L-BTC 重新開始交易，儲備僅覆蓋供應的 85%

SideSwap 在 Liquid 上重新開放其市場，而該網絡通往比特幣的路徑仍然關閉。這一分裂使 Liquid Bitcoin 在持有者重新獲得將 L-BTC 轉換為 BTC 的過程之前，擁有了市場價格。

在 9 月 10 日 UTC 時間 22:55，Blockstream 探索器端點顯示有 4,229 L-BTC 未償還。對於所引用的聯邦儲備的比特幣地址的同時讀取顯示有 3,601 BTC。這兩個讀數暗示儲備覆蓋率約為 85.15%，並且在那一時刻大約有 627 BTC 的差距。

SideSwap 在 9 月 10 日的聲明中表示，Liquid 正在生成區塊，所有 SideSwap 市場均已開放。通過 SideSwap 的新進和新出仍然關閉，而 Liquid 聯邦則繼續進行安全審查。

SideSwap 運營交易場所和錢包。Liquid 聯邦控制比特幣儲備和授權的提現過程，而 Blockstream 提供核心技術並發布網絡狀態。他們的獨立角色解釋了為什麼交易場所可以在聯邦贖回之前恢復交易。

交易為 L-BTC 提供價格，而非退出

交易和贖回回答不同的問題。訂單簿記錄對手方接受的價格。提現會在 Liquid 上銷毀 L-BTC，並指示聯邦在比特幣網絡上釋放 BTC。

SideSwap 將其交換場所描述為一個以 L-BTC 為基礎資產、註冊的 Liquid 資產作為報價的中央限價訂單簿風格市場。其市場文檔並未識別出直接的 L-BTC/BTC 訂單簿。

在發布時的公共記錄中也缺乏可重複的重新啟動後 L-BTC/BTC 價格、買賣差價、深度、滑點測量或跨市場比較。因此，證據支持 SideSwap 的場所重新開放，同時留下實際的重新啟動後折扣或溢價未被測量。這並不意味著缺乏交易或流動性。

接近平價的 L-BTC 價格將顯示參與的買家預期大部分價值可回收。資本重組的預期可能支持該價格。薄訂單簿對小訂單也可以做到這一點，但對於較大頭寸則提供更糟的執行。

在事件發生之前，贖回套利幫助連接這兩種資產。交易者可以以折扣價格購買 L-BTC，將其贖回為 BTC，並持續進行直到折扣縮小。暫停的聯邦提現消除了這一執行路徑，因此價格平價成為信心信號，而非支持的證明。

儲備數字使這一區別更加明確。SideSwap 引用了 9 月 10 日早些時候的讀數，顯示有 4,205 L-BTC 和 3,597 BTC 的儲備。CryptoSlate 使用的後來 API 讀數在兩側都略高，而覆蓋率保持在約 85%。

每一行都是一個獨立的時間戳視圖。這些差異使儲備比率成為一個實時測量，而不是一個確定的損失估計。

儲備差距隨著 9 月 6 日事件而出現。一筆交易顯示 3,400 BTC 在 9 月 7 日返回，與 CryptoSlate 之前的恢復覆蓋相匹配。

A 22:55 UTC 讀數顯示該地址的歷史中約有 598.50048115 BTC。供應和儲備餘額可以分開變化，因此該地址的餘額和後來的儲備差距是相關證據，而不是可互換的總額。

Liquid 重啟仍然是分階段的過程

一份官方的 Blockstream 狀態更新描述了重啟的第一階段。截至 9 月 10 日 UTC 10:00，區塊生產已在無交易的受控模式下恢復。所需的功能性和橋接節點更新已經部署，而包括 PAK 授權的 peg-out 在內的 peg 操作在儲備恢復期間仍然暫停。

截至 22:55 UTC，Liquid 探索者的區塊尖端端點已達到高度 4,051,868。這確立了在快照時間持續的區塊生產。交易的可用性仍然取決於單獨發布的運營狀態。

Liquid 的首頁後來表示，已發行資產的轉移已恢復，而 L-BTC 轉移和 peg-out 仍然暫停。與此同時，SideSwap 表示其交換和所有市場均已開放。這兩份聲明針對不同的表面，並使 L-BTC 市場結算的確切範圍不如 SideSwap 的標題所暗示的那樣清晰。

這一區別也適用於被暫停的交易。SideSwap 表示，通過其服務已經進行的 peg-in 和 peg-out 將在區塊恢復後完成。它還表示，在暫停之前完成的比特幣支付是最終的。該聲明涵蓋了 SideSwap 的服務，並未對通過其他提供商發起的交易提供全聯盟範圍的保證。

其他已發行資產有單獨的支持安排。SideSwap 表示，像 USDt 和 DePix 這樣的資產依賴於其發行者，而不是 L-BTC 儲備。因此，它們的移動或交易能力僅能為持有者提供有限的信息，關於比特幣 peg 的狀況。

恢復 peg 需要儲備和運作中的橋接

Liquid 的協議文檔定義一個 L-BTC 為由聯盟持有的一個 BTC 支持的索賠。peg-out 過程燒毀 L-BTC，驗證授權的比特幣目的地並釋放聯盟儲備中的 BTC。

直接的 peg-out 需要註冊的 Peg-out 授權密鑰。一般用戶通常依賴於聯盟參與者、交易所或 peg-out 夥伴。因此，可靠的退出需要足夠的儲備 BTC 和運作中的授權基礎設施，通過該基礎設施持有者可以到達它。

Elements 項目發布了版本 23.3.4，包括加強證明緩存密鑰的變更。Blockstream 表示所需的功能性和橋接節點更新已經部署。對網絡和 peg 過程的完整獨立審查的完成在已審查的官方更新中仍未披露。

儲備恢復是另一個條件。SideSwap 表示 Blockstream 首席執行官 Adam Back 已表示 L-BTC 與 BTC 的 peg 將獲得一對一的覆蓋。SideSwap 補充說，它對方法或時間缺乏洞察。Blockstream 的狀態頁面描述恢復正在進行中，但未提及資本來源或截止日期。

明確的運營條件形成了最後一部分。持有者需要聯盟公告，表明 peg-out 已恢復，對任何限制或分階段訪問的解釋，以及處理其贖回路徑的提供者的確認。SideSwap 另行承諾在重新開放之前解釋其自身 peg 服務的變更。

在滿足這些條件之前，L-BTC 的市場價格衡量對恢復過程的信心。儲備數據和禁用的 peg-out 決定持有者是否可以實際以平價比特幣離開 Liquid。

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