SemiAnalysis：Gemini 3 Pro或為谷歌模型競爭力高點，雲業務成最大受益方

8 月 7 日，市場對 Alphabet AI 的關注點從模型排名轉向雲業務變現。AI 市場研究機構 SemiAnalysis 最新報告指出，谷歌 DeepMind 團隊經歷深層重組，Demis Hassabis 退出日常管理，Jeff Dean 創辦 Discovery Loop，Koray Kavukcuoglu 接手 Gemini/DeepMind。SemiAnalysis 認為，Gemini 3 Pro 可能已是谷歌模型競爭力的階段性高點，預計其在 2026 年的表現將明顯落後於 OpenAI 和 Anthropic。報告指出，Google Cloud 將是此次調整的最大受益方，資源分配重心向雲業務和 TPU 商業化傾斜。估算顯示，Gemini 在 2026 年第二季度的年經常性收入（ARR）約為 120 億美元，而到 2027 年底，GCP 第三方 AI IaaS/TaaS ARR 可能超過 730 億美元，TPU 銷售額將達到 1200 億美元。GCP 上季度增長 82%，部分來自向外部 SPV 銷售 TPU 系統。SemiAnalysis 認為，若 Gemini 繼續掉隊，將削弱 Alphabet 在前沿模型競賽中的敘事，但若 GCP 能持續將 TPU 和算力需求轉化為收入，市場對 Alphabet 的估值將更多依賴於雲基礎設施和企業 AI 平台。

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