ВВП, інфляція, зайнятість: три цифри п'ятниці, які оцінять економіку Лескюра

У п'ятницю високий ризик для Берсі та для вашого криптопортфеля. 30 жовтня Інститут національної статистики (Insee) опублікує о 7:30 першу оцінку ВВП за третій квартал та споживання домогосподарств за вересень. Потім о 8:45 з'являться попередні дані про інфляцію за жовтень та оцінка зайнятості. Міністр економіки Роланд Лескюр чекає їх у важкій атмосфері. Дійсно, довіра домогосподарств впала до 80 у жовтні, що є найнижчим показником з червня 2013 року. Крім того, інфляція зросла до 3,1 % у вересні.

Ринок облігацій також трясеться. ОАТ на 10 років досяг 5 % 21 жовтня, вперше з 2002 року. Крім того, урочисте голосування щодо доходів бюджету 2027 року заплановано на вівторок, 3 листопада. Цей розділ містить оподаткування у 31,4 % на конверсії криптовалют у стейблкоїни. Нульовий ВВП або інфляція вище 3 % вплине як на дебати щодо зусиль у 54 мільярди євро, так і на дохідність ваших заощаджень та апетит до біткоїна.

Ключові моменти

• У п'ятницю, 30 жовтня, Insee опублікує ВВП за Т3 о 7:30, а потім інфляцію за жовтень та зайнятість о 8:45.
• Insee та Банк Франції очікують +0,1 % зростання після нульового другого кварталу.
• Інфляція досягла 3,1 % у вересні, тоді як Livret A приносить лише 1,7 %.
• Голосування 3 листопада щодо доходів бюджету 2027 року включає податок у 31,4 % на конверсії крипто в стейблкоїни.

ВВП за третій квартал: французька економіка грає на нуль

Почнемо з найочікуванішої цифри. Insee та Банк Франції обидва прогнозують +0,1 % між липнем та вереснем. Перший квартал знизився на 0,2 %, а другий залишився на місці. Проте спочатку Insee оголосив +0,2 % для цього другого кварталу 30 липня. Потім він знизив його до нуля 28 серпня.

Приватні економісти не менш оптимістичні. У повідомленні AFP від 28 жовтня Антоні Морле-Лавідалі, з Rexecode, також прогнозує +0,1 %. Він не бачить «жодного зростання сьогодні в французькій економіці, жодного двигуна». Зі свого боку, Шарлотта де Монтпельє з ING говорить про «накопичення сигналів», що вказують на нову стагнацію. Нарешті, споживання домогосподарств, опубліковане в той же час, що й ВВП, зросло на 0,4 % у липні завдяки спекотній погоді. Потім воно втратило 0,5 % у серпні.

Нуль або негативна цифра таким чином похитне урядовий прогноз у 0,5 % на 2026 рік. Роланд Лескюр вже знизив його з 0,7 % до цього рівня 11 вересня. Insee, в свою чергу, очікує лише 0,4 % за рік.

Інфляція за жовтень та зайнятість: пік цін проти соціальних руйнувань

О 8:45 з'являються дві цифри одночасно. Спочатку інфляція: вереснева інфляція була підтверджена на 3,1 % за рік 15 жовтня, що є найвищим показником з початку 2024 року. Енергія сама по собі показує +21,3 %. Rexecode вважає ціни «недалеко від піку, навіть на піку». Insee, у свою чергу, прогнозував 2,9 % у грудні у своїй кон'юнктурній записці за вересень. Таким чином, цифра за жовтень на рівні 3 % або менше підтвердить ідею про плато. Натомість новий пік вище 3,1 % посилить тиск на ЄЦБ.

Остання саме в цей четвер, 29 жовтня, ухвалить своє рішення. Вона підвищила свою депозитну ставку в червні, а потім у вересні, до 2,50 %. Економісти, опитані Reuters, очікують паузи в цей четвер, а потім нового підвищення в грудні.

Зайнятість завершує картину. За даними Insee, приватний сектор втратив 24 300 робочих місць у другому кварталі та 80 900 за рік. Крім того, клімат зайнятості знову знизився на 3 пункти, до 95, 22 жовтня. Таким чином, третій квартал руйнувань впаде прямо під час розгляду бюджету 2027 року. Міністр дій та публічних рахунків Девід Ам'є вже оцінює погіршення дефіциту, викликане голосуваннями депутатів, у 10 мільярдів євро.

Від ОАТ до Livret A: що грає заощаджувач крипто в п'ятницю

Зв'язок з боргом прямий. ОАТ на 10 років перевищив 5,1 % 22 жовтня. Потім він знову опустився нижче 5 % в понеділок, 26 числа, після підтримки рейтингу Aa3 від Moody's з негативним прогнозом. Проте дохідність знову зросла 28 жовтня, на понад 150 базисних пунктів вище німецького Bund. Однак нульовий ВВП у поєднанні з інфляцією на рівні 3 % формує найгірший коктейль для кредитора держави. Податкові надходження зменшуються, витрати, прив'язані до індексу, зростають, а ЄЦБ не має жодних причин знижувати свої ставки.

Перший ефект для заощаджувача крипто проходить через реальну ставку. Livret A приносить 1,7 % з 1 серпня, що на 1,4 пункту менше, ніж інфляція. Кожен місяць на 3 % з'їдає заощадження без ризику. Таким чином, біткоїн стає більш чутливим як актив для диверсифікації. Проте другий ефект грає протилежно. ОАТ вище 5 % означає вищу премію за ризик скрізь. Однак волатильні активи, зокрема крипто, часто є першими, що продаються в такі фази відрази.

Календар не залишає відпочинку. Після цифр п'ятниці депутати завершують розгляд доходів бюджету 2027 року перед урочистим голосуванням 3 листопада. Прийнятий 16 жовтня поправка є частиною пакету. Вона підпорядковує конверсії криптовалют у стейблкоїни плоскому податку у 31,4 % з 1 січня 2027 року. Нарешті, нульовий ВВП посилить пошук доходів урядом, у той час як власники крипто чекають, щоб дізнатися, чи виживе ця міра під час обговорення.