Bitcoin: JPMorgan มองว่าจะชนะหุ้นและทองคำในระยะยาว

JPMorgan Asset Management ได้รวม bitcoin เป็นครั้งแรกในคาดการณ์ตลาดระยะยาวของตน ในรายงานปี 2027 ธนาคารคาดว่าจะมีผลตอบแทนรวม 10% ต่อปีในช่วง 10 ถึง 15 ปีข้างหน้า ซึ่งมากกว่าผลตอบแทน 7.5% ที่คาดหวังสำหรับหุ้นใหญ่ในสหรัฐอเมริกาและ 5.5% สำหรับทองคำ ผลตอบแทนที่คาดหวังนั้นชัดเจน JPMorgan ประเมินความผันผวนประจำปีของ bitcoin ที่ 55%

สรุป

• JPMorgan คาดการณ์ผลตอบแทนรวม 10% ต่อปีสำหรับ Bitcoin
• หุ้นใหญ่ในสหรัฐอเมริกาคาดว่าจะมีผลตอบแทน 7.5% และทองคำ 5.5%
• แม้จะมีการคาดการณ์นี้ Bitcoin ยังคงไม่มีอยู่ในการจัดสรรพอร์ตการลงทุนที่ธนาคารเสนอ

Bitcoin เข้าสู่การคาดการณ์ของ JPMorgan เป็นครั้งแรก

นี่เป็นครั้งแรกใน 31 ฉบับของ Long-Term Capital Market Assumptions ของ JPMorgan ธนาคารที่ได้เพิ่มการลงทุนใน ETF Bitcoin ในไตรมาสที่สองของปี 2026 ตอนนี้ได้กำหนดสมมติฐานผลตอบแทนระยะยาวโดยตรงให้กับ BTC

ตัวเลขที่เลือกคือ 10% ต่อปีในผลตอบแทนรวม REIT ของสหรัฐอเมริกาตามมาที่ 8.2% จากนั้นหุ้นขนาดเล็กในสหรัฐอเมริกาที่ 7.7% และหุ้นขนาดใหญ่ที่ 7.5% พันธบัตรที่มีผลตอบแทนสูงในสหรัฐอเมริกามีผลตอบแทนที่ 6.6% ทองคำยังคงอยู่ที่ 5.5%

ในกลุ่มนี้ bitcoin จึงอยู่ในอันดับต้น ๆ รายงานนี้ครอบคลุมช่วงเวลา 10 ถึง 15 ปีและมากกว่า 200 ประเภทสินทรัพย์ JPMorgan ชี้แจงว่าตัวเลขเหล่านี้ใช้ในการสร้างพอร์ตการลงทุนเชิงกลยุทธ์ ไม่ถือเป็นเป้าหมายราคา หรือคำมั่นสัญญาเกี่ยวกับผลการดำเนินงาน

ในทางคณิตศาสตร์ 100 ดอลลาร์ที่เติบโต 10% ต่อปีจะมีมูลค่าประมาณ 259 ดอลลาร์หลังจากสิบปีและ 418 ดอลลาร์หลังจากสิบห้าปี ซึ่งแน่นอนว่าขึ้นอยู่กับว่าผลตอบแทนเฉลี่ยของ JPMorgan จะเกิดขึ้นจริง

ผลตอบแทนสูงมาพร้อมกับความผันผวน 55%

ตัวเลขที่สองนั้นไม่สบายใจมากนัก JPMorgan ประเมินความผันผวนประจำปีของ bitcoin ที่ 55% ขณะที่ความผันผวนอยู่ที่ประมาณ 18% สำหรับหุ้นใหญ่ในสหรัฐอเมริกาและ 17.2% สำหรับทองคำ

ความแตกต่างนี้อธิบายถึงอีกหนึ่งลักษณะของรายงาน ผลตอบแทนทางคณิตศาสตร์ประจำปีที่คาดการณ์ไว้สำหรับ bitcoin อยู่ที่ 20.9% ซึ่งมากกว่าผลตอบแทนรวม 10% ของมันมากกว่าเท่าตัว การลดลงอย่างมากและการฟื้นตัวที่ตามมาลดประสิทธิภาพที่แท้จริงในระยะหลายปี

ความผันผวนนี้ยังคงเป็นจุดศูนย์กลางของการเปรียบเทียบระหว่าง bitcoin และโลหะสีเหลือง ในเดือนกันยายน JPMorgan ประเมินว่า Bitcoin มีศักยภาพในการฟื้นตัวที่สูงกว่าทองคำ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงการจัดตำแหน่งใน ETF และตลาดฟิวเจอร์ส

รายงานปี 2027 ไปไกลกว่านั้นโดยการกำหนดสมมติฐานผลตอบแทนที่เป็นตัวเลขให้กับ Bitcoin แต่ JPMorgan ยังคงไม่จัดการกับมันเหมือนหุ้นหรือพันธบัตรทั่วไป ธนาคารอธิบายว่ามันเป็นสินทรัพย์ที่มีการเก็งกำไรซึ่งยังสามารถทำหน้าที่เป็นการป้องกันความเสี่ยงต่อการผ่อนคลายทางการเงิน

JPMorgan ยังคงไม่ใส่ Bitcoin ในพอร์ตการลงทุนตัวอย่าง

ตัวเลข 10% ไม่ได้หมายความว่า JPMorgan แนะนำให้ลูกค้าซื้อ Bitcoin โดยอัตโนมัติ ความแตกต่างนี้ชัดเจนในรายงาน BTC เข้าสู่สมมติฐานผลตอบแทน แต่ไม่อยู่ในตัวอย่างการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ ธนาคารอ้างถึงความไม่แน่นอนของความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่น ๆ

Bitcoin บางครั้งอาจเคลื่อนไหวไปพร้อมกับหุ้น ในช่วงเวลาอื่น ๆ พฤติกรรมของมันจะใกล้เคียงกับทองคำมากขึ้นหรือแยกออกจากทั้งสองอย่าง JPMorgan จึงประเมินว่ายังยากที่จะกำหนดหน้าที่ในการกระจายความเสี่ยงให้กับมันอย่างยั่งยืน

ความแตกต่างกับการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ของธนาคารยังน่าสนใจ ในช่วงปลายปี 2025 JPMorgan ได้คำนวณราคาเชิงทฤษฎีที่ใกล้เคียงกับ 170,000 ดอลลาร์สำหรับ Bitcoin เมื่อเปรียบเทียบกับทองคำ ซึ่งเป็นการเปรียบเทียบการประเมินมูลค่าและความผันผวนในช่วงเวลาที่สั้นกว่ามาก รายงานใหม่เปลี่ยนขนาด JPMorgan ไม่ได้ให้เพียงแค่สถานการณ์ราคา Bitcoin ตอนนี้เข้ามาในกระบวนการคาดการณ์ระยะเวลา 10-15 ปีเดียวกันกับหุ้น พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ หรือทองคำ