外資重返韓國股市，抄底三星、SK海力士

8 月 3 日，韓國股市在經歷 7 月大幅調整後，部分外資機構認為由槓桿交易引發的拋售潮可能接近尾聲，開始回補空頭頭寸，重新布局韓國芯片股。上週五，韓國股市大幅反彈，外資單日買入約 7.2 萬億韓元（約 50 億美元），創歷史單日淨買入紀錄。與此同時，韓國散戶因市場較 6 月高點下跌約 40% 遭受重大損失。摩根大通數據顯示，以三星電子和 SK 海力士為標的的槓桿 ETF 資產規模已從 6 月下旬約 500 億美元降至上週約 170 億美元。分析師認為，槓桿 ETF 平倉和對沖基金去槓桿已基本完成，市場劇烈下跌更多源於資金清算，而非企業基本面惡化。Balfour Capital Group 首席投資官 Steve Lawrence 表示，此輪調整屬於「槓桿事件」，並非盈利問題，三星電子和 SK 海力士仍受益於存儲芯片周期復甦及人工智能基礎設施投資增長，當前股價下跌提供了低估機會。摩根大通分析團隊稱，韓國對沖基金去槓桿程度已達到約 90%，市場平均空頭倉位已從近期約 5.3% 的高峰降至 4.3%。不過，市場風險仍未完全消除，韓國 KOSPI 指數上週五創紀錄上漲 17.9%，但週一再次下跌近 5%，顯示市場波動依然劇烈。

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