開放區塊鏈商業：誰獲得手續費，基金的用途是什麼

<>不提供投資建議，本文僅供參考。加密貨幣是一種波動性資產，可能導致財務損失。

用戶在網絡上進行轉帳時支付的部分手續費可能會被驗證者獲得，而部分則會消失。項目基金則依賴自身的儲備，而代幣持有者可能根本不會獲得任何收益。要評估區塊鏈的經濟性，需要追蹤資金的整個流向。

在普通公司中，客戶的付款成為其收入。而在公開區塊鏈中，這種關聯往往不存在。網絡由獨立參與者支持。開發工作可能由多個團隊進行。單獨的基金資助研究和獎助金。另一家公司則提供與技術相關的服務。而用戶的手續費則根據協議中記錄的規則進行分配。

因此，網絡在手續費上賺取的數據，若沒有額外的解釋，並不能說明問題。重要的是要了解，究竟是誰獲得了這筆金額。

用戶的手續費去向

在以太坊中，交易的付款由基本手續費和對驗證者的額外付款組成。基本部分會被銷毀：支付的ETH將永遠退出流通。額外付款則歸驗證者，該驗證者提供了包含交易的區塊。以太坊基金會——資助生態系統發展的基金——不會從這筆付款中獲得任何百分比。

以太坊的官方文檔提供了一個簡單的計算。在轉帳1 ETH時，基本的燃氣價格為10 gwei，額外付款為2 gwei，用戶將支付0.000252 ETH。其中0.00021 ETH將被銷毀，而0.000042 ETH將歸驗證者。

對用戶來說，這是一筆手續費。從經濟學的角度來看，這其中已經包含了兩個不同的資金流。

在Solana中，規則則不同。當前的基本手續費為5000 lamports——SOL的最小單位，對於每個簽名。這筆金額的一半會被銷毀，另一半則會歸驗證者。如果用戶為優先處理操作而額外付款，這筆額外付款將全部歸驗證者。

驗證者還有另一個資金來源——質押獎勵，即參與鎖定的SOL以支持網絡運行。這些獎勵是通過發行新幣來創造的。驗證者保留他們設定的手續費，其餘的獎勵則在將SOL轉給他們進行質押的持有者之間分配。

因此，僅以這兩個最大的網絡為例，手續費一詞不能被視為項目收入的同義詞。資金可能會流向直接維護網絡的人，或者根本被銷毀。

如果基金不獲得手續費，那麼它如何生存

以太坊基金會不會從用戶的操作中收取百分比。該基金擁有自己的財政庫，從中支付研究、軟件開發、安全性及以太坊的其他發展方向。

在2025年，該基金首次詳細描述了這些資金的管理規則。當時，目標年度支出水平約為財政庫規模的15%，而資金儲備應該能夠覆蓋約2.5年的這類支出。未來，基金計劃逐步降低年度支出的比例。

同時，財政庫本身也可以帶來收益。在2026年2月，以太坊基金會開始將約70,000 ETH進行質押。這些幣的獎勵將返回基金的財政庫。也就是說，用於以太坊發展的資金和使用以太坊的手續費是分開存在的。

基金可以出售部分資產，從自有資本中獲得收益並分配獎助金。此時，網絡仍然按照自己的規則運行，而手續費則由驗證者獲得或由協議本身銷毀。

這樣的結構解釋了區塊鏈為何可能需要基金。它的任務不一定是從每筆交易中獲利。它可以資助那些難以直接銷售的工作：研究、安全性、軟體工具和生態系統的發展。

如何從免費的代碼中獲利

對於開發者來說，情況更有趣。許多區塊鏈項目的代碼是開放的。公司可以獲取這些代碼，進行修改並啟動自己的系統，而無需以傳統意義上購買許可證。

可以通過Optimism項目來看看這些網絡是如何獲利的。

它的技術基礎用於啟動網絡，作為開放源碼軟體進行分發。但從2026年開始，Optimism同時銷售OP Enterprise——為需要自己網絡但不想全天候監控其基礎設施的公司提供的商業支持。

客戶可以自行使用開放代碼。或者支付費用讓Optimism的專家協助啟動、更新、安全性、監控和故障排除。在完全管理的情況下，OP Labs負責網絡的運營。對於最關鍵的系統，聲明可用性為99.95%，並在15分鐘內對重大故障作出反應。

這裡很好地展示了開放代碼的經濟學。技術是免費的，但圍繞它的工作不一定是免費的。公司以類似的方式在雲基礎設施、技術支持和系統運營上獲利，儘管軟體代碼對所有人開放。

一個開放網絡如何從另一個網絡獲得資金

還有另一種情況。Base——由Coinbase啟動的網絡——建立在Optimism技術之上。根據協議，Base承諾將兩者中較大的一筆金額轉交給Optimism生態系統：2.5%的交易處理收入或15%的利潤，扣除在以太坊上傳輸數據的費用。

也就是說，Optimism不僅僅是一次性編寫了代碼，然後被Coinbase免費獲取。項目之間存在著獨立的經濟聯繫。

到2026年，許多網絡已經基於相同的技術基礎運行。Optimism從中獲得部分收入。在2026年1月之前的12個月中，這些收入達到了5868 ETH。在帶來這些收入的網絡中，Optimism自己列出了Base、Unichain、Ink、World Chain、Soneium和自己的OP Mainnet。

同時，資金的來源並不在於銷售代碼的副本。收入是通過運行中的網絡生態系統、它們的用戶和參與者之間的協議產生的。

代幣持有者能獲得資金嗎？

在過去的12個月中，Optimism獲得了5868 ETH。直到最近，所有這些收入都進入了由項目管理系統管理的財政部。擁有OP代幣本身並不意味著個人會獲得這些ETH的一部分。

在2026年1月，Optimism的管理層批准了一種新機制。在接下來的12個月中，進入的收入的一半應該用於定期回購OP。該計劃於2月啟動。購買的代幣進入財政部，而不是直接進入持有者的錢包。

網絡使用與代幣之間的聯繫變得更加直接：收入越多，能夠用於購買OP的資金就越多。

但這仍然不是股息。持有者不會獲得提取一定比例收入的權利。購買的代幣仍然由財政部管理，未來的使用由項目管理決定。

以太坊的運作方式不同。用戶支付的基本費用越多，能夠銷毀的ETH就越多。這減少了貨幣的供應，但資金仍然不會在所有持有者之間分配。直接獎勵是給予質押參與者和驗證者。

因此，相同的費用增長可能會對兩種代幣的經濟產生完全不同的影響。

網路、基金和開發者 --- 這是不同的錢包

要評估區塊鏈項目，可以至少分為四個方面。網路設立了處理交易和分配手續費的規則。驗證者或運營商確保基礎設施的直接運作，並因此獲得報酬。基金或開發公司資助發展或銷售單獨的服務。持幣者只有在系統中存在將網路運作與貨幣本身聯繫起來的機制時，才能獲得利益。

這些角色可以交叉，但不會自動相互依賴。以太坊基金會可以資助以太坊的開發者，而不收取用戶的手續費。驗證者可以賺取 ETH，根本不與基金有關。Optimism 公司可以銷售開源代碼的商業支持。Base 可以獲得自己的收入，同時將部分收入交給 Optimism。

投資者應該關注什麼

如果分析服務寫道，某區塊鏈獲得了 1 億美元的手續費，那麼需要專注於這個數字。應該檢查四件事：誰為什麼支付了費用，資金流向何處（驗證者、網路運營商、國庫、代幣銷毀），接收者承擔了哪些費用，是否存在將這些收入與代幣聯繫起來的機制：質押、銷毀貨幣、回購或其他分配。

只有在這之後，手續費的指標才能用於評估加密資產。否則，很容易將兩個手續費均為 1 億美元的網路進行比較，卻忽略了關鍵：在一個網路中幾乎所有的金額都流向獨立的驗證者，而在另一個網路中部分金額成為運營商的利潤，而在第三個網路中收入則用於購買自己的代幣。