Hyperliquid 獲得首個 HIP-4 結果 DEX OUT

Hyperliquid 已經收到其首個報告的建設者部署 HIP-4 結果交易所，該交易所是在 OUT 通過網絡的無許可市場框架完成部署後啟用的。

摘要

• OUT 已成為首個通過 Hyperliquid 的 HIP-4 框架部署的結果 DEX。
• 部署者可以使用 Hyperliquid 驗證者批准的模板創建 YES/NO 市場。
• HIP-4 合約是完全抵押的，並且在沒有槓桿、資金支付或清算的情況下運作。
• Hyperliquid 當前的開發者文檔列出了在測試網上可用的無許可部署者行動。

Hyperliquid 的區塊瀏覽器顯示，一筆成功的鏈上交易在 HIP-4 部署框架下以 OUT 的名稱註冊了結果 DEX。

該交易確認了 OUT 的部署，但未顯示其市場是否已開放進行實時交易。在撰寫本文時，沒有單獨的公告或可驗證的網站詳細說明其市場、流動性或交易活動。

Hyperliquid 的 HIP-4 框架允許建設者創建市場

根據 Hyperliquid 的開發者文檔，HIP-4 允許經批准的部署者創建結果市場，而無需為每個單獨的合約尋求驗證者的批准。每個市場仍必須遵循驗證者集先前批准的模板。

模板定義了合約的基本形式、可用結果及其結算方式。一旦驗證者批准了一個模板，部署者可以使用相同的結構創建符合其條件的單獨市場。

YES/NO 模板允許交易者在兩個可能的結果之間進行選擇。多結果模板可以涵蓋有多個可能答案的問題，儘管 Hyperliquid 的主要 HIP-4 文檔表示，多結果支持未包含在初始主網發布中，將分階段推出。
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Hyperliquid 的部署者頁面於 8 月 13 日更新，列出了啟用 DEX、選擇模板、設置部署者費用比例和創建市場的功能。該文檔目前將其 HIP-4 部署者行動標記為僅限測試網，這意味著 OUT 的部署尚不應被描述為確認的無許可主網啟動，除非有額外證據。

正如 crypto.news 在 7 月報導的那樣，Hyperliquid 的無許可部署計劃預定在測試網上開始，然後再到達主網。該提案要求市場運營商抵押 500,000 HYPE，並允許驗證者因不正確或延遲結算而削減部署者的資金，根據 7 月的報告。

根據 Hyperliquid 的框架，HIP-3 和 HIP-4 操作需要單獨的抵押，因為一個 HYPE 配額不能同時支持兩個部署。在當前價格下，這一要求可能會為尋求同時運營永續和結果交易所的獨立團隊創造高昂的進入成本。

HIP-4 結果合約消除了槓桿和清算

Hyperliquid 在 2 月的測試網上推出了 HIP-4，並於 5 月 2 日在主網上啟用了其首個結果合約。7 月的 HIP-4 框架解釋將這些產品描述為在到期時在固定範圍內結算的完全抵押合約。

與永續期貨不同，結果頭寸不依賴於借入資金或長短交易者之間的定期支付。HIP-4 沒有資金利率，而完全資金化的頭寸消除了在抵押品低於維護要求時用於關閉槓桿交易的清算過程。

對於二元市場，如果所述事件發生，YES 代幣的結算為 1，否則為 0。NO 方面則獲得相反的結果。以 0.60 購買 YES 的交易者如果事件發生，可以每合約賺取 0.40，而購買價格則代表最大可能的損失。

Hyperliquid的文檔將HIP-4描述為一種通用工具，而不是僅限於傳統預測問題的系統。其固定範圍結構也可以支持已知最大支付和損失的有界選擇風格產品，當頭寸開啟時即可知曉。

交易通過HyperCore進行，這是該網絡的鏈上訂單簿引擎。HyperCore還運行Hyperliquid的現貨、永續合約和HIP-3建設者部署的市場，允許HIP-4產品使用相同的匹配基礎設施和訂單類型。

根據協議文檔，當結果頭寸開啟時不會收取費用。當交易者關閉、燒毀或結算頭寸時可能會產生費用，儘管Hyperliquid在其初始測試期間免除了結果市場的費用。

比特幣和CPI合約測試HIP-4結算

Hyperliquid的第一個主網HIP-4產品是一個定期的比特幣二元合約。該市場每天在06:00 UTC根據通過HyperCore發布的BTC標記價格結算，提供了一個客觀的數據點來決定YES或NO代幣是否獲得支付。

該網絡後來將產品擴展到加密貨幣價格之外。5月，一個美國CPI合約允許交易者對勞工統計局報告的年通脹率進行頭寸。

CPI市場提供三種可能的結果：低於4.3%、恰好4.3%或高於4.3%。它使用USDC作為抵押，並計劃根據官方BLS發布進行結算，而早期活動的交易量約為3,000美元，未平倉合約約為5,000美元。

根據Galaxy Research，驗證者結算的市場隨後涵蓋了美國聯邦儲備的決策和體育賽事。該研究公司表示，驗證者可以通過常規網絡操作發布經批准的鏈外結果，減少對單獨預言機提供者的依賴。

Galaxy報告稱，HIP-4在其第25天錄得了238萬美元的24小時比特幣結果交易量。根據該公司的6月報告，這一總額約占Hyperliquid和Polymarket在此期間測量的比特幣預測市場交易量的20%。

隨後，活動在與世界杯市場相關的早期增長後減少。Blockworks在7月的市場報告中引用的數據顯示，當時HIP-4的未平倉合約約為182,000美元，累計名義活動約為881,000美元，儘管這些數字涵蓋了後來的快照並使用了不同的測量期間。

美國的訪問取決於事件合約的監管

對於美國交易者來說，OUT並不具備與Kalshi相同的監管地位，後者通過商品期貨交易委員會註冊的指定合約市場運營事件合約。Hyperliquid尚未宣布OUT已在CFTC註冊或可供美國用戶使用。

Hyperliquid政策中心和Multicoin Capital在7月的預測市場規則提交中解決了監管分歧。這些團體要求CFTC發布明確的聯邦標準，以審查事件合約，並公開解釋為何特定合約被批准或拒絕。

他們的提交表示，結算條款應決定合約是否屬於涉及賭博、戰爭、暗殺或非法活動的受限類別。該提交代表了一項行業政策請求，並未授予HIP-4交易所為美國交易者提供服務的許可。

州和聯邦監管機構也對某些體育事件合約是否符合聯邦監管衍生品或州監管賭注的資格存在爭議。即使合約是通過聯邦監管市場結構提供的，Kalshi、Crypto.com和Robinhood也面臨過與體育相關產品的州挑戰。

根據 Hyperliquid Strategies 在八月的檔案，美國的 Hyperliquid 用戶仍然無法訪問該協議。該公司表示，對於網絡的 CFTC 批准過程並不知情，並警告進入受監管的美國市場的路徑無法得到保證。
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