Криптовалютный венчурный капитал коллективно усиливает свое присутствие, рынок начинает стабилизироваться и восстанавливаться?

Автор: Гу Юй, ChainCatcher

После долгого периода тишины криптовалютный венчурный капитал недавно стал горячей темой обсуждения, многие профессионалы индустрии публикуют посты и общаются на платформе X, при этом отдельные посты набирают более 1,41 миллиона просмотров.

Первое обсуждение началось с Тома Данливи, инвестиционного директора Varys Capital, который 11 апреля заявил в своем посте, что смена ландшафта привлечения средств в криптовалюте просто безумна.

«Крипто-венчурные капиталисты раньше были вынуждены постоянно продвигать свои инвестиционные тезисы через статьи, подкасты, Spaces и т. д., и проводить по 10 встреч с потенциальными клиентами каждую неделю, чтобы найти хорошие проекты... теперь же им почти достаточно просто иметь капитал, чтобы писать чеки», — сказал Том Данлэви. «В настоящее время существует менее 20 институтов, которые фактически пишут чеки для предсеменных/семенных раундов. Венчурные капиталисты могут в принципе выбирать любые проекты, которые им нравятся, и у них остается больше времени на проведение due diligence».

Это вызвало волну отзывов, и точное и драматичное описание быстро нашло отклик у большого числа крипто-венчурных инвесторов, причем почти половина круга крипто-венчурных капиталистов прокомментировала этот твит.

Крипто-венчурные капиталисты активно участвуют в обсуждении

Коллективное мнение венчурных капиталистов не безосновательно. За последние несколько лет, когда многие нарративы были развенчаны, многие когда-то высоко оцененные стартапы потерпели неудачу. Только в этом году многие проекты с участием звездных венчурных капиталистов, такие как Tally, MilkyWay и Colony, объявили о закрытии, а объем инвестиций на первичном рынке криптоиндустрии продолжал снижаться.

Существует множество интерпретаций сокращения рынка крипто-венчурного капитала, таких как общее ослабление рынков криптовалют, трудности с привлечением средств для крипто-венчурных капиталистов и отсутствие технологических инноваций и новых нарративов, что привело к сдвигу на первичном рынке от "борьбы за проекты к выбору проектов".

Хасим Куреши, управляющий партнер Dragonfly, предложил другую точку зрения на причины ослабления рынка крипто-венчурного капитала. «Криптовалюта сейчас сложнее, потому что она процветает, появляются более зрелые и крупные компании и продукты. Это затрудняет возможность для существующих компаний быть подорванными. Coinbase, Binance, Solana, Base, Polymarket, Circle, Tether — все они стали крупнее, сильнее и стабильнее, чем несколько лет назад. Это неизбежная тенденция развития отрасли».

«На этом этапе вам нужно атаковать сильных конкурентов, чтобы захватить территорию, а не просто ставить флаг на открытой земле. Хотя все еще есть некоторые неразвитые области, всегда найдутся по-настоящему инновационные люди, которые смогут добиться успеха. Но конкуренция в области криптовалют сейчас намного ожесточеннее, а это значит, что креативность должна быть более изощренной, команды должны быть сильнее, и барьеры для входа, естественно, выше, чем несколько лет назад", - считает Хасиб Куреши.

Из-за большого внимания к этому твиту инвесторы из как минимум 30 криптофондов, включая Coinfund, 1kx, Greenfield Capital, Blockchain Capital, Lattice, Big Brain Holdings, Frachtis, Maximum Frequency, ether.fi Ventures и Hashgraph Ventures, заявили, что они все еще активно размещают средства и ищут качественные проекты для инвестиций.

"Первый квартал 2026 года - самый загруженный квартал. Varrock добавил 3 инвестиции." Обычно мы делаем от 0 до 1 новых инвестиций в квартал (портфель невелик и сконцентрирован), - сказал Ричард Чен, основатель Varrock и бывший генеральный партнер 1confirmation.

Однако отношение - это одно, а действия - другое. По крайней мере на данном этапе на уровне данных все еще нет признаков восстановления на рынке крипто-VC, и стратегические изменения нескольких венчурных компаний оказывают ничтожное влияние на весь крипторынок. Несколько KOL даже считают, что это коллективное заявление больше похоже на представление.

"На самом деле они сами не могут собрать никаких средств. Многие небольшие венчурные фирмы обанкротились или не смогли успешно собрать новый раунд финансирования. Это тщательно организованное публичное выступление - просто дешевый пиар для будущих поколений, на случай, если мы снова попадем в беду", - несколько саркастически отметил @0xdasha.

Статус развития венчурного капитала с точки зрения данных

Согласно базе данных финансирования RootData, в прошлом году только 10 венчурных компаний публично участвовали в инвестиционных раундах более 20 раз, и только 43 венчурные компании участвовали более 12 раз. Среди них в первую десятку входят Coinbase Ventures, YZi Labs, Animoca Brands, Pantera Capital, Andreessen Horowitz, GSR, Amber Group, Paradigm и Galaxy.

Если пороговое значение для объема инвестиций в прошлом году снижено до 2, то требованиям соответствуют как минимум 230 крипто-ВК, что составляет более 20% всех ВК. Это означает, что, хотя многие ВК по-прежнему активны, они все еще делают менее 5 инвестиций в год.

До сих пор в этом году только 11 ВК публично участвовали в инвестиционных раундах более 5 раз. Среди них эмитент стейблкоинов Tether и Animoca делят второе место, инвестировав в 8 проектов, включая Ark Labs, Utexo, Axiym, Dreamcash, LayerZero, t-0 Network, Gold.comи Anchorage.

Taisu Ventures занимает третье место по количеству инвестиционных раундов, инвестировав в 6 проектов, включая GoSats, Unitas и Zoth, став аутсайдером среди крипто-ВК.

Согласно статистике, многие крипто-Венчурные компании за последний год столкнулись со значительным снижением числа инвестиций. Spartan Group, Fenbushi Capital, IOSG Ventures, SevenX Ventures, Multicoin Capital, Foresight Ventures, P2 Ventures, Lemniscap, Folius Ventures и ConsenSys Mesh в прошлом году сделали менее 5 инвестиций, в то время как их совокупное количество инвестиций ранее превышало 100.

Что касается сбора средств, RootData зафиксировала, что 21 крипто-Венчурная компания в прошлом году сообщила о завершении сбора средств в специализированный крипто-фонд, а в этом году четыре крипто-Венчурные компании — ParaFi Capital, Hash Global, EV3 и Dragonfly — публично завершили сбор средств.

В то же время многие Венчурные компании начинают разрабатывать диверсифицированные инвестиционные стратегии, расширяя свое присутствие в области ИИ, с одной стороны, и инвестируя больше средств в вторичный крипто-рынок и фондовый рынок, с другой, чтобы достичь более определенной доходности от инвестиций.

Долгое время крипто-Венчурная индустрия подвергалась критике за преднамеренное завышение оценок и случайное обрушение рынков. Перетряска на рынке крипто-венчурного капитала неизбежна, что также является необходимым процессом для перехода отрасли на новую стадию развития.

Кто же за этими "активными заявлениями" на платформе X являются настоящими ловцами дна, а кто "зомби-институции", борющиеся за линию сбора средств, время вскоре даст ответ.