ETF بيتكوين: أسبوعان متتاليان في المنطقة الخضراء

انفراجة بعد الطوفان. للمرة الأولى منذ بداية مايو، حققت صناديق ETF بيتكوين الأمريكية أسبوعين متتاليين من التدفقات الصافية، بإجمالي 273.1 مليون دولار. إنها دفعة هواء منعشة بعد شهرين من النزيف. ومع ذلك، قبل الاحتفال، يجب أن نلقي نظرة على تاريخ صناديق ETF الذهب: قصة عبور صحراء استمرت تسع سنوات، انتهت ببلوغ قمم جديدة.

النقاط الرئيسية {#h-points-cles}

• 273.1 مليون دولار من التدفقات الصافية في أسبوعين، وهي الأولى منذ بداية مايو، مقابل 8.2 مليار دولار من التدفقات الخارجة في ثمانية أسابيع.
• يظل يونيو أسوأ شهر في تاريخ صناديق ETF بيتكوين مع حوالي 4.5 مليار دولار من السحوبات.
• يقارن إريك بالكوناس مسار IBIT بمسار GLD، صندوق ETF الذهب الذي استغرق تسع سنوات للتعافي من ذروته في 2011.
• خفضت سيتي جروب هدفها لبيتكوين إلى 82,000 دولار ولم تتوقع أي تدفقات صافية على صناديق ETF خلال الاثني عشر شهرًا القادمة.

أسبوعان من الأخضر، وثمانية أسابيع من الأحمر {#h-deux-semaines-de-vert-huit-semaines-de-rouge}

استقطبت 13 صندوق بيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة 75.7 مليون دولار من التدفقات الصافية في الأسبوع المنتهي في 17 يوليو، وفقًا لبيانات SoSoValue. تضاف هذه إلى 197.4 مليون دولار التي تم جمعها في الأسبوع السابق. عندما تتجاوز التدفقات الداخلة التدفقات الخارجة، تكون القراءة بسيطة: المستثمرون يشترون المزيد من الأسهم أكثر مما يبيعون، وبالتالي المزيد من البيتكوين أكثر مما يتنازلون عنه.

الرقم مثير للإعجاب، حتى نأخذ خطوة للوراء. من منتصف مايو إلى بداية يوليو، حققت هذه الصناديق نفسها ثمانية أسابيع متتالية من السحب، مع أكثر من 8.2 مليار دولار قد تبخرت. شهد شهر يونيو وحده هروب حوالي 4.5 مليار دولار، وهو ما لم يحدث منذ إنشاء هذه المنتجات. وبالتالي، يمثل الانتعاش الحالي 3.3 سنتات تم استردادها مقابل كل دولار مفقود. وحتى هذا الأسبوع الأخضر شهد تقلبات: يوم الاثنين، غادر 424.7 مليون دولار من الصناديق في جلسة واحدة، وهو أكبر سحب يومي منذ نهاية يونيو، في ظل تصاعد التوترات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران. عكست الجلسات الأربع التالية الاتجاه وأنقذت الرصيد الأسبوعي.

تعتبر هذه الصناديق الثلاثة عشر صناديق ETF، وهي منتجات مدرجة في البورصة تحتفظ بالبيتكوين نيابة عن مستثمريها، دون الحاجة لإدارة محفظة خاصة. تم إطلاقها في بداية عام 2024 بعد سنوات من الرفض من قبل SEC، الهيئة التنظيمية للأسواق المالية الأمريكية، وقد بدأت بشكل قوي واستقطبت مليارات الدولارات من رأس المال الجديد إلى السوق. لقد عكس الاتجاه الهبوطي في الأشهر الأخيرة الآلية: نحو الخروج.

شبح الذهب يلوح في الأفق على IBIT {#h-le-fantome-de-l-or-plane-sur-ibit}

إريك بالكوناس، محلل ETF أول في بلومبرغ إنتليجنس، نشر في 17 يوليو قراءة قيمة للمستثمرين الحاليين. حجته: إن 22 عامًا من تاريخ GLD، أول صندوق ETF ذهب مدرج في الولايات المتحدة، تشكل أفضل خارطة طريق متاحة. يعتمد هذا التوازي على نقطة هيكلية. البيتكوين والذهب هما مخزنان للقيمة بدون عائد: لا توزيعات أرباح، ولا أرباح، ولا ضمانات حكومية. يعتمد سعرهما على متغير واحد فقط، وهو الطلب، مما يؤدي إلى حساسية شديدة لتقلبات السوق.

كان GLD قد جمع مليار دولار من الأصول في ثلاثة أيام عند إطلاقه في عام 2004، وهو رقم قياسي في ذلك الوقت. في أغسطس 2011، عندما تجاوز سعر أونصة الذهب 1900 دولار، تجاوز الصندوق لفترة وجيزة SPY، أكبر صندوق ETF للأسهم في العالم، ليصبح أكبر صندوق ETF في العالم ليوم واحد. كانت المتابعة أقل مجدًا: انخفض الذهب بنحو 45% حتى نهاية 2015 ولم يسجل أي رقم قياسي جديد بالدولار قبل صيف 2020. تسع سنوات من التطهير.

يرى بالكوناس توازيًا روحيًا مع IBIT. تجاوز صندوق ETF الخاص بـ BlackRock 100 مليار دولار من الأصول في أكتوبر الماضي، في الوقت الذي سجل فيه البيتكوين ذروته التاريخية فوق 126,000 دولار. منذ ذلك الحين، فقد ملك العملات المشفرة حوالي نصف قيمته ويتداول حول 64,000 دولار.

سيتي جروب لا تراهن على الفداء {#h-citigroup-ne-parie-pas-sur-la-redemption}

لا تشارك جميع البنوك هذه الصبر. في بداية يوليو، خفضت سيتي جروب هدفها لمدة 12 شهرًا للبيتكوين من 112,000 إلى 82,000 دولار وأعادت توقعاتها للتدفقات الصافية على صناديق ETF من 10 مليارات دولار إلى صفر للسنة القادمة. السبب، وفقًا للبنك: تدفقات سلبية، تشريع العملات المشفرة في حالة جمود في واشنطن، وشهية مؤسسية ضعيفة.

الأرقام الخام تدعمها، على الأقل على المدى القصير. باع IBIT ما يقرب من 100,000 BTC في الأشهر الأخيرة لتلبية عمليات استرداد الأسهم ولم يعد يمتلك سوى حوالي 733,000. تراجعت الأصول الإجمالية للصناديق الثلاثة عشر إلى 77.7 مليار دولار، مقارنة بأكثر من 106 مليار دولار قبل بدء السحب في منتصف مايو.

بالكوناس، من جانبه، يحتفظ بنهاية القصة: خطوتان للأمام، خطوة للخلف، كما كتب، حيث انتهى كل دورة من دورات صناديق ETF الذهب بقمم جديدة بعد الانهيار. يمكن لحاملي العملات على المدى الطويل إضافة إحصائياتهم الخاصة. يعتبر الانخفاض بنسبة 50% شبه شتاء لطيف مقارنة بـ -84% في 2018 و-77% في 2022، وهما حدثان تلاهما دائمًا أرقام قياسية تاريخية. استغرق الذهب تسع سنوات لاستعادة قممه في 2011. لم يستغرق البيتكوين، حتى الآن، أكثر من أربع سنوات لاستعادة قممه، وأقل في كل دورة.

إخلاء مسؤولية: يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض الترويج العام والمعلومات فقط، ولا يُعدّ نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. لا تُعتبر أي أحداث أو مكافآت أو فعاليات عبر الإنترنت أو معلومات ذات صلة مذكورة هنا توصيةً أو دعوةً لشراء أو بيع أو تداول أو التعامل بأي شكل من الأشكال في أي أصول مشفرة أو استخدام أي خدمات. الأصول المشفرة شديدة التقلب وقد تؤدي إلى الخسارة. قد لا تتوفر خدمات WEEX وفعالياتها عبر الإنترنت في جميع المناطق، وتخضع للقوانين واللوائح وشروط الأهلية المعمول بها. أنت مسؤول عن ضمان توافق استخدامك لخدمات WEEX مع القوانين المحلية، وعن تقييم المخاطر بعناية قبل المشاركة في أي أنشطة متعلقة بالعملات المشفرة.