Хто отримує цінність у Web 2.5?

Автор статті: Брайан Догерті

Стаття перекладена: Block unicorn

Протягом більшої частини фінансової історії основною проблемою було переміщення коштів. Складність полягала в тому, як перевести гроші з точки A в точку B, що вимагало проходження через ряд банків, кожен з яких брав комісію. Іноді це навіть включало трансакції через кордон.

Протягом останнього десятиліття криптовалюти та стейблкоїни обіцяли мінімізувати ці тертя за допомогою крипто-додатків і гаманців. Але якщо ці кошти не можуть бути використані в ширшій економічній системі, то ці швидкі та дешеві перекази не мають сенсу. Долар, що залишився в крипто-гаманці, має меншу цінність, ніж його фактична вартість. Саме тому криптовалюти сьогодні виконують більш досконалу інфраструктурну роль для переміщення існуючих традиційних активів.

Злиття старої та нової фінансових систем створило новий проміжний рівень, де цінність накопичується. У сьогоднішній статті я розгляну, хто отримує цінність на цьому новому рівні.

Необхідність Web 2.5

Протягом більше десяти років індустрія криптовалют намагається переконати людей завантажити гаманці, налаштувати активи між різними блокчейнами та зберігати кошти в нових додатках. Але люди не відмовляться від систем, які вони вже знають і використовують десятиліттями, просто щоб спробувати щось нове. Жоден постачальник не хоче отримувати платежі через блокчейн, а потім спостерігати, як ці гроші залишаються в їхньому гаманці, чекаючи, поки вони знайдуть спосіб обміняти їх на банківський рахунок, який можна використовувати для повсякденних витрат. Переміщення коштів з гаманця на банківський рахунок потребує сплати комісії, а в більшості випадків також вимагає перевірки відповідності.

Проблема ніколи не полягала в здатності криптовалют швидко переміщати кошти, а в тому, що їхня структура вимагає від людей відмовитися від систем, які вони вже використовують, таких як банківські рахунки, кредитні картки та системи зарплат, і перейти на абсолютно нові системи. Точки входу, виходу та мости є тертями, які потрібно приховати, а не функціями, якими можна хвалитися. Люди завжди приймуть нові технології, які можуть швидше та дешевше перемістити їхні наявні кошти на їхні існуючі рахунки.

Ідеальна інфраструктура — це криптовалюти як ефективні, невидимі активатори та традиційні фінанси як базова платформа. Ми називаємо цей оптимальний стан "Web 2.5". Хоча цей термін може звучати трохи незвично, його концепція полягає в поєднанні переваг обох. Ми зберігаємо суть традиційних фінансів, такі як регулювання, ліцензування, верифікація та інтерфейси, якими люди вже довіряють і користуються. Потім ми поєднуємо це з низькими витратами, програмованими та завжди доступними способами розрахунків, які пропонують криптовалюти. Обидва не повинні замінювати одне одного. Банки залишаються банками, а криптовалюти надають нове життя повільній та застарілій інфраструктурі минулого.

Але якщо криптовалюти стають невидимою основою, а традиційні фінанси залишаються знайомою поверхнею, то де ж накопичується цінність у новому світі Web 2.5?

Цей рівень, що з'єднує дві великі фінансові системи, завжди мав цінність, що перевищує більшість установ, з якими він з'єднує. Прибуток Visa минулого року (за фінансовий рік, що закінчується у вересні 2025 року) склав 24 мільярди доларів, тоді як комісія за кожну транзакцію в її мережі становила менше одного відсотка. Тим не менш, її прибутковість все ще становила 60%. Депозитарна трастова та розрахункова компанія (DTCC), яка наразі будує власну систему розрахунків на блокчейні, обробила цінність 47 трильйонів доларів у цінних паперах у 2025 році та отримала прибуток у 2,9 мільярда доларів.

Проміжний рівень

Обидві установи зараз будують перехідний рівень, що дозволяє банкам зберігати свою інфраструктуру, одночасно перетворюючи команди ISO 20022 на розрахунки на блокчейні.

23 червня Chainlink разом з консорціумом з понад 50 європейських та корейських банків (загальна сума активів яких становить близько 10 трильйонів доларів) оголосив про запуск проекту Pangea для тестування реальних розрахунків валютних операцій.

Мета полягає в переході інфраструктури валютних розрахунків з традиційного циклу T+2 на реальний T+0.

Час виконання Chainlink (CRE) як рівень оркестрації з'єднує блокчейн та інші зовнішні платіжні системи без необхідності ручної маршрутизації або мостів. Він перетворює кожну звичайну команду на атомарний обмін на блокчейні та повертає результати для читання банківською системою.

Chainlink є відносно новою технологією. Однак DTCC, яка має 50-річну історію та розташована в центрі американського ринку, вибрала той же час виконання Chainlink для підтримки свого застосування застави на блокчейні.

У традиційних установах SWIFT є прикладом. Згідно з ранніми прогнозами щодо криптовалют, SWIFT мав бути установою, яку блокчейн повинен був замінити. Багато людей прогнозували, що стейблкоїни обійдуть цю монополію на передачу інформації. Вісім років тому ця глобальна мережа передачі інформації для банків заявила, що блокчейн "ще не готовий для масового застосування". Проте SWIFT зараз співпрацює з понад 40 банками для створення спільного реєстру на основі блокчейну.

Це не є заміною мережі SWIFT, а є рівнем оркестрації, що будується на ній. Переміщення коштів на блокчейні ніколи не було загрозою. Для SWIFT їх турбує те, що вони можуть бути виключені з рівня, що визначає, як кошти переміщуються на блокчейні. Якщо вони можуть брати участь у цьому процесі та мати голос у прийнятті рішень, вони можуть залишитися в грі. Тому вони самі будують цей рівень.

Навіть суверенні держави активно входять у цю сферу, намагаючись отримати цінність. Міжнародний валютний банк (BIS) зібрав сім центральних банків та понад сорок приватних установ для спільного запуску проекту "Agorá", метою якого є тестування атомарних розрахунків з використанням токенізованих резервів центрального банку.

Але чи дійсно цінність полягає в побудові мосту між двома фінансовими гігантами та/або банківськими гігантами?

Цінність мосту

Просто мати рівень перекладу, що дозволяє обом сторонам спілкуватися, може бути більш цінним, ніж самі гравці.

Visa та Mastercard спочатку були мережами маршрутизації між банками та торговцями. Навіть сьогодні вони не тримають депозити, не випускають картки і не несуть жодного ризику. Проте ринкова капіталізація Visa перевищує капіталізацію всіх банків світу, за винятком JPMorgan.

Цінність, що виникає від управління рівнем перекладу, виходить далеко за межі грошей. Ті, хто вирішує, куди йдуть кошти, також мають право вирішувати, коли закрити цей канал.

Система SWIFT була заснована в 1973 році як спосіб для банків обмінюватися стандартизованою інформацією. П'ятдесят років потому вона має величезну силу впливу на накладення санкцій на країни. Протягом останнього десятиліття система SWIFT відіграла важливу роль в економічній війні, наприклад, накладаючи санкції на Росію через війну в Україні. Вона навіть накладала санкції на іранські банки з метою стримування ядерної програми країни, а після прогресу в ядерній угоді зняла санкції.

Chainlink наразі співпрацює з проектом Pangea для пілотного тестування адресних пулів коштів для реальних валютних розрахунків.

Міжнародні платежі щорічно становлять від 150 до 190 трильйонів доларів, і очікується, що до 2030 року вони перевищать 250 трильйонів доларів. Якщо Chainlink та його альянс з 50 банками зможуть зайняти хоча б 1% цього ринку, це означатиме, що їх потенційний ринковий обсяг (TAM) перевищить 1,5 трильйона доларів. Навіть якщо стягувати лише 0,1% комісії, Chainlink може отримати 1,5 мільярда доларів доходу, побудувавши міст між традиційними фінансами та розрахунками на блокчейні.

Але тут є важливий момент. SWIFT і Visa стали домінуючими стандартами у своїх сферах, і в кінцевому підсумку вся система повинна буде їх прийняти. У кожній сфері є лише один переможець, який протягом десятиліть закріплює свою позицію.

Зараз у нас є чотири різні моделі — протокол, ринкова комунальна служба, банківський кооператив і клуб центральних банків, які всі борються за єдиний рівень перекладу, щоб з'єднати фінансові світи Web 2.0 і Web 3.0.

Ліцензування та плаваючі доходи

Економічний механізм, що рухає цінністю цього рівня, існує вже давно. З розвитком технологій переміщення коштів обробка транзакцій також поступово стала товаром. Зниження витрат на переміщення коштів зосередило доступну цінність в основному на двох аспектах. По-перше, це авторизація, тобто влада тих, хто вирішує, чи є транзакція здійсненною і за яких умов. По-друге, це плаваючий дохід, тобто відсотки, що виникають під час очікування переміщення коштів.

Раніше ми писали про те, як працюють платежі між штучними інтелектами (дивіться тут і тут). Тепер та ж логіка застосовується до розрахунків між банками.

Саме це робить проміжний рівень вартий боротьби. Він створює двосторонній мережевий ефект. Чим більше банків підключено з одного боку, тим привабливішим стає розрахунковий інститут для іншого боку, і навпаки. Кожен новий учасник підвищує вартість виходу для існуючих учасників. Хоча між різними банками та блокчейнами існує конкуренція, установи, що координують перехідний рівень, можуть надавати послуги всім банкам і блокчейнам та стягувати з них плату.

Stripe також використовує таку ж стратегію в сфері кредитних карт. Він надає простий у використанні, дружній до розробників API, що дозволяє підприємствам різного розміру легко приймати та керувати онлайн-платежами, приховуючи складних постачальників платіжних послуг, еквайрерів і платіжних мереж. Потім він стягує плату з усіх користувачів, щоб усунути тертя транзакцій і приховати це в бекенді.

Саме тому рівень з'єднання став популярною метою для поглинань. Як тільки хтось побудує цей рівень з'єднання, інші скоріше куплять його, ніж почнуть з нуля. П'ять років тому Visa погодилася купити Plaid за 5,3 мільярда доларів, і ми побачили це. Хоча ця угода в кінцевому підсумку зірвалася через антимонопольний позов Міністерства юстиції, наміри за нею були очевидні. Visa намагалася придбати частку ринку рівня з'єднання, яким управляє Plaid, що відповідає за з'єднання тисяч фінансових технологічних додатків з банківськими рахунками.

Новий світ Web 2.5

Світ Web 2.5 має більше перспектив, ніж повністю децентралізоване утопічне бачення Web 3.0, оскільки він не вимагає, щоб капітал утікав від існуючих учасників заради послуг, які пропонують криптовалюти. Натомість він використовує криптовалюти як більш ефективну базову інфраструктуру для переміщення коштів і активів у межах існуючої екосистеми.

Хоча проекти на банківському боці, такі як Pangea, AppChain від DTCC та Agorá, все ще перебувають на стадії передвиробництва, ми оптимістично налаштовані щодо розвитку учасників, таких як Chainlink. Протягом тривалого часу в криптовалютній сфері точилися внутрішні суперечки про те, як створити кращі крипто-додатки, щоб залучити користувачів відмовитися від традиційних способів платежів. Розробники також сперечалися про те, яка блокчейн має найнижчі витрати на газ, і який токен найкраще підходить для зберігання коштів. Web 2.5 усуває всі терміни та приховує інфраструктуру в бекенді, роблячи ці суперечки зайвими.

Інтернет, яким ми користуємося, насправді є інформаційними пакетами, що передаються через глобальну комп'ютерну мережу. Це, безумовно, непогане знання, але якщо ви просто хочете вийти в Інтернет, то немає нічого, чим можна похвалитися. Ніхто не дбає про те, чи є технологія, що підтримує ці блискавично швидкі та дешеві транзакції, криптовалютою чи чимось іншим.

Блокчейн поступово стає товаром, стаючи взаємозамінною, невидимою та малоприбутковою частиною угоди. Його цінність тепер полягає в бізнес-моделях обігу коштів і надає людям певну владу над тим, як і чи будуть кошти рухатися.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.