من النقد إلى العملات المشفرة: التحرك نحو مسار تنظيمي موحد للمدفوعات غير القانونية

المؤلفون: أندريا مينتو، آنكي كوس، تاكيشي شيراكامي وبيتر ويرتس، بنك التسويات الدولية

تم تجميعه بواسطة: ما ييمينغ، معهد أبحاث التكنولوجيا المالية

في مارس 2026، نشر بنك التسويات الدولية (BIS) ورقة عمل بعنوان "من النقد إلى العملات المشفرة: نحو نهج تنظيمي متسق للمدفوعات غير المشروعة." تستكشف هذه الورقة التحديات التي تواجه تنظيم مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML/CFT) في سياق أدوات الدفع المتنوعة. يقترح المقال إطارًا مفاهيميًا لتحليل مخاطر التحكيم التنظيمي الناشئة عن مستويات مختلفة من مشاركة الوسطاء في أدوات الدفع المختلفة، والتي يشار إليها باسم "أثر سرير الماء."

من خلال تحليل التطور التنظيمي في الاتحاد الأوروبي، يشير المقال إلى أن تحقيق الفعالية التنظيمية يتطلب توازنًا بين القانون العام (lex generalis) والقانون الخاص (lex specialis). قام معهد أبحاث التكنولوجيا المالية في جامعة رينمين في الصين (معرف WeChat: ruc_fintech) بتجميع هذه الدراسة.

أنا. مقدمة

مع التطور السريع للتكنولوجيا المالية، نشهد تحولًا عميقًا في طرق الدفع. من النقد التقليدي والودائع البنكية إلى النقود الإلكترونية، ثم إلى الأصول المشفرة الناشئة والعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) التي يتم انتظارها بشغف، لم تكن تنوع أدوات الدفع المتاحة بهذا الثراء من قبل.

يعزز هذا التنوع المنافسة والشمول المالي من جهة، ولكنه يجلب أيضًا مخاطر جديدة من جهة أخرى. يمكن استغلال كل أداة دفع من قبل المجرمين لغسل الأموال (ML) أو تمويل الإرهاب (TF)، مما يقوض نزاهة واستقرار النظام المالي.

لفترة طويلة، استجابت السلطات التنظيمية في مختلف البلدان لهذه المخاطر من خلال أطر AML/CFT، مما يتطلب من "الكيانات الملزمة" مثل المؤسسات المالية إجراء العناية الواجبة بالعملاء (CDD) ومراقبة المعاملات والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة.

ومع ذلك، لا تعمل التنظيمات في فراغ. عندما تظهر أدوات الدفع الجديدة، يجب تعديل الإطار التنظيمي باستمرار لاستيعابها. ومع ذلك، يمكن أن تؤدي الاختلافات الجوهرية في تصميم أدوات الدفع المختلفة، خاصة من حيث الاعتماد على الوسطاء، إلى عدم اتساق في القواعد التنظيمية عبر هذه الأدوات.

يمكن أن تؤدي مثل هذه التناقضات إلى "أثر سرير الماء": عندما يعزز المنظمون الرقابة في منطقة دفع واحدة (مثل التحويلات البنكية) ويغلقون الثغرات، قد يتغير تدفق الأموال مثل الجانب المضغوط من سرير الماء إلى منطقة أخرى ذات تنظيم نسبي أكثر مرونة (مثل بعض العملات المشفرة). هذا التكيف السلوكي، سواء كان تحكماً تنظيمياً خبيثاً أو مستخدمين شرعيين يختارون لأسباب تتعلق بالخصوصية، يقوض الفعالية العامة للتنظيم.

لذلك، السؤال الأساسي في هذه الورقة هو: كيف تؤثر أطر مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، أو حتى تشوه، خيارات المستخدمين لأدوات الدفع؟ يهدف المؤلفون إلى استكشاف كيفية تحقيق مسار تنظيمي أكثر اتساقاً وفعالية عبر أدوات الدفع المختلفة من خلال بناء إطار مفاهيمي واستخدام الممارسات التنظيمية للاتحاد الأوروبي كدراسة حالة.

II. الإطار المفاهيمي: التفاعل بين تدابير مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب واختيارات أدوات الدفع

دور الوسيط والتحكيم التنظيمي

جوهر هذه الورقة هو إطار تحليلي نوعي يعتمد على الاختلافات التصميمية لأدوات الدفع. المتغير المركزي في هذا الإطار هو مستوى مشاركة الوسطاء. يصنف المؤلفون أدوات الدفع إلى نوعين رئيسيين بناءً على هذا المتغير:

• الأدوات المعتمدة على الوسطاء: تشمل هذه الودائع البنكية، والنقود الإلكترونية، وأصول العملات المشفرة المحفظة الحافظة، والعملات الرقمية المركزية للبنك المركزي في التجارة الإلكترونية. تمر المعاملات التي تتضمن هذه الأدوات عبر وسيط واحد أو أكثر من الوسطاء المنظمين، الذين يعملون كـ "كيانات ملزمة" لأداء العناية الواجبة للعملاء، ومراقبة المعاملات، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة لوحدات الاستخبارات المالية. لذلك، تم تصميم هذه الأدوات لتكون لديها احتمالية أعلى لاكتشاف المعاملات غير المشروعة.

• الأدوات غير المعتمدة على الوسطاء: تشمل هذه النقود، وأصول العملات المشفرة المحفظة الذاتية، والعملات الرقمية المركزية للبنك المركزي في التجارة غير المتصلة بالإنترنت. في هذه المعاملات، لا يُسمح لأي وسيط أو يكون قادراً على العمل كـ "حارس بوابة." معلومات المعاملات تقتصر أساسًا على الدافع والمستفيد. لذا، نظريًا، يؤدي تصميم هذه الأدوات إلى انخفاض احتمالية الكشف.

استنادًا إلى ذلك، يستنتج النموذج الفرضية الرئيسية الأولى: سيختار الفاعلون الخبيثون أدوات الدفع ذات أدنى احتمالية كشف متوقعة لتعظيم مكاسبهم الصافية المتوقعة من الأنشطة غير المشروعة. بين الأدوات غير المعتمدة على الوسطاء، يعتبر النقد، رغم أنه يوفر أعلى مستوى من الخصوصية، محدودًا في عمليته للمعاملات الكبيرة والبعيدة بسبب شكله المادي.

قد تصبح محافظ الحفظ الذاتي بديلاً أكثر جاذبية لأنها تجمع بين الخصوصية العالية وراحة الرقمنة. تعتبر العملات الرقمية للبنك المركزي غير المتصلة بالإنترنت، على الرغم من أنها قد تترك آثارًا إلكترونية، أكثر خطورة من الأدوات المعتمدة على الوسطاء إذا تم تصميمها دون تدخل الوسيط.

أثر السرير المائي والاستجابة التنظيمية

الجزء الثاني الرئيسي من الإطار يصف اللعبة الديناميكية بين التعديلات السلوكية والاستجابات التنظيمية. عندما يعزز المنظمون الرقابة على نوع معين من الأدوات، مثل تنفيذ مراقبة صارمة على الودائع البنكية، فإن ذلك يزيد من "تكلفة الاستخدام" (وهي خطر الكشف للفاعلين الخبيثين).

وفقًا لـ"أثر السرير المائي"، ستتحول الأنشطة غير المشروعة إلى أدوات دفع أخرى ذات تنظيم أضعف واحتمالات كشف أقل (مثل محافظ الحفظ الذاتي). هذا السلوك التحكيمي يضعف الفعالية العامة للتنظيم، مما يجبر المنظمين على التدخل. الشكل المعتاد للتدخل هو توسيع نطاق التنظيم، مما يدمج أدوات الدفع الجديدة الناشئة وغير المغطاة في الإطار، مما يؤدي إلى جولة جديدة من التعديلات السلوكية.

تفسر هذه الدورة الديناميكية لماذا تتطور أطر مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب باستمرار و"تلاحق" الابتكارات التكنولوجية. هذا الأثر موجود ليس فقط بين أدوات الدفع المختلفة ولكن قد يحدث أيضًا عبر ولايات قضائية مختلفة، مما يخلق تحكيمًا تنظيميًا جغرافيًا.

الآثار الجانبية على المستخدمين الشرعيين: الخصوصية وحرية الاختيار

الجزء الثالث من الإطار يأخذ في الاعتبار الآثار الجانبية للتنظيم على المستخدمين الشرعيين. بينما تعتبر تدابير مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ضرورية لمكافحة الجريمة، فإنها تنتهك حتمًا خصوصية المعلومات للمستخدمين.

تعني مراقبة المعاملات ومشاركة البيانات أن بعض المعلومات الشخصية للمستخدمين تحتفظ بها أطراف ثالثة (وسطاء، سلطات تنظيمية). هذا التوازن بين الخصوصية والنزاهة المالية هو تناقض أساسي لا يمكن تجنبه في تصميم التنظيم. حتى لأغراض مشروعة تمامًا، قد يفضل بعض المستخدمين أدوات الدفع التي تتمتع بحماية خصوصية أعلى بسبب المخاوف المتعلقة بأمان البيانات أو التوجه القيمي الذي يقول إن "المدفوعات مسألة خاصة."

لذا، قد يتقارب المستخدمون الشرعيون والجهات الخبيثة في سلوكياتهم: كلاهما يفضل أدوات غير معتمدة على الوسطاء. ومع ذلك، فإن الأسباب مختلفة تمامًا: تسعى الجهات الخبيثة إلى التهرب من التنظيم، بينما يهدف المستخدمون الشرعيون إلى الحفاظ على الخصوصية والحرية الشخصية. هذا يعقد صنع السياسات، حيث أن تشديد التنظيم فقط لسد الثغرات قد يضحي بشكل مفرط بحريات المواطنين العاديين.

III. التحليل القانوني: دراسة حالة للاتحاد الأوروبي

منذ عام 1991، تطور الاتحاد الأوروبي باستمرار إطار عمله لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، حيث كان التركيز في البداية على المؤسسات المالية مثل البنوك، ثم توسع تدريجياً ليشمل المحاسبين والمحامين ووكلاء العقارات، وأخيرًا دمج مقدمي خدمات الأصول المشفرة في التنظيم في الإصلاحات التي تمت في عامي 2018 و2024. تظهر هذه التطورات بوضوح التكيف المستمر للإطار مع المخاطر الجديدة. ومع ذلك، تكشف دراسات الحالة أيضًا عن تناقضات داخل الإطار الحالي قد تؤدي إلى "أثر السرير المائي."

• النقد: قدمت الاتحاد الأوروبي حدًا لمعاملة النقد بقيمة 10,000 يورو، مما يوجه المعاملات الكبيرة نحو أدوات تتطلب وسطاء.

• محافظ الحفظ الذاتي: بالنسبة لهذه الأدوات غير المعتمدة على الوسطاء، يعتمد التنظيم بشكل أساسي على "نقاط الاتصال" الخاصة بها مع الوسطاء (مثل عند تحويل الأصول المشفرة إلى عملة قانونية) للمراقبة. ومع ذلك، لم يتم تحديد أي حدود للمعاملات أو الاحتفاظ مشابهة للنقد.

• اليورو الرقمي غير المتصل: في اقتراح المفوضية الأوروبية لليورو الرقمي، تم تصميم المعاملات غير المتصلة لتحدث دون تدخل الوسطاء لتوفير تجربة خصوصية مشابهة للنقد. لتحقيق توازن بين المخاطر، يخول الاقتراح المفوضية الأوروبية لوضع حدود لمثل هذه المعاملات، لكن هذا لم يتم الانتهاء منه بعد.

IV. بناء مسار تنظيمي موحد لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب: الاستنتاجات والتوصيات

استنادًا إلى التحليل أعلاه، يقترح المقال توصية سياسية أساسية: اعتماد نموذج تنظيمي يجمع بين "القانون العام" و"القانون الخاص" لتحقيق تأثيرات تنظيمية متسقة ومرنة.

• القانون العام (Lex Generalis): يشير هذا إلى تطبيق مبادئ موحدة وعالمية ومتطلبات أساسية على جميع أدوات الدفع ذات الخصائص المماثلة. على وجه التحديد، يجب إنشاء "خط أساسي" تنظيمي موحد لجميع أدوات الدفع التي تتضمن وسطاء (ودائع بنكية، أموال إلكترونية، عملات رقمية مركزية عبر الإنترنت، محافظ وصائية). هذا يعني أن جميع هؤلاء الوسطاء يجب أن يتحملوا نفس الالتزامات الأساسية: إجراء العناية الواجبة للعملاء، ومراقبة المعاملات، والحفاظ على السجلات، والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تكون معايير الخصوصية وحماية البيانات المطبقة على هؤلاء الوسطاء موحدة قدر الإمكان لضمان أن التوازن بين الخصوصية والنزاهة متسق عبر الصناعة.

• القانون الخاص (Lex Specialis): يشير هذا إلى صياغة قواعد إضافية مستهدفة بناءً على التصميم أو الوظيفة الفريدة لأدوات الدفع المحددة على أساس القانون العام. على سبيل المثال:

بالنسبة للنقد، فإن خصائصه الفيزيائية تجعل من الصعب تطبيق القانون العام مباشرة، مما يتطلب قوانين خاصة، مثل حد المعاملات البالغ 10,000 يورو، كإضافة.

بالنسبة للعملات الرقمية المركزية غير المتصلة بالإنترنت، نظرًا لأن تصميمها يستبعد عمدًا الوسطاء لتوفير تجربة مشابهة للنقد، فإن القوانين الخاصة مطلوبة أيضًا لإدارة مخاطرها، مثل تحديد حدود المعاملات والاحتفاظ.

بالنسبة لمحافظ الحفظ الذاتي، فإن القوانين الخاصة مطلوبة أيضًا لمعالجة التحديات الفريدة التي تقدمها. قد يشمل ذلك تعزيز مراقبة "نقاط الاتصال" مع الوسطاء أو استكشاف الامتثال من خلال وسائل تقنية (مثل تحديد الحدود على مستوى البروتوكول) وتعزيز متطلبات المساءلة لمقدمي خدمات المحافظ (حتى لو لم يحتفظوا بالأصول مباشرة).

بالنسبة لأدوات الدفع غير المعتمدة على الوسطاء، يحتاج المنظمون إلى تجاوز النموذج التقليدي لـ "مساءلة الوسطاء" واستكشاف أدوات تنظيمية أكثر تنوعًا. قد يشمل ذلك:

• استخدام نقاط الاتصال: تعزيز مراقبة جميع القنوات التي تدخل أو تخرج من خلالها الأموال غير المشروعة إلى مجالات غير معتمدة على الوسطاء.

• تحديد حدود المعاملات: كما هو الحال بالنسبة للنقد والعملات الرقمية المركزية غير المتصلة بالإنترنت، واستخدام ذلك كأداة عامة لإدارة المخاطر. بالنسبة لمحافظ الحفظ الذاتي، بينما إنفاذ مثل هذه الحدود يمثل تحديًا تقنيًا، إلا أنه ليس مستحيلًا وهو اتجاه يستحق الاستكشاف في المستقبل.

• تعزيز المساءلة للمصدرين: يتعين على مصدرين أدوات الدفع (مثل قسم إصدار النقود في البنوك المركزية، ومصدري العملات المستقرة) تحمل المزيد من المسؤوليات المتعلقة بمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، مثل اتخاذ تدابير أكثر استباقية (مثل وقف إصدار الأوراق النقدية ذات الفئات الكبيرة، وتجميد العناوين المشبوهة) للحفاظ على نزاهة أدواتهم الصادرة.

• زيادة العقوبات على الانتهاكات: تحديد عقوبات أكثر صرامة للأفراد أو الكيانات التي تستخدم أدوات الدفع غير الوسيطة في الأنشطة المهنية.

أخيرًا، يؤكد المقال على أن إطار عمل فعال حقًا لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب يجب أن يكون مستقبليًا وقابلًا للتكيف. ستظهر أدوات دفع أكثر ابتكارًا لا يمكننا توقعها اليوم في المستقبل حتمًا. من خلال إنشاء إطار عمل قائم على مبادئ "القانون العام" وتعريف وظيفة "أدوات الدفع" بشكل واسع، يمكن تضمين الابتكارات المستقبلية ضمن الرؤية التنظيمية بشكل ضمني، مما يكسر الدورة السلبية لـ "الابتكار-التنظيم-الابتكار-التنظيم" ويوجه الابتكار المالي نحو اتجاهات أكثر فائدة للرفاه الاجتماعي.