5 Grafiken zur Analyse des Kryptowährungsmarktes im zweiten Quartal: RWA-Boom und anhaltende Erholung der Fundamentaldaten

Die Aktien von Krypto-Unternehmen sind stark gestiegen, während die Preise der wichtigsten Krypto-Assets insgesamt gefallen sind.

Verfasser: Ryan Rasmussen, Forschungsleiter bei Bitwise

Übersetzung: Luffy, Foresight News

Jedes Quartal veröffentlichen wir den "Bitwise Kryptowährungsmarktbericht", der über 50 Grafiken enthält und umfassende Daten zu Marktleistungen, On-Chain-Fundamentaldaten und institutioneller Akzeptanz abdeckt.

Daten können immer das Gesamtbild der Branche zeichnen. Manchmal sind es rein bullische oder bärische Signale, oft sind jedoch bullische und bärische Informationen verwoben, mit sowohl positiven als auch negativen Aspekten, die eine tiefere Analyse wert sind. Das zweite Quartal war so: Die Einnahmen aus dem Krypto-Geschäft, die Realisierung von physischen Vermögenswerten und die institutionelle Positionierung zeigen alle positive Fundamentaldaten, während die Aktien von Krypto-Unternehmen stark gestiegen sind, die Preise der wichtigsten Krypto-Assets jedoch insgesamt gefallen sind. Wie ist diese divergente Marktentwicklung zu verstehen?

Wenn Sie die wichtigsten Schlussfolgerungen schnell erfassen möchten, sind hier die fünf Grafiken, die ich für am wichtigsten halte.

Starke Divergenz zwischen Krypto-Aktien und Krypto-Preisen

In der ersten Hälfte des Jahres 2026 fielen die Krypto-Assets insgesamt um 36 %; nur Gold fiel im gleichen Zeitraum um 7 %, während alle anderen großen Anlageklassen insgesamt stiegen. Dies ist auch der Grund, warum dieser Krypto-Bärenmarkt besonders schmerzhaft ist: Nur der Krypto-Sektor steht unter Druck.

Im Gegensatz dazu stiegen die Krypto-Aktien in der ersten Hälfte des Jahres um insgesamt 23 % und übertrafen alle wichtigen Anlageklassen außer Aktien aus Schwellenländern. Der Bitwise Crypto Innovation 30 Index, der 30 führende Krypto- börsennotierte Unternehmen verfolgt, erzielte eine Rendite, die mehr als doppelt so hoch ist wie die des S&P 500.

Diese Daten senden ein wichtiges Signal: Selbst in einem Bärenmarkt gibt es im Krypto-Sektor zahlreiche Investitionsmöglichkeiten. Bitcoin-Mining-Unternehmen profitieren von den Vorteilen der KI-Industrie; Stablecoin-Emittenten und Plattformen zur Tokenisierung von Vermögenswerten übernehmen weiterhin Geschäfte von der Wall Street; die Integration von traditioneller Finanzwirtschaft und Krypto-Märkten vertieft sich ständig. Ich prognostiziere, dass der Krypto-Markt in der zweiten Jahreshälfte eine Erholung erleben wird, aber die Entwicklungen in der ersten Jahreshälfte haben bereits ein Faktum bestätigt: Krypto ist kein einheitlicher Vermögenswert, der Sektor ist vielfältig und dynamisch, und es ist notwendig, ihn aus einer breiteren Perspektive zu betrachten.

Vergleich der Leistungen von Kryptowährungen und wichtigen Anlageklassen, Datenquelle: Bitwise, Bloomberg; Statistik bis zum 30. Juni 2026

Beeindruckende Einnahmen im Bereich Krypto-Anwendungen

In den letzten 12 Monaten haben die zehn größten Krypto-Anwendungen insgesamt 5,9 Milliarden USD Umsatz generiert; die drei führenden Anwendungen PancakeSwap, Hyperliquid und Aave haben jeweils fast 1 Milliarde USD Umsatz.

Selbst in einem Bärenmarkt sind diese Produkte nach wie vor stabile Geschäftseinheiten mit Einnahmen aus Handelsgebühren, Kreditinteressen und Staking-Erträgen. Jedes Mal, wenn jemand bezweifelt, dass es im Krypto-Sektor echte Fundamentaldaten gibt, zeige ich dieses Diagramm.

Die zehn umsatzstärksten Krypto-Anwendungen, Datenquelle: Bitwise, Token Terminal; Zeitraum der Statistik 1. Januar 2025 - 30. Juni 2026

Tokenisierung von Real-World-Assets (RWA) erlebt einen Boom

Der US-Finanzminister Scott Bensinger äußerte vor einigen Wochen öffentlich: "Digitale Vermögenswerte, Stablecoins, die Tokenisierung von Vermögenswerten und neue Zahlungssysteme werden gemeinsam die Zukunft des Währungssystems gestalten."

In gewissem Sinne ist die von ihm beschriebene Zukunft bereits Realität. Im zweiten Quartal erreichte die gesamte Tokenisierung von physischen Vermögenswerten mit 33 Milliarden USD einen historischen Höchststand, was einem Anstieg von 12 % im Quartalsvergleich und 45 % seit Jahresbeginn entspricht; die Haupttreiber des Wachstums sind tokenisierte US-Staatsanleihen, Unternehmensdarlehen, Aktien und Anteile an Risikokapital.

Durch dieses Diagramm wird deutlich, dass die führenden Vermögensverwalter der Welt in großem Umfang physische Vermögenswerte auf die Blockchain bringen, und dieser Trend sollte weiterhin verfolgt werden.

Wert der tokenisierten Real-World-Assets (RWA), Datenquelle: Bitwise Asset Management, RWA.xyz; Zeitraum der Statistik 1. Januar 2020 - 30. Juni 2026

Prognosemarkt wächst weiter

Im zweiten Quartal erreichte der offene Zins im Prognosemarkt mit 1,8 Milliarden USD einen historischen Höchststand, wobei Sportereignisse die Hauptkategorie für den Handel darstellen; das gesamte Handelsvolumen im Quartal erreichte ebenfalls einen Rekord von 43 Milliarden USD.

Plattformen wie Polymarket spiegeln eine versteckte Seite der Krypto-Adoption durch Privatanleger wider: Millionen von Nutzern setzen mithilfe von Krypto-Basistechnologien auf die Ergebnisse realer Ereignisse, aber die meisten Nutzer sind sich nicht bewusst und interessieren sich nicht für die zugrunde liegende Blockchain-Technologie.

Mit den bevorstehenden Zwischenwahlen in den USA prognostiziere ich, dass das Handelsvolumen und der offene Zins im Prognosemarkt in diesem Jahr mehrfach historische Höchststände erreichen werden. 2024 wird das Wahlthema den Prognosemarkt in den Fokus der Öffentlichkeit rücken, und danach wird sich die Branchengröße direkt verdreifachen.

Änderungen des offenen Zins im Prognosemarkt, Datenquelle: Bitwise, Blockworks; Zeitraum der Statistik 1. Januar 2023 - 30. Juni 2026

Geringe Korrelation zwischen Krypto-Aktien und wichtigen Vermögenswerten

Zurück zu den Krypto-Aktien, die wertvollste Grafik zeigt die 90-Tage-Rolling-Korrelation des Bitwise Crypto Innovation 30 Index mit verschiedenen Vermögenswerten. Der Kernpunkt ist, dass dieser Index im Vergleich zum US-Aktienmarkt eine geringere Korrelation mit den meisten Vermögenswerten aufweist - dazu gehören Aktien aus entwickelten Märkten, Aktien aus Schwellenländern, US-REITs, US-Staatsanleihen und Gold. Die einzige Ausnahme sind Rohstoffe, deren Korrelation negativ ist.

Kurz gesagt, die Rendite der Krypto-Aktien in der ersten Hälfte des Jahres 2026 ist doppelt so hoch wie die des US-Aktienmarktes, während sie nur schwach mit den meisten Vermögenswerten im Portfolio korreliert ist. Diese Eigenschaft von hoher Rendite und diversifiziertem Risiko ist genau das, was institutionelle Investoren anzieht.

Vergleich der 90-Tage-Rolling-Korrelation verschiedener Vermögenswerte, Datenquelle: Bitwise, Bloomberg; Statistik bis zum 30. Juni 2026

Zusammenfassung

Das ist meine vollständige Analyse des Marktes im zweiten Quartal. Der Bericht enthält über 50 Grafiken, die nicht direkt die derzeit am meisten diskutierte Frage beantworten können: Hat der Preis von Krypto-Assets bereits den Tiefpunkt erreicht? Aber alle Daten beweisen gemeinsam, dass die Fundamentaldaten der Krypto-Industrie äußerst robust sind, selbst in einem Bärenmarkt wachsen die Nutzerzahlen, die Geschäftseinnahmen und die institutionelle Akzeptanz weiterhin.

Die aktuelle Phase der Branche ist von großem Forschungswert und bildet die Grundlage für die nächste Bullenmarktphase.