بيتكوين تقترب من 60 ألف دولار: الكريبتو لم يمت، إنه فقط يفلتر الضجيج

الاضطرابات الكلية، وانهيارات الرافعة المالية، وأحجام التداول البطيئة هي السمات المميزة لكل سوق هابط للعملات الرقمية.

دعونا نبتعد مؤقتاً عن فقاعة الذكاء الاصطناعي في يونيو 2028 ونركز على سوق العملات الرقمية في فبراير 2026. مؤخراً، تراجعت بيتكوين إلى مستوى 60 ألف دولار، والسوق هادئة وبطيئة. لقد وصلنا إلى منعطف حرج آخر حيث يجب أن نتعلم من التاريخ.

BTC.png">

لفهم "البرودة" في عام 2026 حقاً، نحتاج أولاً إلى تحليل ما حدث خلال تلك "اللحظات المتجمدة" في الأسواق الهابطة السابقة.

انفجار فقاعة الطرح الأولي للعملات (ICO) وشتاء التنظيم في 2018

شهد عام 2018 عاماً كاملاً من تأرجح سوق العملات الرقمية من صعود مبهج إلى مرحلة هبوط متجمدة عميقة. انخفضت بيتكوين من ذروتها في أواخر عام 2017 التي قاربت 20,000 دولار إلى حوالي 3,200 دولار، مع تبخر أكثر من 80% من القيمة السوقية الإجمالية. مرت الصناعة بآلام النمو من التحول من المضاربة الجامحة إلى بناء أكثر رسوخاً.

كانت المواضيع الرئيسية لهذا السوق الهابط هي "جفاف السيولة وتحطم الإيمان".

كانت البيئة الكلية آنذاك قاسية للغاية:

- كان التعافي الاقتصادي العالمي بطيئاً، وبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة، حيث رفعها أربع مرات في ذلك العام لتصل إلى 2.25%-2.50%؛

- كانت الصين قد حظرت بالفعل الطروحات الأولية للعملات (ICO) والبورصات في العام السابق، وفي عام 2018، كثفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التدقيق والدعاوى القضائية، مع اتباع العديد من الدول والمناطق حذوها بحظر خاص بها.

في الوقت نفسه، انفجرت جنون الطروحات الأولية للعملات (ICO) التي خلقت ثروات هائلة في عام 2017، مع عمليات اختراق لمنصات مثل Mt.Gox وBitfinex مما أدى إلى تأجيج الذعر. تم إغلاق العديد من عمليات التعدين بشكل جماعي، وأصبحت عبارة "البلوكشين خدعة" هي السرد المعتاد لوسائل الإعلام الرئيسية.

من حيث التأثير، قضت دورة الهبوط هذه على أكثر من 95% من مشاريع ICO، ولكن كما أن لكل سحابة جانباً مشرقاً، فقد مهدت الطريق لازدهار التمويل اللامركزي (DeFi) في دورة الصعود التالية. بدأت بعض المؤسسات في الدخول إلى بيتكوين على نطاق صغير.

انهيار الرافعة المالية وأزمة رفع أسعار الفائدة في 2022

في عام 2022، تراجعت بيتكوين من 69,000 دولار إلى حوالي 15,000 دولار، وكان الانخفاض أقل حدة مما كان عليه في 2018.

مقارنة بعام 2018، كان السوق الهابط في 2022 مدفوعاً أيضاً باضطرابات كلية وإعادة هيكلة للنظام البيئي الحالي.

امتصت العوامل الكلية السيولة مثل المكنسة الكهربائية:

- كانت اقتصادات ما بعد الجائحة تتعامل مع تضخم مرتفع مستمر، ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة سبع مرات لتصل إلى 4.25%-4.50%، مما يمثل أسرع وأكبر وأكثر زيادات في أسعار فائدة الدولار تكراراً منذ عام 1982.

- تصاعدت الضغوط التنظيمية مرة أخرى، حيث توصل الاتحاد الأوروبي إلى اتفاقيات رئيسية بشأن لوائح MiCA، وشددت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إجراءات الإنفاذ على العملات المستقرة والبورصات.

داخل مجال العملات الرقمية، كان هناك رد فعل متسلسل بدأ بانهيار العملة المستقرة الخوارزمية Terra/Luna، مما أدى إلى إفلاس Celsius وThree Arrows وFTX وغيرها. دخلت قطاعات مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، وGameFi، والميتافيرس في سبات عميق.

على الرغم من أن السوق أصبحت باردة مرة أخرى، بدأ حاملو العملات على المدى الطويل (LTH) في تسجيل حيازات قياسية، وزادت مؤسسات مثل MicroStrategy حصصها بشكل كبير، وسرعت عملية تطهير أنظمة CeFi من صعود الحفظ الذاتي، وحلول الطبقة الثانية (Layer2)، والمزيد.

مراجعة الامتثال المتعمقة في 2026

مع دخول عام 2026، كسرت بيتكوين مستويات 80 ألف و70 ألف و60 ألف دولار واحداً تلو الآخر. قضى مؤشر الخوف والطمع 26 يوماً في منطقة الخوف الشديد خلال الشهر الماضي، وارتفعت عمليات البحث في جوجل عن "بيتكوين ماتت" إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق—عادت أجواء السوق الهابط المألوفة.

مقارنة بالماضي، أدى انتشار مخاطر السوق إلى تكثيف عمليات البيع على المدى القصير، لكن المنطق الأساسي مختلف قليلاً:

- على الرغم من أننا في مرحلة خفض أسعار الفائدة المعتدلة الآن، كما ناقشنا في "الذهب والفضة يسجلان مستويات قياسية جديدة، هل تفقد بيتكوين سردية الملاذ الآمن بريقها؟"، تتدفق الأموال إلى الذهب والفضة كملاذ وسط تصاعد أزمات الديون السيادية، والحروب التجارية للتعريفات الجمركية الأمريكية، والتهديدات المحتملة لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. حتى أن بعض الحشود تعتقد أن الذكاء الاصطناعي قد تجاوز Web3 كقصة تقنية ساخنة، مما يضع العملات الرقمية في مرمى النيران.

- على الصعيد التنظيمي، أصبحت سياسات العملات الرقمية الأمريكية أكثر ودية، لكن احتمالات تمرير مشروع قانون CLARITY قد انخفضت بشكل حاد.

بالطبع، في هذه الجولة من سرديات الابتكار، رأينا الكثير من مشاريع البنية التحتية ذات التمويل العالي والتقييم المخفف (FDV) العالي بدون إيرادات حقيقية تستمر في التراجع. أصبحت سرديات مثل الطبقة الثانية (Layer2)، وإعادة التخزين (Restaking)، والعملات الميمية (Memecoins) هادئة، بينما بشرت قصة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بعصر تهيمن عليه المؤسسات. في الوقت الحالي، لا تزال الخصوصية، وأسواق التنبؤ، والعملات المستقرة تقود الطريق.

إذا نظرنا إلى التقلبات، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، فإن متوسط تقلب بيتكوين لمدة 60 يوماً يتجه نحو الانخفاض عاماً بعد عام—وهو تحول واضح. على عكس انفجارات الفقاعات في 2018 أو انهيارات الرافعة المالية في 2022، يبدو عام 2026 أشبه بتعديل مرهق. على الرغم من أنها كانت باردة، إلا أنها بدت أشبه بشتاء معتدل.

على الرغم من أنه من السابق لأوانه تسميتها "قاع السوق"، فمن الواضح أن البرودة في عام 2026 ليست الانهيار الدراماتيكي لدورات الهبوط القديمة—بل هي أشبه بإعادة معايرة عميقة في عصر الامتثال المفرط هذا.

بالنسبة للمستثمرين، فإن إمكانات الصعود على المدى الطويل في أسواق العملات الرقمية تفوق بكثير مخاطر الجانب السلبي. ومع ذلك، إلى أين ستتجه الموجة التالية من السرديات؟ كما يقول المثل، "الوقت كفيل بإثبات ذلك"—دعونا نبقِ أعيننا مفتوحة.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.