以太坊：248萬ETH等待質押

以太坊的質押重新引起了真正的興趣，等待進入的ETH數量是等待退出的十三倍。這種不平衡可能會減少可用供應，但並不保證價格會上漲。

簡而言之

• 以太坊的質押經歷了明顯的興趣回升，等待進入的ETH數量遠超等待退出的數量。
• 啟動隊伍的數量大大超過了撤回隊伍，創造了超過十三比一的失衡。
• 現在有超過4300萬ETH被質押，佔總供應的三分之一以上。
• 這一質押的增加可能會減少可用的流動供應，但不會永久性地將ETH撤出流通。
• 儘管驗證者的數量在增加，年收益率仍然保持在約2.58%左右。

超過十三比一的失衡

目前觀察到的主要信號是驗證者的等待隊伍。近248萬ETH正在等待質押，等待時間介於43到45天之間，而Vitalik Buterin希望這個過程能夠一鍵完成。

然而，各種數據正在迅速增長。在9月21日，驗證者隊伍的儀表板顯示進入隊伍中有175萬ETH，而退出隊伍中僅有131040 ETH。因此，存款請求仍然是預定撤回的13.4倍。

一些指標可以衡量這一失衡的重要性：

• 1753909 ETH在等待啟動；
• 131040 ETH在退出隊伍中；
• 淨差距達到1622869 ETH，支持進入；
• 啟動的等待時間超過30天，而退出的等待時間約為兩天；
• 4320萬ETH被質押，佔供應的35.39%。

這樣的隊伍並不是故障的結果。以太坊故意限制每個時期可以進入或退出網絡的驗證者數量。這一機制被稱為*「流失限制」*，防止共識參與者數量的過快波動。

觀察到的上限接近每個時期256 ETH。由於一個時期可以持續近6.4分鐘，因此理論上每天應處理約57600 ETH。這樣的速度解釋了為什麼175萬ETH的請求需要超過一個月的等待時間。

超過三分之一的ETH現在保護著網絡

截至9月21日，以太坊網絡擁有906000名活躍的驗證者。為了保護網絡、驗證區塊並獲得估計年收益率為2.58%的回報，他們共同鎖定了4320萬ETH。

這一部分佔以太幣總供應的三分之一以上。如果更多的持有者將他們的代幣進行質押，這些ETH將無法自動在現貨市場上出售。因此，存款的持續增長可能會減少交易所的流動供應。

然而，這一影響需要被緩和。質押的ETH並不會永久性地消失於流通中。事實上，驗證者可以請求退出，儘管他們必須遵守協議規定的時間限制。流動質押服務還提供可交易或可用於去中心化金融的代表性代幣。

這一需求的一部分來自於大型運營商，包括BitMine，以及許多鯨魚的積累。然而，排隊的獨家統計數據並不能識別存款者。它不區分公司、集中交易所、流動質押協議和個人持有者。

參與者數量的增加也降低了每個人分配的收益。因此，2.58%的利率仍低於當ETH數量較少時保護網絡的水平。因此，進入隊伍的增長顯示出某些投資者願意接受較低的收益，以保持對該資產的長期曝光。

一個有利的信號並不保證以太坊的上漲

目前ETH的交易價格約為2660美元。其價格在一周內上漲了3.8%，在9月17日從2400美元以下上漲到兩天後的2600美元以上。

這樣的回升與質押的強勁需求相吻合，但並不建立因果關係。價格還取決於ETF的流入、網絡活動、宏觀經濟條件和加密市場的整體趨勢。

然而，目前的失衡仍然是建設性的。它顯示出更多的ETH被用來保護網絡，而不是迅速回到市場。兩個隊伍之間的162萬ETH的差異代表了以目前的速度進入的約一個月的能力。

三個指標將幫助檢查信號的穩固性：保持長時間的啟動隊伍、沒有突然增加的退出和ETH能否保持其最近的反彈。如果這些趨勢發生逆轉，將削弱流動供應持續收縮的假設。