Goldman Sachs: Рекордные распродажи акций технологий со стороны институциональных инвесторов, сделки с ИИ переходят к реализации доходов

На прошлой неделе в бухгалтерских книгах Goldman Sachs по брокерским услугам произошла самая крупная распродажа акций технологий за всю историю. Торговля на рынке, основанная на принципе «покупай ИИ, продавай все остальное», начинает разваливаться, так как инвесторы требуют от компаний в сфере ИИ доказать, что огромные капитальные затраты могут быть преобразованы в реальные доходы. Ожидается, что в следующем году капитальные затраты на ИИ достигнут 1,1 триллиона долларов, но только большие вложения недостаточны для поддержки оценки, провайдеры облачных услуг должны доказать, что заказы превращаются в доход и улучшают свободный денежный поток. В то же время инфраструктура ИИ сталкивается с реальными ограничениями, ожидается, что в следующем году дефицит электроэнергии составит от 40 до 50 гигаватт, а облачные провайдеры с высоким уровнем задолженности испытывают давление на финансирование. Приворотский считает, что мир переходит от «избыточных сбережений» к «избыточным расходам», инвестиции в ИИ вместе с дефицитом государственного бюджета поднимают стоимость капитала и ослабляют склонность рынка к риску. Инвесторы беспокоятся о недостаточном предложении вычислительных мощностей и о возможном избытке мощностей в будущем, сделки с ИИ сталкиваются с двойным испытанием: ликвидностью и доходностью инвестиций. Несмотря на рост краткосрочных рисков, цены на вычислительные мощности на спотовом рынке продолжают расти, спрос остается сильным; некоторые сильно распроданные активы в области электрификации, гражданской авиации и транспорта начинают проявлять инвестиционную ценность.