克里斯塔琳娜·乔治耶娃的担忧

“你们如何看待汇率位于波动区间的上限？” ($1.842) 是 克里斯塔琳娜·乔治耶娃 在她最近访问阿根廷时向与会者提出的一个问题，参与对话的人士表示。

在这次对话中，乔治耶娃提到了90年代卡洛斯·梅嫩政府实施的1比索兑换1美元的可兑换性经验。该模式失败的原因之一是比索的强劲升值和公共账户的不平衡。

这些提法并非偶然。这位保加利亚经济学家多次表示她的**“信念”，认为“这次阿根廷的命运将会不同”，因为总统哈维尔·米莱坚定决心保持财政平衡。**

国际货币基金组织（IMF）的技术分析显示，他们对汇率水平感到担忧。在5月初发布的关于阿根廷的员工报告中指出，官方美元自2025年底以来“在实际层面上升值了约13%”。

值得注意的是，历史上IMF反对固定汇率，如可兑换性期间的汇率，并在其政策中建议自由浮动。

本周三，官方批发汇率收于$1.496，低于干预上限的23%。

乔治耶娃还表达了对劳动非正式化增长的担忧。 同时，私营分析师估计“黑市”经济占国内生产总值（GDP）的40%。

这一问题不容小觑，因为它影响税收， complicating fiscal balance compliance. 此外，由于支出方面的削减在已经进行的调整后变得困难，以及高比例的支出因通货膨胀而自动调整。去年6月，财政部未能达到上半年预期的盈余目标（为$6.3万亿，低于目标约$6000亿）。

最近几天，交易员表示企业对覆盖的需求增加。然而，有评论称，中央银行主要通过出售美元挂钩的债券来试图抑制需求。

在这方面，经济部希望保持货币稳定，以避免美元上涨转嫁到价格上。 总统哈维尔·米莱表示，降低通货膨胀是他的首要任务。

乔治耶娃对阿根廷的访问最终目的是评估该国与IMF达成的计划的可持续性。

乔治耶娃对阿根廷的访问最终目的是评估该国与IMF达成的计划的可持续性——这是该机构技术人员提出疑问的主题——并进行必要的调整，华盛顿方面透露。

在IMF对哈维尔·米莱政府在宏观经济方面的整顿持非常积极的看法——财政平衡、加强中央银行、降低通货膨胀等方面。

但同时，阿根廷社会的明显分裂也未被忽视——部分人口可能在即将到来的选举中倾向于选择民粹主义选项，危及政策方向。

经济模式的特点是，最具活力的部门——能源、矿业、农业——是外汇供应者，但创造的就业相对较少。相反，受影响最大的活动——工业、商业和建筑——则是对美元的需求者，并且劳动密集型。

由此可见，阿根廷在外部面临的历史性问题正在得到解决。对此，经济学家的共识预计今年将实现超过230亿美元的贸易顺差，这一纪录甚至可能在经济学家里卡多·阿里亚苏的270亿美元预测下显得不足。

另一方面，观察到工作不稳定和正式就业下降——即使在表现最佳的部门中。因此，根据IDESA对官方数据的研究，2023年11月至2026年5月，工业、建筑和商业的生产水平下降约9%，正式就业下降6%。

金融活动增长12%，但就业下降6%。石油、天然气和矿业平均扩张37%，但就业减少9%。

对于劳动密集型部门，如工业、建筑和商业（约占总就业的45%），数据显示生产下降，工作岗位被摧毁。在提取部门和金融中介，生产强劲增长，但也摧毁了就业。

除了农业外，农业是唯一在活动水平和就业上都有所增加的部门，在其他动态部门中，转型和技术变革导致就业也下降。

在这种背景下，乔治耶娃强调寻求更平衡的增长，减轻家庭的财务负担，并促进就业，特别是在中小企业中。