфириум (ETH), а также реальное принятие в секторах DeFi, платежей и управления активами компенсировали эти негативные факторы. Хотя вес рынка по-прежнему сосредоточен вокруг "биткойна" и "эфириума", будущие направления, вероятно, будут определяться дискуссиями о регулировании в США, окончательным налогообложением в Южной Корее и скоростью перехода традиционных финансовых учреждений на блокчейн. Рынок по-прежнему остается в зоне высокой волатильности, но структурные тенденции к интеграции в традиционные финансовые системы и расширению реального использования становятся все более очевидными.