Новый закон в России: интрига A7A5 только начинается

Новый закон предполагает создание системы соблюдения под государственным контролем; A7A5 идет по совершенно другому пути.

Автор: Conflux

Россия только что включила в законопроект положение о «разрешении участникам внешней торговли использовать цифровые валюты для расчетов в международных сделках». Однако на самом деле одна стабильная монета, привязанная к рублю, уже более года идет по этому пути — она называется A7A5.

Новый закон предполагает создание системы соблюдения под государственным контролем; A7A5 идет по совершенно другому пути.

Монета, выросшая из Кыргызстана

В феврале 2025 года зарегистрированная в Кыргызстане компания Old Vector выпустила первую партию A7A5, привязанную к рублю, с резервными активами, хранящимися в главном банке обороны России — Промсвязьбанке (PSB), который подвергался западным санкциям на протяжении многих лет. Кроме того, сеть A7, к которой принадлежит эта стабильная монета, была признана Министерством финансов США связанной с молдавским олигархом Иланом Шором. Сам Шор был заочно осужден по делу о банковском мошенничестве на миллиард долларов и находится под санкциями нескольких стран, включая США и Великобританию.

По сообщениям, к январю 2026 года общий объем транзакций A7A5 на блокчейне превысил 100 миллиардов долларов, став за менее чем год одним из крупнейших нестабильных долларовых стабильных монет в мире, с примерно 250 000 переводов и более 41 000 аккаунтов. Это происхождение предопределило, что с первого дня она не является обычным проектом стабильной монеты.

Монета, «не подверженная давлению»

Наиболее парадоксальная часть истории A7A5 заключается в том, как она реагировала на санкции — не сокращаясь, а наоборот, расширяясь.

В августе 2025 года Министерство финансов США приняло меры против главной торговой площадки A7A5 Grinex, но объем торгов этой стабильной монеты не сократился, как ожидалось, а наоборот, вырос, достигнув почти 500 миллионов долларов, что составило более 40% от общего объема нестабильных долларовых стабильных монет.

Некоторые отчеты ссылаются на данные блокчейна, утверждая, что значительная часть токенов в сети A7A5 была уничтожена после введения санкций против связанных торговых площадок и затем заново выпущена в новых кошельках. Эта практика объективно может разорвать связь между замороженными адресами и новыми токенами. Однако стоит отметить, что конкретные пропорции и моменты активации в настоящее время не имеют официальных отчетов от таких аналитических учреждений, как Elliptic или TRM Labs, и могут считаться деталями, которые стоит продолжать наблюдать, но еще не подтверждены.

Независимо от того, будут ли эти конкретные операции в конечном итоге подтверждены, более простая истина уже достаточно ясно указывает на проблему: Garantex был закрыт, Grinex подвергся санкциям, но эта монета не исчезла, а наоборот, стала еще более значимой. Это, по крайней мере, указывает на то, что замораживание нескольких торговых площадок не является эффективным способом остановить криптовалютный расчетный канал.

Идентичность, полученная за счет письма

A7A5 смогла выжить благодаря не только этим методам реагирования, но и искусной правовой оболочке.

В 2021 году в России был принят закон «О цифровых финансовых активах» (259-ФЗ), который позволяет лицензированным «операторам информационных систем» выпускать регулируемые цифровые финансовые активы (DFA), которые должны быть размещены на частном блокчейне и выпускаться такими лицензированными учреждениями, как Сбербанк и Альфа-Банк — это звучит совершенно иначе, чем стабильные монеты на публичных блокчейнах, такие как A7A5.

Но согласно анализу, опубликованному Центром Дэвиса Гарвардского университета, в октябре 2025 года Центральный банк России выпустил письмо «не возражаю», которое некоторые исследовательские учреждения интерпретировали как молчаливое одобрение со стороны российских регуляторов использования A7A5 в международных расчетах. Однако стоит отметить, что это все еще является интерпретацией исследовательских учреждений и не является официальной квалификацией, используемой Центральным банком России.

Официальная идентичность A7A5 на самом деле — это «цифровые права, выпущенные за границей» (FDR), которые не полностью соответствуют первоначальному замыслу 259-ФЗ, но регуляторы выбрали молчаливое одобрение. Это и есть путь, который A7A5 прошла за последние два года: не имея специального закона, который был бы специально для нее, а полагаясь на неопределенное письмо Центрального банка, открывшее двери для международных расчетов.

Широкая дорога и узкий мост

Новый закон Думы фактически превращает эту обходную дорогу в широкую трассу — расчеты по внешнеэкономическим контрактам теперь разрешено проводить с использованием цифровых валют, это прямо прописано в законе, и больше не требуется неопределенное письмо Центрального банка.

Но новый закон создает систему внутреннего реестра: биржи, клиринговые учреждения и брокеры должны быть внесены в реестр Центрального банка России, а банки и финансовые учреждения столкнутся с более строгими требованиями по соблюдению норм. A7A5, напротив, имеет выпускателя в Кыргызстане, а торговые площадки находятся за границей и на публичных DeFi-протоколах, что объективно снижает влияние заморозки в рамках одной юрисдикции.

Это и есть парадокс, который новый закон оставляет для A7A5: чтобы получить выгоду от соблюдения норм, необходимо приблизиться к внутреннему реестру; но как только действительно останется четкий след института и средств, то «возможность повторного выпуска и трудности с заморозкой», на которую она гордится, также ослабнет.

Новый закон требует видимого и контролируемого государственного канала; ценность A7A5, напротив, основана на том, что это невидимо и неконтролируемо. Совместимы ли эти два подхода, остается вопросом.

Кто первым выйдет из игры после прекращения войны

На самом деле, A7A5 беспокоит не сами санкции, а возможность их окончания.

С ростом слухов о прекращении войны между Россией и Украиной, высокопоставленный руководитель A7A5 Олег Огиенко публично заявил: даже если санкции будут сняты, у этой монеты все равно есть причины для существования — более быстрые и удобные международные расчеты. Эти слова звучат уверенно, но с другой стороны, это также выражает беспокойство: как только исчезнет почва, на которой она существует, что она сможет противопоставить долларовым стабильным монетам, обладающим высокой ликвидностью?

А новый закон Думы на самом деле не готовит новую стабильную монету, а систему международных расчетов цифровых активов на государственном уровне. В прошлом Россия больше полагалась на рыночные решения, такие как A7A5; в будущем новые стабильные монеты, регулируемые цифровые финансовые активы или цифровой рубль могут играть разные роли в этой системе, не полагаясь на способность международных расчетов конкретной монеты, которая уже оказалась в центре санкционного скандала.

Что еще более интересно, Центральный банк России также планирует продолжать продвигать более широкое использование цифрового рубля. Система и цифровая валюта Центрального банка развиваются почти синхронно, что означает, что Россия пытается постепенно перейти от «теневой расчетной сети», на которую она полагалась в прошлом, к системе цифровых расчетов, управляемой государством и подлежащей контролю.

Монета, выживающая благодаря постоянным маневрам, закон, который только что получил законный статус, но требует четких следов, и цифровой рубль, который выпускает сам Центральный банк — три линии одновременно движутся. То, что санкции действительно вынудили создать, — это не какой-то гениальный замысел, а целая система взаимозаменяемых механизмов выживания.

Кто первым будет исключен? Кто сможет дожить до окончания войны?