Біткойн по 72 000 доларів: ставка на 2,5 мільярда, яка збігається з засіданням Федрезерву

Хто не ризикує, той не виграє. На Deribit, головній платформі опціонів на криптовалюту у світі, цього тижня привернув увагу трейдерів один рух.

Незвичайна позиція, налаштована як по нотах, має на меті точну ціну для біткойна: 72 000 доларів. Саме на дату наступного засідання Федрезерву.

Перш ніж зрозуміти, що це насправді означає, потрібно закласти кілька основ. Що таке похідний фінансовий інструмент у крипто? Як працює опціон на купівлю? І чому така точна конструкція цієї ставки видає інституційного гравця, а не захопленого приватного інвестора? Пояснення без зайвого жаргону. Ключові моменти цієї статті:

• Надзвичайний рух на Deribit привернув увагу з точною ставкою на біткойн по 72 000 доларів.

• Позиція, здається, організована інституційним гравцем, узгоджена з графіком Федрезерву.

Похідний фінансовий інструмент — це фінансовий контракт, чия вартість залежить від іншого активу, в даному випадку біткойна. Не потрібно його мати.

Купівля опціону на купівлю ("call") — це право, а не обов'язок. Право купити біткойн за заздалегідь встановленою ціною ("ціна виконання", або strike) до певної дати (термін, або expiry). Якщо курс піднімається вище strike, опціон набуває вартості. Інакше він закінчує термін без вартості. Покупець втрачає лише свою початкову ставку, премію.

"Call spread" поєднує два опціони. Купують call за низьким strike, і одночасно продають call за вищим strike.

Результат: потенційний прибуток обмежений. Але вартість позиції значно знижується, продаж другого call частково фінансує купівлю першого. Це класичний арбітраж між ризиком і доходом, принцип, який просто пояснює La Minute Trading з Journal du Coin. Ідея: ставити на помірне зростання, а не на безмежний стрибок, витрачаючи менше грошей на вході.

Залишається поняття "номінал". Це загальна вартість контрактів, розрахована шляхом множення їх кількості на ціну базового активу.

Номінал у 2,5 мільярда доларів не означає, що хтось витратив цю суму зі своєї кишені. Далеко не так: фактично сплачена премія значно скромніша. Але теоретичне покриття позиції досягає цієї суми. І саме тут це стає цікавим.

Згідно з CoinDesk, трейдери купили 20 000 контрактів call за strike 70 000 доларів. І продали, в тому ж руслі, 20 000 контрактів call за strike 72 000 доларів. Термін: 31 липня.

Простий розрахунок дає відомий номінал: 40 000 контрактів, кожен з яких представляє один біткойн, оцінюючи за поточною ціною, тобто 2,5 мільярда доларів.

Конкретно, в понеділок, 20 липня, біткойн торгувався близько 64 200 доларів. Щоб перший strike спреду став прибутковим, потрібно зростання приблизно на 9%. Щоб досягти верхньої межі прибутку на 72 000 доларів, потрібно близько 12%. За дев'ять днів торгівлі до терміна 31 липня це не божевільна ставка, але й не гарантований успіх.

Дата не випадкова. 29 липня Федрезерв має оголосити своє рішення щодо ставок. Кевін Уорш, який очолює інституцію з кінця травня, продовжує обережні заяви. Не зобов'язуючи себе до графіка зниження.

Сьогодні ринки очікують на монетарний статус-кво, а не на зниження. Цей call spread ставить на цільовий сценарій: курс біткойна, який перевищує 70 000 доларів після засідання. Без необхідності злетіти ще вище. Ставка, точно налаштована до міліметра, а не кидок кубиків у п'ятницю ввечері.

Одинокий трейдер, який грає свої заощадження, не купує 20 000 контрактів з обох боків спреду, так просто, за один раз. Тим більше з strikes, точно налаштованими на макроекономічний графік.

Deribit Insights зазначає, що такого роду потоки, повторювані і такого розміру, мають відбиток інституційної торгової кімнати (desk). Ті, хто управляє портфелем похідних позицій (book, у жаргоні трейдингу), а не особистим рахунком, відкритим на мобільному додатку. Точність монтажу (два strikes, один термін, одна макро дата, добре визначена заздалегідь) залишає мало місця для імпровізації.

І це не вперше цього року, коли ринок опціонів перетворюється на термометр перед засіданням Федрезерву. Ми вже розповідали, як трейдери опціонів передбачали перші арбітражі Кевіна Уорша з моменту його вступу на посаду.

Цей новий спред вписується в ту ж логіку: великі гравці позиціонують свої похідні перед подією, ніколи після.

Такий вид позиціонування не рухає курс біткойна сам по собі. Він лише відображає, з точними цифрами, те, що великі гравці вже очікують за кулісами.

Але він підтверджує основну тенденцію, спостережувану з початку літа: потоки ETF на спотовий біткойн також знову почали зростати перед монетарними оголошеннями. Доказ того, що Уолл-стріт і крипто-дески тепер дивляться на один і той же графік. Федрезерв вже не лише впливає на облігаційні ставки або долар. Він став, майже без того, щоб шукати, повноцінним каталізатором ринку для біткойна.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.