Solana มุ่งสู่ความเสร็จสิ้นที่รวดเร็วขึ้น ขณะที่วอลล์สตรีทลดเงินสดที่ต้องเคลื่อนย้าย

Solana ได้เปิดใช้งาน Alpenglow บน mainnet เมื่อวันที่ 21 ตุลาคมที่ slot 459,653,000 โดยแทนที่ TowerBFT ด้วยการออกแบบฉันทามติที่มุ่งเป้าไปที่ความเสร็จสิ้นประมาณ 150 มิลลิวินาที ภายใต้โปรโตคอลใหม่ สถานะที่ได้รับการยืนยันและเสร็จสิ้นจะกลายเป็นสถานะเดียวกัน

ที่ National Securities Clearing Corporation (NSCC) การชำระเงินแบบหลายฝ่ายช่วยลดมูลค่าของภาระการชำระเงินหุ้นโดยเฉลี่ย 98%

Alpenglow ช่วยลดเวลาจนกว่าธุรกรรมจะไม่สามารถย้อนกลับได้ และการชำระเงินแบบสุทธิช่วยลดจำนวนเงินที่ผู้เข้าร่วมต้องเคลื่อนย้ายเพื่อทำการซื้อขายให้เสร็จสิ้น

สิ่งที่ Alpenglow ของ Solana เปลี่ยนแปลง

เฟสแรกของการอัปเกรด Alpenglow ของ Solana, Votor, มีการแลกเปลี่ยนคะแนนเสียงโดยตรงระหว่างผู้ตรวจสอบและรวมคะแนนเสียงเหล่านั้นเป็นใบรับรอง ซึ่งช่วยให้การเสร็จสิ้นเกิดขึ้นในหนึ่งหรือสองรอบการลงคะแนน การดำเนินการธุรกรรม, Solana Virtual Machine และกลไกค่าธรรมเนียมยังคงเหมือนเดิม

เฟสที่สอง, Rotor, จัดการการแพร่กระจายของบล็อกและยังไม่ได้กำหนดเวลา

เอกสารของ Solana กล่าวว่าแอปพลิเคชันการผลิตอ่านส่วนใหญ่ที่ระดับที่ได้รับการยืนยัน และทุกบล็อกที่ได้รับการยืนยันในประวัติศาสตร์ได้เสร็จสิ้นแล้ว

การเพิ่มขึ้นมุ่งเน้นไปที่กระบวนการทำงานที่รอความเสร็จสิ้นเต็มรูปแบบก่อนที่จะปล่อยสินทรัพย์หรือรับรู้การชำระเงิน

เอกสารของ Solana อ้างถึง 12.8 วินาทีสำหรับความเสร็จสิ้น TowerBFT ที่เวลาสล็อตเก่า 400 มิลลิวินาที Solana ได้ลดเวลาสล็อตลงเหลือ 200 มิลลิวินาทีเมื่อวันที่ 9 ตุลาคม การใช้กฎการเสร็จสิ้น 32-slot ที่บันทึกไว้ของ TowerBFT กับเวลาสล็อตนั้นให้ค่าเริ่มต้น 6.4 วินาที แทนที่จะเป็นเวลาการชำระเงินแบบ end-to-end ที่วัดได้

ตัวเลข 98%

NSCC ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญากลางสำหรับการซื้อขายหุ้นที่มีสิทธิ์ รับประกันภาระผูกพันที่มีคุณสมบัติและชดเชยการซื้อและการขายระหว่างผู้เข้าร่วมเพื่อให้การชำระเงินที่เหลือเสร็จสิ้น

Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) รายงานการลดมูลค่าการชำระเงินเฉลี่ย 98% และการทำธุรกรรมหุ้นมูลค่า 608 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025

ตัวเลขนี้ครอบคลุมภาระการชำระเงินและแยกออกจากมาร์จิ้น, ทุนตามกฎระเบียบ และการจัดหาเงินทุนในระหว่างวันสูงสุด มันยังสะท้อนถึงโครงสร้างตลาดที่มีการชำระเงินกลาง, ข้อตกลงของผู้เข้าร่วม และการจัดการความเสี่ยง

NSCC ชำระเงินใน T+1 ซึ่งเป็นช่องว่างระหว่างวันที่ทำการค้าและวันที่ชำระเงิน ซึ่งแตกต่างจากเวลาที่ระบบใช้ในการประมวลผลการชำระเงิน

โปรแกรมการส่งมอบเทียบกับการชำระเงินของ Solana แสดงให้เห็นว่าทั้งสองฝ่ายจัดหาเงินทุนในบัญชีเอสโครว์แยกต่างหาก หน่วยงานการชำระเงินลงนามในการแลกเปลี่ยน และทั้งสองขาใช้การดำเนินการแบบอะตอมิก

แอปพลิเคชันได้รับคำแนะนำให้รับรู้การชำระเงินเมื่อธุรกรรมเสร็จสิ้น และเอกสารแยกความเสร็จสิ้นของเครือข่ายออกจากความเสร็จสิ้นภายใต้ข้อตกลงทางกฎหมายของฝ่ายต่างๆ ความเสร็จสิ้นที่รวดเร็วย่อมทำให้ขั้นตอนสุดท้ายสั้นลง และฝ่ายต่างๆ ต้องจัดหาและมอบสินทรัพย์ล่วงหน้า

คณิตศาสตร์การใช้ทุนซ้ำ

โมเดลความไวสมมติว่าการชำระเงินเป็นลำดับที่เข้มงวด, ธุรกรรมที่เหมือนกัน และการใช้เงินทุนทันที โดยแยกความล่าช้าออกเป็นมาตรการที่แยกต่างหากจากการประหยัดของสถาบัน

จากค่าเริ่มต้น 6.4 วินาทีไปยัง 0.15 วินาที ตัวคูณการหมุนเวียนทางทฤษฎีคือ 42.7 เท่าเมื่อเวลาฉันทามติเป็นรอบเต็มและ 10.6 เท่ากับการประมวลผลอื่น ๆ ที่ใช้เวลา 0.5 วินาที มันลดลงเหลือ 3.9 เท่ากับ 2 วินาทีและ 2.2 เท่ากับ 5 วินาที และประมาณ 1.1 เท่ากับ 60 วินาที

เมื่อเปรียบเทียบกับค่าเริ่มต้น 12.8 วินาที ขั้นตอนเดียวกันให้ 85.3, 20.5, 6.9, 3.5 และ 1.2 เท่า

การตรวจสอบการดูแล, การโอนเงินทุน, การตรวจสอบการปฏิบัติตามและลายเซ็นเป็นแหล่งที่มาปกติของความล่าช้าในการฉันทามติ ดังนั้นมูลค่าของฉันทามติที่รวดเร็วจึงขึ้นอยู่กับสิ่งที่ทำให้ทุนหยุดชะงัก

ตัวคูณการหมุนเวียนวัดความถี่ที่เงินทุนสามารถหมุนเวียนผ่านการชำระเงินแบบอนุกรม มันแยกออกจากการลดลงในหลักประกันของนายหน้า หรือมาร์จิ้นของคลีอริ่งเฮาส์

BIS อธิบายปัญหาสภาพคล่อง

ธนาคารเพื่อการชำระเงินระหว่างประเทศเตือนในแผนงานปี 2023 ว่าการชำระเงินแบบอะตอมิกสามารถเพิ่มความต้องการสภาพคล่องเว้นแต่กลไกการประหยัดสภาพคล่องจะมาพร้อมกัน ความชำระเงินแบบเรียลไทม์เพิ่มความต้องการเงินทุนเมื่อเปรียบเทียบกับการชำระเงินแบบสุทธิที่เลื่อนออกไปในลักษณะเดียวกัน

เอกสารการทำงานของ BIS ในเดือนธันวาคม 2025 ได้จำลองกลไกการประมูลจากข้อมูลระบบการชำระเงินจากเปรู แอฟริกาใต้ ระบบภูมิภาคแอฟริกาใต้ และสวิตเซอร์แลนด์

พบว่ามีการประหยัดสภาพคล่องระหว่าง 2.6% ถึง 12.2% โดยการประมูลประสบความสำเร็จเฉลี่ย 79% ของเวลา

การชำระเงินทุกการซื้อขายในขณะที่ดำเนินการสามารถลดภาระผูกพันที่ค้างอยู่ได้ การออกแบบที่รักษาการชำระบัญชีอาจจัดกลุ่มการโอนที่เข้ากันได้ในช่วงเวลาที่ตั้งโปรแกรมสั้น ๆ และจากนั้นดำเนินการอย่างรวดเร็ว โดยความยาวของหน้าต่างจะถูกกำหนดโดยอัตราการจับคู่ สภาพคล่องระหว่างวัน และความล่าช้าที่สามารถยอมรับได้

ผู้เล่นหลักกำลังทดสอบโทเค็น

DTCC ประกาศเมื่อวันที่ 15 กรกฎาคมว่า หลักทรัพย์ที่ถือโดย DTC ที่ถูกโทเค็นได้เคลื่อนที่ผ่านการทำธุรกรรมการผลิตจริงกับบริษัทมากกว่า 30 แห่ง ครอบคลุมการชำระเงินเทียบกับการส่งมอบของกระทรวงการคลังและหุ้น การให้ยืมหลักทรัพย์ การวางหลักประกัน และกระบวนการมาร์จิ้นของคู่กลาง

DTCC ใช้ Besu และ Canton ศูนย์กลางการโทเค็นของมันอธิบายบริการอาสาสมัครสำหรับผู้เข้าร่วม DTC ที่มีสิทธิ์ภายใต้การอนุญาตไม่ดำเนินการของ SEC ในเดือนธันวาคม 2025

ข้อมูลของ Solana ในเดือนกันยายน มีอุปทาน Stablecoin มูลค่า 18 พันล้านดอลลาร์ การซื้อขายหุ้นที่ถูกโทเค็นประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับอุปทานหุ้นที่ถูกโทเค็น 684 ล้านดอลลาร์ และปริมาณ DEX 78 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกิดขึ้นก่อน Alpenglow ของ Solana

การอัปเกรดยังลบการลงคะแนนของผู้ตรวจสอบออกจากบล็อก ดังนั้นการเปรียบเทียบจำนวนธุรกรรมในวันที่ 21 ตุลาคมต้องไม่รวมการลงคะแนนจากทั้งสองด้าน

อะไรคือสิ่งถัดไปสำหรับการทดสอบ Alpenglow ของ Solana

หากตลาดบนเชนเพิ่มการชดเชยที่บังคับใช้ กฎเครดิตระหว่างวัน และกฎการชำระเงินก่อนการโอนที่เหลือ การรวมกันจะกลายเป็นจุด

ด้วยภาระผูกพันรวม 10 พันล้านดอลลาร์และการชำระบัญชี 90% จะมี 1 พันล้านดอลลาร์ที่ต้องชำระ และการประมวลผลอื่น ๆ สองวินาทีจะให้เพดานการหมุนเวียน 6.9 เท่าต่อฐานเก่าที่มากกว่า

อัตราส่วนการชดเชยเป็นสมมติฐานการออกแบบที่ขึ้นอยู่กับการไหลของคำสั่งสองทาง เครดิตสถาบัน การดูแล และสินทรัพย์ที่ใช้ได้สำหรับการชำระเงินที่เทียบเท่าเงินสด

หากสถาบันจัดหาเงินล่วงหน้าทุกการซื้อขายและชำระแยกกัน โดยไม่มีการชดเชยภาระผูกพัน การสิ้นสุดของ Solana จะให้ผลกำไรทางทฤษฎีประมาณ 1.2 เท่าต่อฐานเก่าเมื่อมีการนับการประมวลผลอื่น ๆ 60 วินาที

เมื่อเปรียบเทียบกับฐานล่าสุด ผลกำไรอยู่ที่ 1.1 เท่า และความต้องการสภาพคล่องรวมยังคงเหมือนเดิม แอปพลิเคชันค้าปลีกและคริปโตอาจเติบโตในกรณีนั้นในขณะที่การชำระหลักทรัพย์ของสถาบันนำเทคโนโลยีมาใช้ช้าลง

การสิ้นสุดบนเครือข่ายหลักที่สังเกตได้ เวลาการชำระเงินแบบ end-to-end ภาระผูกพันที่เหลืออยู่เมื่อเปรียบเทียบกับการไหลรวม สภาพคล่องที่จัดหาเงินล่วงหน้าสูงสุด และความสิ้นสุดทางกฎหมายจะแสดงให้เห็นว่า Solana จะไปในทิศทางใด