一家零收入的上市公司試圖模仿邁克爾·塞勒以避免退市，但其股價立即暴跌25%

Alpha Modus 的股價在公司同意為比特幣發行超過現有股份數量10倍的股份後下跌了25%。

這家在納斯達克上市的公司表示，10位非美國投資者將以3170 BTC 換取5162萬股A類股份及另外5162萬股的認股權證，根據8月27日的SEC文件。

該協議將比特幣的估值定為每個71,000美元，意味著約2.251億美元的對價。該交易已簽署但尚未完成，這意味著比特幣尚未轉移，新證券尚未發行。

根據協議的8月24日資本化表，Alpha Modus 擁有約499萬股A類股份。發行最初的5162萬股將使總數增至約5661萬股，並將交易前的股份減少至約8.8%的擴大基數。

這意味著該公司將為每一股現有的A類股份向比特幣投資者發行約10.35股新股。

如果在兩年內以每股4.36美元行使，認股權證可能再增加5162萬股，形成第二層潛在稀釋。仍然適用有益擁有權限制、納斯達克要求及任何必要的股東批准。

投資者對該提議反應負面，宣布後Alpha Modus 股價下跌約25%，至2.84美元。

該交易對Alpha Modus來說還有更直接的目的：修復其已使納斯達克上市面臨風險的資產負債表。

納斯達克在4月通知該公司，因未能滿足涵蓋淨收入、上市證券的市場價值或股東權益的三項替代資本市場標準中的任何一項。Alpha Modus 隨後提交了一份合規計劃。

其最新的季度文件顯示現金為200萬美元，股東赤字為610萬美元，營運資本赤字為630萬美元。該公司在2026年第一季度和上半年均未報告收入，並在六個月內虧損620萬美元。

該文件還對Alpha Modus的持續經營能力提出了重大疑慮，並估計該公司需要至少再籌集250萬美元以維持其增長計劃。

管理層預計，所貢獻的比特幣將增強股東權益並幫助解決納斯達克的缺陷。

該交易還將交付比特幣而非現金，這意味著它不會自動解決Alpha Modus近期的運營流動性需求。

該交易的時機值得注意，因為Alpha Modus 正在更深入地進入比特幣市場，而企業財庫交易正失去投資者的青睞。

根據《金融時報》，50家最大的上市比特幣持有者的總市值在2025年7月從約1500億美元下降至約670億美元。

這一模式是由邁克爾·塞勒的策略所推廣，他的激進比特幣購買鼓勵其他上市公司籌集債務和股本以積累該資產。

然而，儘管最近回升至80,000美元，比特幣在過去12個月中已下跌約30%，而許多財庫公司的股票則大幅下跌。

因此，一些公司已開始出售其BTC持有量或重新專注於其核心業務，因為槓桿財庫策略放大了下行風險。

Alpha Modus 採取了相反的做法。首席執行官威廉·阿萊西表示，該公司之前在價格接近歷史高點時考慮過比特幣策略，但選擇不進行。

他說：

"我們考慮在比特幣接近歷史高點時追求這一策略，但決定時機並不理想。"

阿萊西實際上是在押注比特幣30%的回撤創造了比去年的高點更好的進入點。

然而，早期跡象顯示，投資者目前的信心較低，這從該公司股價在該舉措宣布後的急劇下跌中可見一斑。

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