英國將暗號資產融資及流動性池的課稅延遲至「出售時」｜採用無利潤無損失方式

英國政府及稅務海關總署（HMRC）針對去中心化金融（DeFi）的持續成長，發表了一項徹底檢討傳統課稅模式的突破性法案。

英國的 HMRC 採用了與暗號資產貸款及流動性池相關的新稅法。主要要點是，對貸款協議的存款將被視為「無利潤無損失」（NGNL），實質上...

新制度將於2027年4月6日生效，內容是將暗號資產的貸款及流動性池的存入時的資本利得稅（CGT）課稅延遲至最終出售時。

根據HMRC在2022年採用的指導方針，當用戶將代幣轉移或存入DeFi平台或流動性池時，會被視為「資產的轉讓＝處分」，即使在實際現金化之前，帳面上也會產生資本利得稅的風險。這一機制被稱為「乾稅」（dry tax），受到批評，給投資者和實務工作者帶來過度的事務負擔。
（乾稅（dry tax）是指...
儘管尚未確定利潤，卻對當時的「潛在利潤」徵稅的紙面稅（潛在利潤課稅）。

此次法改正將引入的「無利潤無損失（No Gain, No Loss = NGNL）」規則，將透過智能合約進行的代幣轉移分類為「稅中立」事件。具體而言，當同一資產進行以下三種交易時，開始和結束時不會成為課稅對象。

• 出借單一暗號資產
• 借入暗號資產（作為擔保的資產也不在課稅範圍內）
• 向流動性池（自動市場製造商：AMM）提供代幣

課稅發生的「經濟處分」定義

在新制度下，真正的課稅對象僅限於資產實質上被放棄的「經濟處分」瞬間。

這包括在交易所將其出售為法定貨幣、與其他暗號資產交換，或從流動性池提取超過（或低於）最初存入金額的資產等時機。目前英國法律下的資本利得稅率，根據納稅者的收入水平適用18%至24%。

另一方面，使用DeFi所產生的「雜項收入」的處理需要注意。質押獎勵、挖礦收益、空投、利息、各種獎勵及作為報酬獲得的暗號資產將被視為收入，並在收到的年度內徵收最高45%的所得稅。

嚴格的數據追蹤與2027年施行的展望

這項稅制改革預計將影響約70萬名居住在英國的個人投資者及受託者。

HMRC正在並行建立嚴格的交易追蹤系統，以避免稅務爭議。根據英國已表明將採用的經濟合作與發展組織（OECD）CARF（暗號資產報告框架），自2027年起，各平台的交易歷史數據將直接提供給HMRC，並將嚴格確認是否適用NGNL規則。

DeFi借貸巨頭Aave（阿維）的創始人Stani Kulechov對此決定表示讚賞，稱其為“正確的方向”，並稱讚這是行業聲音反映在政策上的良好例子。由於距離施行還有一年多的時間，使用者及各協議將有充足的準備時間。

此次放寬措施與FCA（金融行為監管局）希望將英國定位為全球暗號資產中心的願景相符，預期將促進市場的健康成熟。

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