深度解讀 FWA：把 NFT 變成"鏈上扭蛋"的有趣實驗

如果你手上有一張閒置的 NFT，你會怎麼處理？掛在交易市場等著嗎？還是乾脆放在錢包裡吃灰？

最近，以太坊主網上出現了一個叫 Fake World Assets（簡稱 FWA）的新項目。它由 TokenWorks 團隊開發，官網是 fwa.fun。簡單來說，這個項目創造了一個完全在鏈上運行的"NFT 扭蛋機"。任何人都可以把自己的 NFT 放進扭蛋機裡當獎品，其他人花一個統一的價格來抽獎。

它巧妙地把 Uniswap 提供流動性的概念、盲盒抽獎的刺激感以及代幣經濟學揉在了一起。今天，我們就用大白話來拆解一下這個項目，看看它到底是怎麼玩的。

一、涉及到的部分名詞

在深入機制之前，我們先對齊一下黑話，這樣後面看起來就不費勁了。

倉位（Position） **：**在 FWA 裡，光有 NFT 是不能放進扭蛋機的。你必須拿出一個 NFT，再配上一筆 ETH，這兩者綁在一起，才算是一個完整的"倉位"。

保證金（Backing） **：**就是你配給 NFT 的那筆 ETH。它既是你的本金，也決定了你這個 NFT 被抽中的概率。

常設回購報價（Standing Bid） **：**你放進去的保證金，其實也是你給這個 NFT 開出的一个"隨時回購價"。如果別人抽中了你的 NFT 但不想要，他可以直接把 NFT 賣還給你，拿走你保證金的大部分。

獲取價格（Acquisition Price） **：**抽獎人每次抽一次扭蛋需要支付的統一價格。這個價格是系統根據池子裡所有倉位的情況實時算出來的。

皇冠（Crown） **：**池子裡保證金（Backing）最高的那個倉位，頭上會戴一頂"皇冠"，能額外分走一部分抽獎費。

二、核心機制：扭蛋機是怎麼轉起來的？

存款人（Depositor）把自己的 NFT 和一筆自己選擇的 ETH 一起鎖入協議，形成一個倉位（Position）。這筆 ETH 被稱為 Backing（背書/擔保金），它同時承擔三個關鍵職責：

**1、決定被抽中的概率（Selection Weight）：**權重與 Backing 成反比。Backing 越高，被抽中的概率越低，倉位越安全、存活時間越長；Backing 越低，越容易被抽中。

**2、作為 Standing Bid（常設回購報價）：**Backing 全額鎖定，用來支持存款人向抽獎人開出的回購承諾。

3、作為存款人本金 Standing Bid 和 Backing 密切相關但概念不同： Backing 是實際鎖定的 ETH 本金，Standing Bid 是用這筆本金開出的"隨時可回購"報價。默認情況下，抽獎人接受 Standing Bid 時，可拿走 Backing 的 85%（可選擇以 ETH 或直接換成 $FWA 的形式領取），剩下約 15% 為結算折扣，默認歸協議。隨機性由 Chainlink VRF 提供，請求按提交順序嚴格結算，防止搶跑或操縱。

池子中的倉位按稀有度大致分為 Common、Uncommon、Rare、Epic、Legendary，主要對應不同 Backing 水平。

三、兩種核心角色與玩法

1. 存款人（Depositor）------提供流動性的"莊家"

存入白名單內的 NFT（目前支持包括 CryptoPunks、BAYC、Azuki、Milady、Pudgy Penguins、Ten Thousand Tokens 等數十個集合，且持續增加）+ 任意金額 ETH 作為 Backing（有最低門檻）。收益來源： · 每次有人抽獎時，獲取費用在扣除協議抽成和皇冠份額後，按活躍倉位數量均分（每個倉位分到的金額相同，與 Backing 大小無關）。

· 當前最高 Backing 的"皇冠"持有人額外獲得每筆費用的一小部分

· $FWA 代幣獎勵（早期按 √Backing 權重分配）。

· 可隨時主動撤回（只要倉位未被抽中，且等待當前排隊中的請求結算或過期後）。

被抽中後： 抽獎人留下 NFT → 存款人拿回幾乎全部 Backing（扣除約 1% 協議結算費），失去 NFT。 抽獎人賣回 → 存款人拿回 NFT，但失去大部分 Backing。

2. 購買人/抽獎人（Purchaser）------隨機獲取的"玩家"

支付系統實時計算的統一獲取價格（池子期望價值，即所有 Backing 的調和平均數 + 約 10% 附加費 + 少量 VRF 服務費）。同一時刻所有人價格相同，可設置滑點保護。 成功支付後，必得一個隨機倉位（低 Backing 概率遠高於高 Backing）。抽中後必須二選一（有時限窗口）： - 留下 NFT。 - 接受 Standing Bid，拿回該倉位 Backing 的 85%（ETH 或 $FWA），把 NFT 還給原主人。 也有 $FWA 獎勵（早期按當天成功抽取次數平分）。

這個設計讓低 Backing 倉位成為"常見貨"，維持抽獎價格便宜、參與門檻低；高 Backing 倉位成為稀有"大獎"，吸引追求高賠率的玩家。

四、$FWA 代幣經濟模型

$FWA 是固定總量的激勵代幣，核心作用是冷啟動雙邊市場，並把協議活躍度轉化為代幣價值。

初始分配： 50%：注入 Uniswap v4 FWA/ETH 流動性池。 30%：15 天早期排放（每天總供應量的 2%，存款人與購買人各 1%）。 20%：v1 快照空投（按特定區塊快照通過 Merkle 證明領取）。

早期外部購買被關閉，只能通過參與協議獲得，賣出始終開放。這減少了早期拋壓。價值支撐與上漲邏輯：

抽獎人選擇"賣回並以 $FWA 結算"時，系統會用 Backing 的 85% ETH 直接在市場上買入 $FWA

發給用戶，形成真實、持續的買盤（尤其當抽中高 Backing 倉位時力度更大）。

協議費用可配置用於回購 $FWA（目前默認關閉），回購後默認 40% 回流存款人、40% 回流購買人、20% 銷毀。

協議活躍度越高，費用與結算買盤越強，通縮與需求越明顯。代幣轉帳有限制，主要通過官方池交易，並有 1% 交易手續費。

五、收入來源

1. 每次抽獎費用的抽成（pool acquisition fee 的 1%）從用戶支付的獲取價格中抽取。用戶實際支付的價格不變，這個 1% 是從附加費部分拿走的。

2. 抽獎人選擇留下 NFT 時的結算抽成（保證金的 1%）只在"留下 NFT"時產生，從存款人拿回的 Backing 中扣除。賣回時不產生此費用。

3. 賣回時的結算折扣（保證金的 15%）默認全部歸協議。未來可切換成分給所有存款人。

4. $FWA 代幣交易手續費（買賣 1%）獨立進入專門的 fee wallet，不走上面的 Splitter 分配。

六、注意：

用戶支付的獲取價格 = 池子期望價值（EV，調和平均數） + 10% 附加費 + VRF 服務費。

以用戶支付 0.1 ETH 池子獲取費用為例，完整順序如下（假如忽略 VRF 服務費）：

1. 先拆分結構 EV（期望價值）≈ 0.0909 ETH 10% 附加費 ≈ 0.0091 ETH 合計 0.1 ETH

2. 協議先抽 1% 協議抽成 = 0.1 × 1% = 0.001 ETH（從附加費中扣除）

此時： EV 部分仍約為 0.0909 ETH 附加費剩餘約為 0.0081 ETH 可分配總額 ≈ 0.099 ETH

3. 再從可分配費用中拿皇冠 5% 皇冠獎勵 ≈ 0.099 × 5% ≈ 0.00495 ETH（給最高 Backing 的人） 皇冠是從整個可分配費用中切的，所以會同時影響 EV 部分和附加費部分。

最終剩餘部分的分配（關鍵點）扣除協議和皇冠後，剩下的錢按來源分開處理： 屬於 EV 的部分（主體，大約 0.09 左右）： 固定均分給所有活躍存款人，不受冷热影響。

屬於附加費的部分（大約 0.008 左右）： 有冷热之分： 熱池 → 更多/全部給存款人（繼續均分） 冷池 → 更多/全部變成給成功抽獎人的 $FWA

購買額度 中間狀態平滑過渡

目前的 Splitter 分配

七、幾個重要設計

1、反向權重 + 均分手續費的巧妙組合 Backing 越高 → 被抽中概率越低 → 活得越久 → 能分到更多次手續費。 但每次手續費是按倉位數量均分的，跟 Backing 大小無關。結果是：小額存款人有動力持續提供"便宜貨"，大額存款人則通過"活得更久"獲得更高總收益。兩邊都有參與的理由。

2、調和平均數定價

抽獎價格由所有倉位 Backing 的調和平均數決定。 調和平均數會被最低的那些 Backing 強烈拉低，所以即使池子裡有超級高價值的獎品，整體抽獎價格依然能保持便宜。 這讓"低價高頻抽獎"和"高價值稀有獎品"可以同時存在，互不衝突。

3、剩餘附加費的冷热動態分配

剩餘附加費不是固定給某一方，而是根據池子活躍度滑動： 熱池 → 更多給存款人（鼓勵持續提供流動性） 冷池 → 更多給抽獎人買 $FWA（刺激需求、冷啟動）這讓協議能自動調節供需，而不是靠人工干預

4、Standing Bid（常設回購）

機制存款人鎖進的 Backing 同時成為不可撤銷的回購報價。抽獎人抽中後可以二選一：留下 NFT，或直接拿走 85% Backing（還能選換成 $FWA）。 這既保護了存款人的資產安全（Backing 始終足額），又給抽獎人提供了"止損/套現"出口，同時創造了 $FWA 的真實買盤。這樣的設計大大降低了用戶參與的心理門檻。

5、結算成 $FWA 的強制買盤

抽獎人選擇賣回並以 $FW 結算時，系統會用 Backing 的 85% ETH 直接在市場上買入 $FW。 這把原本屬於存款人的本金，部分轉化成了代幣的真實需求，形成協議活躍度與幣價的直接綁定。

6、非對稱買賣（也就是社區說的反貔貅）

前期只能賣，不能買。如此一來，拿到 $FWA 只有兩類人：一是老用戶的快照空投，二是真實參與協議的人------存 NFT 的存款人和成功抽獎的抽獎人。這個設計的好處是讓代幣的早期流通量，盡量只流向真實參與者，而不是外部投機資金，給了協議充分的冷啟動的時間。非常有意思的項目。

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