เฟดเปลี่ยนเข้าสู่รอบการเข้มงวด การชี้นำล่วงหน้ามีบทบาทสำคัญ

เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม Nick Timiraos รายงานว่า วอร์ชเข้ารับตำแหน่งในช่วงที่เฟดเปลี่ยนเข้าสู่รอบการเข้มงวด ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่า ในช่วงเวลานี้การชี้นำล่วงหน้ามีบทบาทสำคัญ การชี้นำล่วงหน้ามักถูกมองว่าเริ่มต้นจากช่วงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างมากในปี 2008-2009 เมื่อเฟดพึ่งพาเครื่องมือนี้เมื่ออัตราดอกเบี้ยแตะระดับต่ำสุดที่เป็นศูนย์ อย่างไรก็ตาม ประวัติของการชี้นำล่วงหน้าสามารถย้อนกลับไปได้ถึงปี 1999 ในขณะนั้น เจ้าหน้าที่เฟดต้องการที่จะถอนการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 1998 ในขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงไม่ให้เกิดความไม่แน่นอนในตลาดจากการสื่อสารที่ไม่เพียงพอ ในเดือนพฤษภาคม 1999 เฟดได้ออกแถลงการณ์นโยบายเป็นครั้งแรกหลังจากการประชุมที่รักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง และเพิ่มอัตราดอกเบี้ยหกสัปดาห์ต่อมา บันทึกการประชุมแสดงให้เห็นว่า เจ้าหน้าที่ตระหนักถึงความเป็นไปได้ในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย และต้องการชี้นำความคาดหวังของตลาดเพื่อหลีกเลี่ยงการตีความนโยบายผิดพลาด