Bitcoin: สำหรับ Michael Saylor การเก็บรักษาดีกว่าการใช้จ่ายเพื่อซื้อของ

การศึกษาที่เผยแพร่โดยธนาคารเพื่อการชำระเงินระหว่างประเทศ (BIS) ประเมินว่า Bitcoin ไม่มีสถาปัตยกรรมที่จำเป็นในการกลายเป็นสกุลเงินประจำวัน Michael Saylor มาถึงข้อสรุปที่ใกล้เคียงกัน แต่ปกป้องวิธีการที่แตกต่างออกไป: การเก็บรักษา BTC เป็นทุนและสร้างผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่อยู่บนสินทรัพย์นี้.

สรุป

• BIS ประเมินว่า Bitcoin ไม่สามารถกลายเป็นสกุลเงินประจำวันได้หากไม่มีระบบสินเชื่อและการรับประกันจากภาครัฐ
• Michael Saylor มองว่า BTC เป็นทุนดิจิทัลมากกว่าที่จะเป็นวิธีการชำระเงิน
• เขาเสนอให้สร้างผลิตภัณฑ์สินเชื่อส่วนตัวที่มีหลักประกันด้วย Bitcoin
• BIS ให้ความสำคัญกับการสนับสนุนจากธนาคารกลางเพื่อรับประกันความมั่นคงทางการเงิน
• การล้มละลายของ Celsius, BlockFi และ FTX เตือนถึงความเสี่ยงของสินเชื่อที่มีหลักประกันด้วยสกุลเงินดิจิทัล.

BIS ประเมินว่า Bitcoin ไม่เหมาะสำหรับการชำระเงินประจำวัน

นักเศรษฐศาสตร์ Iñaki Aldasoro ได้เผยแพร่การศึกษาเมื่อวันที่ 14 ตุลาคมที่มีชื่อว่า << เงินและสถาปัตยกรรมของความไว้วางใจ >> เอกสาร 43 หน้านี้นำเสนอเงินในฐานะที่เป็นคำสัญญาที่อิงกับความไว้วางใจ สินเชื่อ และการสนับสนุนจากสถาบันสาธารณะ. ในขณะที่ตลาดเพิ่งกลับมาลดลง ผู้เขียนประเมินว่าเงินไม่สามารถทำงานในระดับใหญ่ได้หากไม่มีธนาคาร การประกันเงินฝาก และผู้ให้กู้ในฐานะผู้สนับสนุนสุดท้าย เขาเชื่อว่า Bitcoin ปฏิเสธการจัดระเบียบนี้ เพราะมันไม่ขึ้นอยู่กับผู้ออกใด ๆ และอุปทานของมันไม่สามารถปรับให้เข้ากับความต้องการทางเศรษฐกิจได้.

เหตุผลของเขาขึ้นอยู่กับแนวคิดหลักหลายประการ:

• เงินช่วยให้สามารถชำระหนี้ได้อย่างถาวร;
• สินเชื่อเป็นคำสัญญาของการชำระเงินในอนาคต;
• ธนาคารสร้างวิธีการชำระเงินผ่านสินเชื่อ;
• ธนาคารกลางให้สภาพคล่องในช่วงวิกฤต;
• รัฐและการประกันเงินฝากกระจายความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น;
• Bitcoin ไม่มีกลไกสาธารณะที่เทียบเท่า.

<< Bitcoin มุ่งหวังที่จะกลายเป็นเงินโดยไม่มีสถาปัตยกรรมที่ทำให้เงินทำงาน >> Iñaki Aldasoro เขียน ตามความคิดเห็นของเขา อุปทานที่จำกัดอยู่ที่ 21 ล้านหน่วยทำให้ระบบไม่สามารถตอบสนองต่อความต้องการสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นอย่างฉับพลัน.

นักเศรษฐศาสตร์ยังเตือนถึงความยากลำบากที่เกิดขึ้นในเอลซัลวาดอร์และสาธารณรัฐแอฟริกากลางหลังจากการนำ BTC มาใช้เป็นสกุลเงินทางกฎหมาย ในทั้งสองประเทศ การใช้งานประจำวันยังคงจำกัด อย่างไรก็ตาม การสังเกตนี้ไม่เพียงพอที่จะพิสูจน์ว่า Bitcoin จะไม่สามารถใช้ในการชำระเงินในบริบทอื่น ๆ ได้.

เอกสารนี้ยังเป็นการวิเคราะห์ส่วนตัว BIS ชี้แจงว่าความคิดเห็นที่แสดงออกเป็นความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องเป็นตำแหน่งทางการของพวกเขาหรือของธนาคารกลางสมาชิก.

Michael Saylor มองว่า BTC เป็นทุนดิจิทัล

Michael Saylor ไม่ได้นำเสนอ Bitcoin ในฐานะที่เป็นเงินที่ใช้ในการชำระเงินโดยตรงสำหรับการซื้อแต่ละครั้ง ประธานบริหารของ Strategy มองว่ามันเป็นทุนดิจิทัลที่หายาก เปรียบเสมือนสินทรัพย์สำรองที่สามารถสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินได้.

ตำแหน่งของเขาจึงเข้ากับการศึกษาบางส่วน ทั้งสองแนวทางยอมรับว่า BTC ยังไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสกุลเงินประจำวันหรือหน่วยนับได้ เงินเดือน สัญญา และราคา ยังคงถูกแสดงออกในสกุลเงินของประเทศเป็นหลัก

อย่างไรก็ตาม Saylor ต้องการพัฒนาชั้นเครดิตส่วนตัวเหนือ Bitcoin ผู้ใช้จะเก็บ BTC เป็นสินทรัพย์หลัก ในขณะที่หุ้นที่มีสิทธิพิเศษ พันธบัตร หรือสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนต่ำจะใช้สำหรับการชำระเงินและการแสวงหาผลตอบแทน

<< เงินทุนดิจิทัลเป็นพื้นฐานของหุ้นดิจิทัลและเครดิตดิจิทัล >> เขากล่าว เขายังสนับสนุนผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์ ซึ่งจะรวมเครื่องมือเครดิตที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin เข้ากับเทียบเท่าของเงินสด

องค์กรนี้เตือนถึงบทบาททางประวัติศาสตร์ของทองคำ โลหะยังคงอยู่ในตู้นิรภัย ในขณะที่ธนาคารออกหนี้ที่ใช้สำหรับการชำระเงิน การศึกษาของ BRI อธิบายโมเดลนี้ว่าเป็น << โครงสร้างเครดิต >> แต่ไม่ถือว่า Bitcoin สามารถแทนที่ทองคำหรือสกุลเงินกลางในระบบนี้ได้

ความไม่เห็นด้วยเกี่ยวกับความเชื่อมั่นและการจัดการวิกฤต

BRI และ Michael Saylor เห็นพ้องกันถึงความจำเป็นของชั้นเครดิต อย่างไรก็ตาม พวกเขามีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับสถาบันที่รับผิดชอบในการรับประกันความมั่นคงของมัน

สำหรับ Aldasoro ความเชื่อมั่นในระดับใหญ่ต้องการการสนับสนุนจากสาธารณะ ธนาคารกลางสามารถฉีดสภาพคล่องเมื่อผู้ให้กู้เอกชนถอนตัว รัฐยังสามารถปกป้องเงินฝากและป้องกันไม่ให้การล้มละลายครั้งเดียวทำให้ระบบทั้งหมดไม่มั่นคง

Saylor ชอบองค์กรเอกชน ในโมเดลของเขา ผู้ถือหุ้นและผู้ถือผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงสูงสุดจะดูดซับการเปลี่ยนแปลงของ Bitcoin เป็นอันดับแรก เครื่องมือแต่ละชิ้นจะเสนอระดับผลตอบแทนและการป้องกันที่แตกต่างกัน

อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์ล่าสุดเชิญชวนให้ระมัดระวัง Celsius, BlockFi และ FTX ได้สร้างกิจกรรมเครดิตรอบ ๆ สกุลเงินดิจิทัลก่อนที่จะล่มสลายในปี 2022 การหายไปของพวกเขาแสดงให้เห็นว่าหนี้ที่อิงกับสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถล้มเหลวได้หากเลเวอเรจ การกำกับดูแล หรือเงินสำรองไม่ได้รับการควบคุมอย่างเหมาะสม

ดังนั้น การอภิปรายจึงไม่เพียงเกี่ยวกับความสามารถของ Bitcoin ในการจ่ายกาแฟอีกต่อไป แต่เกี่ยวกับความแข็งแกร่งของตัวกลางที่จะเปลี่ยนสินทรัพย์ที่มีความผันผวนให้เป็นเครดิตที่สามารถใช้งานได้ ความหายากของ BTC อาจสนับสนุนบทบาทของมันในฐานะการสำรอง แต่ไม่รับประกันความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ออกหรือความปลอดภัยของผลตอบแทนที่เสนอ