Warnung für die wirtschaftliche Aktivität: Schätzungen deuten darauf hin, dass der Druck im Juni anhielt nach einem schlechter als erwarteten Mai

Entgegen den Erwartungen des Marktes hat die wirtschaftliche Aktivität im Mai ihren zweiten monatlichen Rückgang in Folge verzeichnet und spiegelt erneut ein heterogenes Szenario zwischen den Sektoren wider. Zudem zeigen die vorläufigen Daten für Juni, dass der negative Trend anhalten wird, mit einem Rückgang im Massenkonsum und einem anhaltenden Rückgang in Schlüsselbereichen der Wirtschaft, wie dem Bauwesen oder der Eisen- und Stahlproduktion, unter anderem.

Für Juni haben Max Capital detailliert, dass 14 der 22 hochfrequenten Indikatoren, die sie überwachen (einschließlich industrieller Aktivitäten, Bau, Konsum und Exporte), im sechsten Monat des Jahres negative monatliche Veränderungen aufwiesen, was "eine noch schwächere Dynamik für die wirtschaftliche Aktivität" suggeriert. Dieser Monitor schließt jedoch keine Indikatoren aus dem Agrarsektor ein, die einen positiven Einfluss haben könnten, fügten sie hinzu.

Der Ökonom Gabriel Caamaño von Outlier äußerte, dass "leider die Primärdaten für Juni schlechter sind als die für Mai", obwohl er klarstellte, dass, da Mai negativ überraschte, dieser Effekt "vielleicht ein wenig ausgleicht". "Es wird bestätigt, dass die Aktivität weiterhin weit unter den Erwartungen liegt. Die Erwartungen werden weiterhin nach unten korrigiert", bemerkte der Experte.

Marktquellen warnten, dass "man vorsichtig mit der monatlichen Schätzung sein sollte," da im Mai ein Aufschwung erwartet wurde. "Es könnte sein, dass es am Ende einen Durchschnitt gibt," fügten sie hinzu.

Nach der Veröffentlichung der offiziellen Mai-Daten durch das INDEC schätzte die Beratungsfirma Equilibra, dass die Wirtschaft im Juni stabil geblieben wäre im Vergleich zum Vormonat, während der nicht primäre monatliche Wirtschaftsindikator (EMAE), der Agrar-, Bergbau-, Energie- und Fischereisektoren ausschließt, um 0,5 % im Monat fallen würde, was drei Rückgänge in Folge bedeutet.

"Es scheint schwierig zu sein, kurzfristig ein signifikantes Wachstum in den dynamischsten Sektoren wie Bergbau, Öl und Gas sowie der Landwirtschaft zu erwarten, das sich in einem signifikanten Impuls für den Rest der Wirtschaft niederschlägt", fügten sie von LCG zur Diskussion hinzu, wo sie auch äußerten: "Und obwohl eine größere Stabilität wie eine notwendige Bedingung aussieht, setzen das Fehlen eines klaren Motors für die Binnennachfrage, ein stagnierender Arbeitsmarkt, ausstehende Kredite aufgrund der hohen Ausfallraten und die sehr positiven realen Zinssätze Grenzen für die Expansion der anderen Sektoren.

Sektor für Sektor: Welche Daten im Juni negativ sind

Um zu beginnen, im Juni verzeichnete der Bauindex (IC), der die Entwicklung der an den privaten Sektor verkauften Mengen von Bauprodukten misst, die von den Unternehmen hergestellt werden, die ihn bilden, einen Rückgang von 2 % im Monat und einen Rückgang von 0,6 % im Jahresvergleich. Darüber hinaus fiel laut dem Bericht der Vereinigung der Portlandzementhersteller (AFCP) der Zementversand um -1,4 % im Vergleich zum Vorjahr, -0,8 % im Vergleich zu Mai, und im kumulierten Jahr 2026 fiel er um -3 %.

Abgesehen vom Bauwesen verzeichnete die Metallverarbeitung ebenfalls negative Daten im vergangenen Monat: Sie wies einen Rückgang von 4,6 % im Jahresvergleich und einen Rückgang von 0,3 % im Vergleich zu Mai dieses Jahres auf, laut dem monatlichen Bericht der Vereinigung der Metallverarbeitenden Industrie der Republik Argentinien (ADIMRA). Dieser Rückgang im Monatsvergleich drückt die kumulierte Jahreszahl in den roten Bereich, da der Sektor bis jetzt im Jahr 2026 einen Rückgang von 5,7 % verzeichnete.

Es gibt auch Daten aus dem Automobilsektor. Laut dem Bericht der Vereinigung der Automobilhändler der Republik Argentinien (ACARA) wurden im sechsten Monat des Jahres 45.995 Fahrzeuge zugelassen, was einem Rückgang von 12,8 % im Jahresvergleich entspricht. Auf monatlicher Basis gab es jedoch eine Erholung im Vergleich zu Mai, mit einem monatlichen Anstieg von 7,2 %. Aber die kumulierte Zahl des Jahres kehrt wieder in den negativen Bereich zurück: Im ersten Halbjahr wurden 9,9 % weniger Einheiten im Vergleich zu 2025 zugelassen.

Was die Kredite an den Privatsektor betrifft, so zeigte der letzte Bericht der Zentralbank, dass die Verbraucherkredite um 0,8 % im Monat real zurückgingen, mit Rückgängen in gleicher Größenordnung bei Kreditkarten und persönlichen Krediten. Im Jahresvergleich liegen beide Linien weiterhin im negativen Bereich, mit Rückgängen von 4,2 % bei den Kreditkartenfinanzierungen und 1,1 % bei den persönlichen Krediten.

Schließlich zeigten die Einzelhandelsverkäufe im Segment der kleinen und mittleren Unternehmen einen Rückgang von 1,3 % im Monatsvergleich. Mit diesen Ergebnissen wurde eine kumulierte Rückgang von 2,5 % im ersten Halbjahr des Jahres konsolidiert. Nur ein jährlicher Anstieg von 0,9 % wurde registriert, wie von der argentinischen Konföderation der kleinen und mittleren Unternehmen (CAME) berichtet.

Basierend auf diesen vorläufigen Daten prognostizierte Equilibra, dass "das zweite Quartal des Jahres einen Rückgang von fast 1 % ohne Saisonalität im Vergleich zum ersten Quartal aufweist, was darauf zurückzuführen ist, dass die Primärsektoren um 2,5 % zurückgehen (im Vergleich zur Rekordernte von Weizen) und die nicht primären Sektoren um 0,5 %. In diesem Sinne betrachteten die UBA-Wirtschaftswissenschaftler, dass "es sehr schwierig ist, dass das zweite Quartal nicht negativ ausfällt, was sieben aufeinanderfolgende Monate der Erholung unterbrechen würde."

"Die nachhaltig disparaten Entwicklungen der Sektoren deuten auf eine Umstrukturierung unserer Wirtschaft mit einem größeren Gewicht der extraktiven Aktivitäten und einer geringeren industriellen Beteiligung hin, vertieften sie. In diesem Sinne betonten sie, dass "das schwache Glied der neuen Produktionszusammensetzung weiterhin der Arbeitsmarkt ist" und dass "solange das Wachstum so stark auf wenige Sektoren konzentriert bleibt, wird es schwierig sein, einen Anstieg der Arbeitslöhne im ganzen Land wahrzunehmen."

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